江苏新能2018年半年度董事会经营评述

江苏新能（603693）2018年半年度董事会经营评述内容如下：

一、经营情况的讨论与分析

2018年上半年，公司坚持高质量发展要求，按照公司发展规划目标及年初工作计划安排，紧盯全年工作任务，积极谋划，狠抓落实，公司各项工作呈现出较为良好的发展局面。

(一)主要生产经营情况

2018年上半年，公司控股的新能源发电项目发电量合计12.91亿千瓦时，同比增加2.28%;上 电量合计12.25亿千瓦时，同比增长2.61%;实现营业收入74,704.22万元，比上年同期增加2.96%;营业成本41,820.69万元，比上年同期增加4.57%;本 告期公司毛利率44.02%。2018年1-6月，公司实现归属于上市公司股东的净利润17,275.21万元，比去年同期降低8.04%。

截至 告期末，公司资产总额794,051.48万元，较本期期初增加15.22%;负债合计302,306.54万元，较本期期初降低5.88%;资产负债率(合并)38.07%,比 告期初降低了8.54个百分点；归属于上市公司股东的净资产444,307.46万元，较本期期初增加35.51%,净资产的增加主要源于公司首次公开发行股票募集的资金及公司本期实现的利润。

(二) 告期公司主要工作开展情况

1、基建项目有序开展

2017年年底，公司申 的国信灌云100MW陆上风电场项目、黄海农场三期100MW风电项目、射阳新洋农场101.2MW风电场项目获得核准。2018年上半年，按照工程建设计划，黄海风电三期和灌云风电项目已按计划如期开工建设，工程建设目标总体可控、在控。新洋风电正在开展开工前的准备协调工作，力争今年年底开始施工。

2、项目开发多元并进公司从一心谋发展的角度出发，着眼新项目资源的开发，2018年上半年，项目开发取得了阶段性的成果。2018年4月，淮安50MW风电项目列入江苏省2018年度风电开发建设方案，项目核准准备工作现正陆续开展中。2017年11月，公司第一届董事会第十六次会议审议通过了《关于公司投资设立控股子公司开展如东海上风电前期工作的议案》，2018年上半年，公司积极与地方政府、设计院及合作方交流，同步开展项目核准准备和公司筹建工作，争取早日获得核准。2018年8月21日，江苏新能海力海上风力发电有限公司完成工商注册。

3、提升设备运行效能

公司早谋划，深研究，积极开展技术改造活动，结合各项目情况比较分析设备改造方案的可行性、经济性，挖掘设备增效潜力。2018年上半年，泗阳生物质自主设计制作气动缓冲卸渣器进行出渣改造，降低了设备故障率、节约了厂用电、减少了炉底漏风和扬尘污染；东凌风电为提升一期风机发电量，实施了两台风机叶片加长改造，探索叶片加长改造效果，研究推广可行性。

4、完成首次公开发行股票

2018年6月8日，公司获得中国证监会《关于核准江苏省新能源开发股份有限公司首次公开发行股票的批复》(证监许可[2018]745号)。2018年上半年，公司完成首次公开发行股票，共发行普通股11,800.00万股，每股发行价格9.00元，募集资金总额10.62亿元。经上海证券交易所同意，2018年7月3日起，公司股票在上海证券交易所上市交易，开启公司在资本市场发展的新篇章。

5、持续完善内部控制

为确保公司上市申 期、发行期及上市后始终符合监管部门及社会公众的监督要求，公司持续推进内部控制制度建设和完善，不断提高对信息披露的重视。上半年，根据上市公司的各项监管要求，对上市后即将施行的治理制度进行了梳理，全方位保障公司治理合规有效。持续建立健全投资者沟通渠道，通过上证e互动、电话、电子邮件等方式，回答投资者的咨询，听取投资者的意见、建议，为上市后实现公司与投资者的良性互动做好准备。

二、可能面对的风险

1、客户相对集中的风险新能源发电项目需要获取项目所在地区电 公司的许可才能将电厂连接至当地电 ，并通过与地方电 公司签署《购售电协议》进行电力销售，因此地方电 公司是本公司的主要购电客户。

公司目前风力发电、太阳能发电以及生物质发电项目主要分布在江苏地区。如果未来江苏地区的新能源市场环境、政策环境发生重大变化，将可能对本公司经营带来负面影响。

对公司的影响及应对措施：江苏省新能源资源丰富，电 消纳能力强，属于发展新能源风险相对较低的区域。公司业务范围覆盖了风力发电、太阳能发电、生物质发电三大新能源发电类型，在业务类型方面有一定的分散风险作用。未来，公司在巩固江苏优势市场的同时，将积极采取灵活的方式，探索开发省外及国际市场。

2、可再生能源电价补贴滞后风险

对公司的影响及应对措施：因可再生能源电价补贴以国家信用为基础，该项收入无法收回的风险极低。公司的现金流状况总体保持在健康水平，2018年上半年公司经营活动产生的现金流量净额220,955,268.50元。未来公司将进一步加强资金管理，保持健康的现金流状况。

3、产业政策变动风险

新能源发电行业近年来的高速发展很大程度上受益于国家对可再生能源行业在政策、法规及激励措施方面的支持。近年来，国家先后颁布了《可再生能源法》、《可再生能源中长期发展规划》、《关于完善风力发电上 电价政策的通知》等多项政策、法规和条例鼓励开发风能、太阳能等可再生能源，对上 电价保护、强制并 、强制购电以及各项税收优惠政策都做出了明确规定，显著地提升了可再生能源发电项目建设的经济可行性。如果未来国家支持新能源行业的相关政策发生变化，相关电价补贴减少，将对公司的经营业绩带来不利影响。

对公司的影响及应对措施：根据《可再生能源发展”十三五”规划》、《电力发展”十三五”规划》等文件，预计，”十三五”期间我国可再生能源将会继续保持较快的发展势头。未来，公司将继续加强管理，挖潜增效，提高已投产项目的盈利能力和抗风险能力；另一方面，密切关注可再生能源行业产业政策变动情况，发现政策变动可能带来的新的投资机会，探索向前后产业链的专业化延伸，分散风险。

4、上 电价下降的风险

公司经营业绩及财务状况受上 电价显著影响。风力发电、太阳能发电、生物质发电的上 电价由当地脱硫燃煤机组标杆上 电价和可再生能源电价补贴组成。随着十八届三中全会《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》出台，我国将迎来新一轮全面改革热潮。根据其内容表述，涉及电力行业的主要集中在价格改革领域，完善主要由市场决定价格的机制。未来若可再生能源上 电价下调，将对公司的盈利造成较大不确定性。

对公司的影响及应对措施：根据国务院办公室《新能源发展战略行动计划(2014-2020)》以及国家发改委已发布的调整可再生能源上 电价的相关政策文件，国家调整上 电价是以当前新能源产业技术进步和成本降低情况为依据，目前且下调电价的是新建项目，不会直接影响公司已投产项目收益。公司在未来新项目投资时，将认真进行成本收益分析，选择具有较好投资收益的项目，降低未来若电价下调对公司新建项目的盈利水平的影响。

5、政府审批风险

新能源发电项目的设计、建设、并 发电和上 电价等各个环节都需不同政府部门的审批和许可。公司新能源发电项目的建造需要获得地方政府投资主管部门的核准或备案，同时还需要获得项目所在地地方政府的其他各项批准和许可，其中包括项目建设用地的审批、环境评价等多项审批或许可。如果未来新能源发电项目的审批标准更加严格，或审批及核准所需时间延长，公司未来可能因为申请程序的拖延而导致失去项目开发的最佳时机，或者因为建设期延长而对项目的投资回收期产生不利影响。

对公司的影响及应对措施：公司是较早进入可再生能源发电应用领域的企业，多年来培养和锻炼了一支电站项目开发建设的专业队伍，熟悉项目备案等政府审批环节，能够快速应对相关行业审批政策的变化。

三、 告期内核心竞争力分析

1、先发优势公司是较早进入可再生能源发电应用领域的企业，多年来培养和锻炼了一支电站项目开发建设、运行维护的专业队伍，在风电、太阳能和生物质能电站项目投资运营领域积累了丰富的业务经验，熟悉市场开拓、项目备案、工程管理、维护运营等关键环节，能够较为准确的把握行业发展趋势，快速了解相关行业政策信息，在行业发展中具备市场先发优势。

2、资源优势公司的四个发起人股东均为江苏省内大型国有企业，其中，国信集团是江苏规模最大的省属能源投资集团，在能源项目建设和运营方面拥有丰富的经验及专业的人才；沿海集团是江苏沿海滩涂围垦以及资源综合开发的实施主体，具有丰富的风能、光能等新能源资源；国能投资是履行主导盐城市能源基地建设职责的盐城市属国有企业，对公司在盐城的项目获取和审批具有重要支持作用；农垦集团下属国有农场中具有大量可供开发风电、光伏的土地资源。股东方的资源优势为公司可持续发展提供了强有力的支持。

3、区位优势

江苏是沿海省份，具有漫长的海岸线，风力资源丰富，陆上和海上风资源可开发量巨大。同时江苏又是能源消耗大省，电力消费总量连续多年位居全国前列。公司已投产项目基本位于江苏，靠近电力负荷端，弃风弃光限电的风险较小。生物质能发电业务对生物质燃料农林废弃物具有极大依赖性，生物质燃料资源的充足度直接影响发电产能，而公司的生物质能发电业务主要集中在江苏省，是农业较为发达的地区，相应的农林废弃物非常充裕，公司厂区所在区域的生物质燃料能够满足公司发电项目的燃料需求，无需跨区域收购。

4、技术优势新能源发电作为新兴产业，一直处在不断的技术更新和技术进步过程中，也是具有较高技术门槛的产业。公司一直关注和跟踪发电领域相关电气设备发展和运维技术的前沿领域，并进行大胆的实践和创新，在风电、光伏及生物质发电业务领域都建立起完善的开发以及运维管理体系与技术体系。根据中电联近日公布的2017年度全国风电场生产运行统计指标对标结果，华东地区江苏省(陆上地区)前四名中，公司投资的项目占三个，其中大中风电为华东地区江苏省(陆上地区)唯一一家AAAAA级项目。在生物质业务领域，公司申请获得了29项专利，具备了较强的技术优势。