拟作价约50亿美元并购行业龙头GDS上海莱士或将诞生最大医药并购交易

近期因股市投资折戟而受到市场高度关注的上海莱士（002252.SZ）今天公告，拟作价约50亿美元并购全球血液检测领域的绝对龙头企业GDS（Grifols Diagnostic Solutions, Inc.），通过对价换股，将引进GDS的原股东暨国际血液巨头基立福Grifols成为上海莱士的战略股东；同时，上海莱士还将拟作价约5.89亿欧元并购德国拥有70年历史的全球性全产业链血液制品公司Biotest。这两项交易的金额折合人民币将近400亿元，如果交易顺利完成，上海莱士将诞生中国史上最大的医药并购交易。

上海莱士身处高壁垒的血液制品行业，行业发展前景广阔，主营业务经营良好，是目前中国最大的血液制品企业。公司旗下拥有白蛋白、免疫球蛋白及凝血因子三大类共计11个产品，是目前国内少数可从血浆中提取6种组分的血液制品生产企业之一，也是国内同行业中凝血因子类产品种类最为齐全的生产企业。历经数年，上海莱士通过战略收购实现公司跨越式提升，此次公告拟再度进行将近400亿元的海外并购，将大大丰富公司的产品线，增强公司的全产业链能力，极大提升自身价值创造能力及行业竞争力。

行业规模效应凸显

从目前全球市场四大血液制品巨头CSL Behring、Baxalta、基立福和Octapharma的发展路径来看，外延式并购是公司迅速发展壮大的主要途径，均通过在全球范围内进行一系列行业整合，逐步提升了企业规模。基立福通过整合扩张，年采浆量超过12000吨。

上海莱士的发展史同样契合了血液制品行业的内在发展逻辑，近年公司战略收购郑州莱士、同路生物和浙江海康，丰富了品种数量，提高了技术水平，增强了研发能力，实现了由量到质的提升。目前，上海莱士及其下属公司拥有采浆站达到41家，采浆量超过千吨，在浆站数量及年采浆能力方面迅速拉开了与其他企业的差距，确立了国内行业第一的地位。

此次公告拟作价5.89亿欧元（折合约48亿元人民币）并购的德国Biotest公司，是一家具有70年血液制品制造经验的全球性全产业链血液制品公司，拥有包括人血白蛋白、免疫球蛋白和凝血因子三大类产品，其中富含IgM的免疫球蛋白产品（Pentaglobin）为全球独家产品，用于细菌性感染、免疫功能抑制和急性继发性抗体缺乏综合征。Biotest在德国、匈牙利和捷克等国家共拥有19家浆站，在德国黑森州德赖埃希总部现有一座血液制品工厂，产能约1300吨，新建工厂的产能约1400吨。收购完成后，无论从血浆规模还是血液制品数量来看，上海莱士都将跨入全球前五行列，成为世界级的血液制品企业。

50亿美元引进全球血液制品巨头

由于受中美贸易战影响，上海莱士决定放弃原先拟定的BPL公司，改为拟作价约50亿美元（折合人民币约343亿元），收购全球血液制品龙头企业基立福旗下子公司GDS100%股权，向血液血浆检测领域扩张，同时通过对价换股，引进基立福成为上海莱士的重要战略股东，双方将开展血液制品研发、采浆、生产、销售等全方位的合作。

GDS是全球领先体外诊断检测企业，是血液检测领域的龙头企业，主要业务包括免疫检测、核酸检测（NAT）、抗原抗体等，其中NAT业务全球市场份额达到55%～60%。公司拥有强大的研发能力，其产品在自动化整合、软件集成、检测灵敏度等方面全球领先。公司拥有丰富的产品线，可检测HIV、肝炎、登革热病毒、寨卡病毒、埃博拉病毒等几十种病毒。公司还拥有全球首创的单分子免疫检测技术（SMC），比现有酶联免疫检测技术灵敏度高1000倍，基于此技术的新一代免疫检测产品将成为取代现有免疫检测技术的革命性产品。公司还掌握了诊断行业的上游核心技术，能够生产诊断行业必需的抗原，不仅自用，还对外销售给雅培、西门子诊断、奥森多等诊断公司。GDS除在欧美市场占据主导地位外，正在开拓包括中国在内的新兴市场，推动公司业务的进一步增长。

根据管理层 表，截至2018年9月30日 GDS总资产约40亿美元，2018年1～9月的主营业务收入约5.7亿美元，EBITDA约为2.7亿美元（以上数据均未经审计），若并购成功，未来GDS每年将给上海莱士带来近3亿美元利润。

5年内或步入世界级血液制品企业之列

看到无论是国内还是全球市场的行业规模发展空间，上海莱士并不满足于现有发展，确立了5年内步入世界级血液制品企业之列的目标。上海莱士作为我国民族血液制品龙头企业，响应国家“一带一路”倡议，顺应我国生物医药产业发展的新要求和国际产业演进的新趋势，布局欧美市场战略要地，积极引进外资合作伙伴和全球最前沿的生物医药技术，以突破生命科学重大技术和满足民生需求为核心，积极实践“走出去”战略。

本次上海莱士通过收购Biotest与GDS，将借助其高水平的研发和管理能力，切实提高上海莱士盈利能力，完善产业链全方位布局，逐步缩短与国际先进水平的差距，开拓全球市场，推动上海莱士发展的转型升级，在新一轮的全球生物医药竞争中立于不败之地。