“巨无霸”华润遭遇李鬼横跨9大行业的万亿级集团大而不强？

华润拥有11家上市公司

1月7日，华润集团紧急发布声明称，有不法分子冒用华润集团名义自行建立 站（www.xianhdl.com）及开发APP客户端“华润理财”行骗，通过发布高额回 理财产品及投资项目进行非法融资，并声称由华润金融控股有限公司承保。

声明还称，亦发现有不法分子盗用华润金融的名义非法在 络平台上推广所谓的“华润金融”APP及销售理财产品，或通过线上和线下渠道销售声称由华润资本发行的理财产品。

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其中提到的华润金融控股有限公司成立于2009年，为华润集团七大战略业务单元之一，负责整合、管理集团旗下的金融资产。华润金融板块有七家业务单元，业务范围覆盖银行、信托、公募基金、资产管理、融资租赁、保险经纪、股权投资等领域。

事实上，华润公司成立于1948年新中国成立前夕，以贸易起家，凭借资本实力和并购手段，在中国产业界驰骋纵横，转型为集团化、多产业的大型控股集团。目前华润的业务范围涉及房地产、啤酒、能源电力、纺织等诸多领域，在华润系内存在9大行业，25个利润中心的繁杂业务。

在华润庞大架构上，北京有中国粮油，华润就有一个五丰行；北京有石化总公司，华润就有华润石化。经贸部有的，华润全有。2018年9月2日，获2018年中国企业500强榜单排名第18。

业内人士认为，多元化扩张造成了华润集团旗下业务地域上分布广、产业跨度大、业务关联度低、集团公司管理复杂化的困难局面。

多元化疯狂扩张

华润集团的并购扩张似乎从未停止过，2018年就出现多起并购。

近日，英国最大零售商TESCO乐购超市的福州店完全被华润万家取代，宣告乐购这一超市品牌退出福州市场。

事实上，2014年华润万家母公司华润创业有限公司与英国零售商TESCO（乐购）签署合资协议。根据协议，合资双方组成零售合资公司，合并后TESCO在中国内地的135家门店统一改为华润万家，此后全国各地的乐购陆续退出，但在福州华润万家最终取代乐购花了三四年时间。

而就在前两个月，2018年11月22日，江中药业发布公告称，江西省政府原则同意《江中集团战略重组方案》，华润集团旗下华润医药控股有限公司以增资方式取得江中集团51%股权，成为其控股股东，从而间接控制江中药业已发行股份的43.03%。

此次交易完成后，江中药业的实际控制人将由江西省国资委变更为中国华润有限公司，最终实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。

华润医药坦言，这次并购对于华润医药来说不仅有利于丰富产品群，而且有利于完善在江西省的布局，扩大分销业务。

2018年9月25日，华润医药商业入股英特集团，挺进浙江，浙江英特集团拟通过非公开发行股票的方式定增募资不超过6.5亿元，非公开发行股票数量不超过前发行公司总股本的20%。华润医药商业集团，全额认购英特集团本次非公开发行的股票，华润医药商业持有英特集团股份比例将达到16.67%。

2018年8月11日，华润集团旗下华润双鹤发布公告，公司通过湖南省联合产权交易所有限公司公开摘牌，以1.29亿元人民币的价格收购湘中制药40.65%股权。交易完成后，加上今年5月收购的45%股权，华润双鹤合计持有湘中制药85.65%股权。

从2018 年 4 月 23 日，重庆科瑞制药在重庆联合产权交易所挂牌转让其所持有的湘中制药 45%股权，到华润双鹤控股湘中制药用了不到3个月。

从上面的三起收购，可以看出，华润集团在医药行业的布局动作频频。然而，旗下华润啤酒也是也有大动作出现。

2018年11月5日，华润啤酒公告，就此前集团与全球第二大啤酒商海尼根（Heineken）达成战略合作，5日与海尼根集团签订股份购买主协议。

除喜力香港外，其余收购的6家公司分别为喜力(中国)企业管理有限公司、喜力贸易(上海)有限公司、喜力啤酒(上海)有限公司、喜力酿酒(广州)有限公司、喜力酿酒(浙江)有限公司和喜力酿酒(海南)有限公司。

不少业内人士纷纷表示，此次收购，或许意味着中国啤酒行业格局正式迎来国际化、高端化的新拐点，以及寡头割据的局面。

华润的多元化道路从香港开始，先后涉足零售、地产、食品等诸多业务，之后感到香港市场过于狭小，很快杀入内地市场，依靠资金与政府背景在国内大肆收购不同行业的各种企业，从而形成了业务庞杂的企业集团。

从1994年并购雪花啤酒开始，十余年间，华润连续并购了37家啤酒企业，实现了啤酒行业的全国布局，与青岛啤酒一起并列中国啤酒行业的龙头。

就在这一年，华创入股北京第三大房地产公司华远房地产股份公司（华润置地前身），并于1996年1月成功将其外方股东——北京华润置地在香港上市，形成今日华润置地有限公司的基础。成为中国地产行业中规模最大、盈利能力最强的公司之一。

2000年，华润斥资1.1亿元连续收购了6家纺织厂。2001年9月，华润又以中国华润总公司的名义斥资1.5亿元收购四川锦华(000810)51%股份，成为其绝对控股股东。

截至目前，华润集团下设7大战略业务单元、19家一级利润中心，有实体企业300多家，在职员工40万人。华润在香港拥有5家上市公司，在内地拥有6家上市公司。

大而不强？

华润虽在国内并购了大量的企业，但大而不强则正是业界对华润的普遍看法。

业内人士认为，被收购公司往往与华润集团在行业发展战略与企业文化上存在冲突。这一类矛盾在华润有心重点发展、并积极进行产业整合的行业内表现得尤其明显。

以华润收购万佳超市为例，由于其“未来五年内，投资50亿，实现营业额500亿，年度利润5个亿”的“四个五工程”的战略目标与万佳原有“稳扎稳打”的战略发生严重冲突，并且华润的企业文化也很难与万佳原有的企业文化融合在一些，最终导致了以徐钢为代表的万佳原有管理团队大批离去，而华润万家也从一家业绩优异的公司陷入了不断亏损的境地。

苏果超市也是一个比较典型的例子。据中国经营 道，虽然华润创业收购了苏果超市，但由于当时苏果超市业绩佳，利润好，在签订合同时曾承诺领导层和相关策略不会改变，致使华润万家和苏果超市至今没能形成统一的管理体系，而此后华润创业整体收购的多家利润较好的业态基本上都是采用的这种模式。

一位接近华润创业的业内人士曾分析说，随着华润创业持续收购，导致规模越做越大，由于急于收购，很难实现对收购后的门店进行系统管理，导致华润创业大而不强，连而不锁。再加上收购后原有的利益纠葛和多数部门处于人事的更迭期，无疑让华润创业的后期整合面临巨大的挑战。

业内人士普遍认为，随着华润创业激进的收购，华润创业内部管理已经不是起初零售板块的思路，由于扩张速度过快，各个零售业态的超市发展还是各自为政，多种利益相互交错，如果要对其进行大而强的整合，难度相当的大。