储能时代到来？宁德时代储能收入同比大增超7倍！上半年净利44.8亿元

8月25日晚间，宁德时代（300750）发布2021年半年度 告。数据显示， 告期内，公司实现营业总收入440.75亿元，同比增长134.07%；归属于上市公司股东的净利润为44.84亿元，同比增长131.45%；扣非净利润为39.18亿元，同比增长184.64%。

结合一季度191.67亿元营收和19.54亿元净利润来看，宁德时代在第二季度完成营收约249.08亿元、净利润约25.3亿元。

此前有券商预计储能业务将继动力电池后成为宁德第二条“增长曲线”。

定增募资582亿元 加速布局储能业务

宁德时代8月13日公告拟定增不超过582亿元，用于五大生产基地共计137Gwh锂电池和30Gwh，还有储能电柜的新产能投资，在储能领域的布局明显加速。

随着国内新型储能支持政策正式落地，储能迎来高速发展期，到2025年实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变。全球维度来看，储能市场大有可为，彭博新能源预测2050年全球储能装机达到1676GW/5827GWh。公司积极扩产，夯实行业地位，有望享受电动化和储能双重发展红利。

有市场观点认为，此前多名分析师预估上半年净利32亿，中 表现超预期。三大业务中最大的亮点是储能系统，增速高达7倍，同时毛利率提高12%。随着全球市场发电侧与电 侧储能需求增长，未来有望开拓更加广阔的市场空间。

动力电池业务毛利率持续下滑 储能毛利率上升

毛利率方面，储能系统毛利率在公司三类产品中最高，达到36.6%；其次是动力电池系统毛利率，为23%，同比下降3.5%；最后锂电池材料以21.15%的毛利率位居第三。

动力电池业务毛利率延续了此前的下滑趋势。

2021年第一季度，宁德时代毛利率环比小幅下滑，今年第一季度，其毛利率达27.3%，同比+2.2pcts/环比-1.1pcts。第一季度实现营收191.7亿元，同比+112%/环比+2%，归母净利润19.5亿元，同比+163%/环比-12%，扣非后归母净利润16.7亿元，同比+291%/环比-1%。

此前，宁德时代的毛利率连续四年下滑，这还是在宁德取得国内50%以上份额，全球占有率第一的情况下。

其原因就是因为对上游话语权很弱，短期来看，原料价格上涨的趋势很难扭转。

可以看出，储能系统对净利润的影响最大。宁德时代的动力电池系统占营收超过75%，但受到上游材料涨价和下游电动车价格竞争影响，利润并不高。因此储能材料利润上涨后，会对公司整体净利润产生较大影响。

宁德时代在上游锂矿、镍矿、钴矿、碳酸锂和氢氧化锂、正极材料、锂电设备等领域进行投资布局，就是为了减少上游成本上涨带来的冲击。

宁德时代今年推出钠离子电池，市场猜测亦是为了减轻其成本压力。

7月29日宁德时代在其钠离子电池发布会表示，第一代钠离子电池电芯单体能量密度已经达到了160Wh/kg，为目前全球最高水平。

值得一提的是，工信部8月25日重磅发声，表示有关部门将支持钠离子电池加速创新成果转化，支持先进产品量产能力建设。同时，根据产业发展进程适时完善有关产品目录，促进性能优异、符合条件的钠离子电池在新能源电站、交通工具、通信基站等领域加快应用；通过产学研协同创新，推动钠离子电池全面商业化。

经营现金流大增341.81%至257.42亿元

从主营业务整体来看， 告期内，宁德时代销售费用为15.93亿元，同比增长101.13%，宁德时代表示该项数据的增长是由于计提的售后服务费增长。同时，公司管理费用14.25亿元，同比增长76.04%；财务费用为-4.23亿元，同比减少5.15%；研发投入同比增长115.16%至27.94亿元。

据了解，目前宁德时代动力电池及储能系统产能为65.45Gwh，产能利用率92.20%，在建产能92.50Gwh。由于产能投资建设现金支出增加，公司上半年在投资活动方面产生的现金流量净额为-251.27亿元，同比减少893.99%。

此外，公司筹资活动产生的现金流量净额同比减少34.64%至34.64亿元。同时，在业务规模扩大、收到货款增加的情况下，公司经营活动产生的现金流量净额同比增长341.81%至257.42亿元。

在非主营业务方面，宁德时代上半年实现投资收益1.17亿元，占利润总额比例为1.85%；资产减值金额为-7.54亿元，占利润总额比例-11.90%。关于资产减值形成原因，宁德时代表示，即存货成本高于其可变现净值计提的存货跌价准备；长期股权投资可回收金额低于账面价值的减值准备。