精功集团21亿债务违约，绍兴富豪金良顺激进扩张的风险一触即发

他，能人之乡的能人，从土根冒出的大师；他在绍兴酒香的熏陶下成长，被誉为绍企中的“定海神针”，曾被授予“功勋浙商”荣誉。

然而，进入2019年，拥有三家上市公司的精功集团21亿债务违约，股权几乎全部质押冻结，评级遭连续下调；绍兴富豪金良顺为激进扩张埋单的风险一触即发！

“精功系”金良顺激进扩张的风险一触即发

精功集团有限公司董事局主席金良顺

“精功”，即精进功业；“良顺”，即良善顺时。从小木匠起步，凭借绍兴商人吃苦耐劳、不服输兼具智慧，浙江第一代企业家金良顺曾将精功集团推上一个高度。

如今，金良顺面临的危机，在于缺钱，用文绉绉的词汇来形容，就是“资金链紧绷”；那问题是在“精进功业”不足，还是忘了要“良善顺时”，抑或是两者皆有呢？

7月17日，精功集团在上清所发布公告称，截至7月16日，精功集团及合并范围内子公司到期未清偿的债务金额合计约21.07亿元。其中，未能清偿金融机构债务10.5亿元。

精功集团称，“2018年12月以来，公司已连续兑付各类债券本息合计约36亿元，使总部层面流动性陷入紧张。”毫无疑问，精功也罗列了一大堆理由：诸如受“经济下行”、“去杠杆政策”影响、“民企融资难”等。

目前，绍兴富豪金良顺的精功集团旗下拥有三家上市公司，分别为主营太阳能光伏设备的“精功科技”，主营建筑钢结构的“精工钢构”，专门酿造黄酒的“会稽山”。

金良顺（左1）在精工钢构车间

公告的同日，“大公国际资信评估”将精功集团评级下调至C，并提及了精功集团另一笔3亿元债务的不确定性。而在二天前，大公评级已对精工集团的评级下调至AA-。

据Wind数据，精功集团持有的三家上市公司的股票已几乎100%质押，5月21日，精工集团曾发布《关于新增资产被冻结及轮候冻结的公告》。今年4月，深交所曾针对类似问题对精功科技发过问询，当时，精功科技回复称，精功集团所持公司股份被司法冻结所涉及的事项与公司无关联，预计对精功科技的控制权暂不会造成重大影响，公司不存在主要银行账号被冻结、生产经营活动受到严重影响等情形。

精功集团，是中国500强企业，始创于1968年，由绍兴精汇投资及金良顺、方朝阳、高国水、孙卫江等23位自然人共同持股；其中，第一大股东精汇投资占股比例为76.25%。目前，金良顺系精汇投资第一大股东，持有精汇投资30.53%股权，并直接持有精功集团8.15%的股权。换句话说，金良顺通过直接和间接方式，持有精功集团31.43%的股权。

2018年11月，金良顺（前排中）获“功勋浙商”荣誉

从精功集团旗下的三家A股上市公司看，均经营质量欠佳，公司盈利能力整体性不高。

从年 上看，2018年精功科技营收为10.04亿元，虽同比增长5.68%，但净利润却同比下降94.22%，为573.21万元，若扣非则亏损5777.45万元，亏损比上年加剧。

而集团旗下的黄酒生产上市公司“会稽山”，同样也不理想。表面上，“精功系”盈利能力最强的要属“精工钢构”，但有个弱点，那就是盈利能力不太稳定。另外，一些关键性的财务指标如“现金流净额”等，也说明其经营质量并不算高。

掌门人金良顺，被外人称为资本市场“精算师”、“能工巧匠”，巅峰时，曾拥有4家A股上市公司，一度入主“轻纺城”，也是一个在资本市场“长袖善舞”的人物。

事实上，数年来，金良顺曾追随热点及市场风口，二度转型，先是光伏后是进军大数据，不过效果并未显现。

据《长江商 》 道，近年来，金良顺的精功集团激进扩张，导致债台高筑，“公司有息债务超过250亿元”。金良顺的精功集团在旗下三家上市公司如此高比例的股权质押，一旦股价下挫，平仓风险恐一触即发。而这对于本就缺钱的精功来说，资金链的压力或进一步张大，21亿债务违约只是开始，绝非终局！

中国500强企业精功集团正处于危机之中。

一个小木匠如何蜕变成多家上市公司掌门人？

金良顺在绍兴发展大会产业发展论坛上发言

去年，金良顺在绍兴发展大会产业发展论坛上发言时说，回想当年，我们创业初期是何等的艰苦，缺资金、缺技术、缺人才、缺政策，我们凭着绍兴人特有的“四千精神”闯过来了。他还表示，古人有句话叫：“丈夫为志，穷当益坚，老当益壮。”虽然我今年已经60多了，还能为企业和社会做点事。

由全国工商联发布的“2016中国民营企业500强”排行榜中，精功集团位列第166位。多年来，“精功系”的骄人成绩单曾让掌门人金良顺引以自豪，比如，集团旗下的精工钢构，承建了1007米的世界第一高楼“帝王塔”；另外，像世界最大机场的北京新机场航站楼、杭州国际博览中心、杭州国际会议中心、西湖雷峰塔标志性建筑，烙上了精功印记。还有，精功科技、新材料公司与德国、意大利等国际知名公司合作研发的碳纤维千吨线，也获得了圆满成功。

金良顺，生于1954年10月，浙江省绍兴市柯桥区杨汛桥镇人，同样，杨汛桥也是精功集团的发祥地。

据相关谱籍记载，杨汛桥的金氏，系从杭州萧山渔临关金家埭发脉迁徙而来。渔临关金家埭的肇基始祖，是元代末期的浙江提举盐运使金端。1351年，金端在元顺帝至正十一年因“诏修黄河塘，编丁籍，多匿不 ，忤旨谪降”，次子金开“代父从军”，金端率长子金肇、三子金启，“卜宅隐居于山阴之渔临关”，遂成渔临关金家埭金氏开基始祖。

精功集团董事局主席金良顺（左2）

精功集团始创于1968年，金良顺的故事也从这一年说起，那年他14岁，他在杨汛桥一家社办经编厂（注：杨汛桥人民公社综合加工厂）得到了人生第一份工作——木工。当年，经编厂主要是生产袜子机。

可能当年的金良顺也没有想到，这个未成年的小木匠，而且还是小学徒工，日后会蜕变为多家上市公司的掌门人、绍兴富豪。

金良顺日后回忆，当年他是传统的拜师学艺出来的，“三年徒弟 四年半足”。拜师的时候，金良顺的师傅60岁，他是关门弟子。金良顺说：“所有的木工，我都干过，从箍桶到房屋到机械模型到精致木工。”

金良顺曾说过，当年干活时手上扎进去的毛刺，直到今天还没有全部拔除。

金良顺后来在受访时说，是70年代中期的一次武汉之行，改变了他的人生轨迹。早年，那家社办经编厂主要生产袜子机，1975年，当时的湖北大桥局到浙江招工，单位就将金良顺借调过去。1979年，再次回到单位时，适逢乡镇企业起步，让他有了发挥的空间，金良顺也当上了车间主任、技术科长，再晋升厂长。日后，精功集团就是在他带领这家作坊式小经编厂起步的。

金良顺在其办公室接受钱江都市频道采访

1981年，金良顺带领厂子技术革新，成功研发了当年国内领先的经编机，1984年，他正式出任厂长后，工厂先后承接多项“星火计划”、“火炬计划”项目，这家乡镇小厂走到了行业前头。当然，让金良顺的命运迎来重要转折点的，还是乡镇企业改制。

精功是浙江较早改制的乡镇企业之一，当年绍兴县的试点放在杨汛桥，而杨汛桥的试点则放在金良顺所在的企业。金良顺后来说，当年他们是从工资加奖金的模式，转化为工资加奖金加股份（分红）的股改模式。2000年，改制成立了浙江精功科技股份有限公司。

木匠出身的金良顺，在绍兴当地被称为资本市场的“能工巧匠”，在他精心运作下，2002年9月，精功成为上市公司轻纺城的第一大股东；2003年6月，精工钢构成功重组长江股份，借壳上市。2004年6月，精功科技在A股挂牌上市；2005年，会稽山绍兴酒收购嘉善股份；2006年，金良顺重组锡华航空，2008年重组浙江阻燃集团。2008年1月，金良顺转让轻纺城股份后，退居第二大股东，并同时成为会稽山第一大股东。

毫无疑义，“精功系”的形成，在于金良顺在资本市场运筹帷幄，而通过收购、借壳上市、资本注入等操作，纵横驰骋，金良顺的财富版图越做越大。2018年胡润百富榜上，金良顺家族的财富为31亿元。

精功集团董事局主席金良顺

为什么精于资本运作的金良顺，也依然走到了债务违约这一步呢？

事实上，近几日“精功系”三大上市公司在公告中，也说了“去杠杆”、“融资难”等大环境因素，可这并非主因。表面上，金良顺在资本市场精于运作，但有一点不容否定，在激进扩张中战线拉得太长了，有涉及钢结构建筑、还有装备制造、新材料，还有花雕酒、甚至连大数据也要搞，从经营管理上做好协同本身就有不少难度，另外，资金链管理也是一个很大的挑战。

集团下辖的三大上市公司平台全数大比例质押，足以说明金良顺的现金流已很难应付战线扩张，资金链告急是迟早的事。

其实，有些雷埋下去，总是有爆的一天。比如，会稽山是继古越龙山、金枫酒业后第三家上市黄酒公司，当年IPO上市时，就有市场人士质疑称，“上市或为大股东还债”、“家族隐性持股比例高，上市或为大股东圈钱还债”？《人民 》 道中称，“会稽山绍兴酒的董事长金建顺与精功集团董事长是兄弟关系，可以说，金良顺及其家族对该公司具有绝对控制权。”

事实上，精功与不少“杭三角”浙江民企一样，做大并不等于做强。当他们企业规模做大之后，利用前些年流动性宽松的环境，都采取了一种债务驱动型的多元化企业集团发展战略，向与主业无关的各种产业“散花式”扩散。成功了，就嘚瑟不已，失败了，再高喊“回归本业”博取同情心，将风险管控抛到九霄云外了。

金良顺的精功之困，首要原因就是盲目扩张，周期性变动下，债务规模不但不缩减，而且债务结构极不合理，尤其是短期债务偿还压力过大，能不能挺过去，就要看掌门人金良顺闪转腾挪的运作能力了！

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