驰宏锌锗2018年年度董事会经营评述

驰宏锌锗（600497）2018年年度董事会经营评述内容如下：

一、经营情况讨论与分析

2018年，国外美联储加息进度加快美元走强、英国脱欧及意大利财政改革等宏观风险事件频发，国内在去杠杆和中美贸易战等多重因素影响下经济下行压力较大，供给侧结构性改革持续进行但力度有所减弱，行业景气度和PPI指数全年向下趋势明显，大宗商品消费压力显现。全年铅价震荡下行，锌价冲高回落、整体价格重心较2017年下滑。

本 告期，面对多变的市场环境，公司精准研判市场，高效组织弹性生产，有效开展期货套期保值，最大程度确保经营目标的实现。同时，持续优化资产结构，资产质量和运营质量显著改善，发展质量及综合竞争力稳步提升。主要工作如下：

（一）强化生产管控，生产经营势头良好

2018年，公司继续以市场为导向组织弹性生产，在产品高价期高效安排满产满销、原料限购和停购，持续保持了良好的生产经营势头。

1、原料产量

2018年公司计划产出硫化矿253万吨、铅锌金属量37.5万吨。实际采出硫化矿236.69万吨、产出铅锌金属量35.29万吨，其中，产出铅金属量9.74万吨，产出锌金属量25.55万吨。

2、冶炼产品产量

2018年计划生产铅锌产品总量45.4万吨，其中：锌产品37.9万吨，电铅7.5万吨。银产品66吨，黄金7千克，粗铅8万吨。自产产品完全实现产销平衡。

2018年公司冶炼铅锌产品实际完成46.85万吨，其中：锌锭30.09万吨、锌合金9.20万吨、铅锭7.56万吨，银产品64.57吨，黄金7.06千克，锗产品含锗40.48吨。

（二）强化责任落实，安全环保再创佳绩

2018年，安全管理方面，公司持续贯彻全员安全生产责任制，大力推进“双重预防机制”建设，本质化安全意识持续提升，连续五年实现生产安全事故持续降低，综合安全指标再创近十年来最好成绩，有效保障了公司持续安全稳定运营。环境保护方面，公司持续加大环保投入，并通过统筹安排、压实责任，持续跟踪、全面监控等措施，实现环境污染事故为零、突发环境事件为零、政府环保行政处罚为零、中央环保督查“回头看”零投诉；外排污染物稳定达标、固废处置合规率100%、污染物排放总量控制在排污许可范围，顺利通过长江经济带清废行动督查，切实践行绿色发展，有效提升公司综合竞争力。

（三）深入开展降本增效，发展质量进一步提升

告期内，公司围绕“对标先进、降本增效”，从制度完善、指标分解、过程管控、现场服务、成果评价等方面多措并举有力组织分子公司分级对标、突出重点、保优攻劣，全面推进重点攻关项目落地，对标挖潜成效明显。此外，为聚焦主业，夯实发展基础， 告期内注销了3家竞争能力和发展潜力不足的分子公司，对部分长期闲置且无盘活利用价值的固定资产进行了 废处置，进一步提升公司发展质量。

（四）敏锐把握市场机遇，有效控制价格风险

告期内，公司紧紧围绕利润目标，以市场机遇为着力点，统筹谋划套期保值，积极融入市场、创新保值模式、优化保值渠道，择机开展期货操作，有效控制价格风险。一是持续拓宽市场分析纵横度，不断提升市场研判精准力，抢抓市场机遇，在董事会审批范围内，及时调整战略保值策略，有效应对突变的市场行情。二是不断总结套期保值经验，合理选择建仓、平仓时机，优化保值效果。三是围绕外购原料采购成本，强化协同效应，以市场价格定数量、定渠道，同时细化原料保值流程，实现标准化、可视化、可操作化，完成外购锌精矿保值16,200吨，优化加工费180元/吨。四是在期现套作基础上，探索以基差为核心的结构化交易模式，跟踪全产业链信息，常态化开展跨期、跨市场期现套利业务，实现稳定盈利。

二、 告期内主要经营情况

2018年公司实现营业收入1,895,071.94万元，同比增加48,122.49万元，上升2.61%。

其中：自产产品收入1,111,941.64万元，同比增加43,904.75万元；贸易收入783,130.30万元，同比增加4,217.74万元。

营业成本1,535,205.87万元，同比增加56,305.66万元，上升3.81%。其中：自产产品成本752,360.47万元，同比增加52,081.76万元；贸易成本782,845.40万元，同比增加4,223.90万元。

实现归属于母公司股东净利润62,279.25万元，同比减少53,239.05万元，下降46.09%。

基本每股收益0.1223元，比上年0.2640元减少0.1417元，下降53.67%；加权平均净资产收益率4.44%，比上年11.88%下降7.44个百分点，下降62.63%。

告期末公司总资产3,184,656.66万元，比年初减少95,656.48万元，下降2.92%。

负债总额1,508,068.61万元，比年初减少150,905.57万元，下降9.10%；其中：带息负债1,142,818.82万元，比年初减少218,881.10万元，下降16.07%。净资产1,676,588.05万元，比年初增加55,249.09万元，上升3.41%。归属于母公司所有者权益1,436,083.54万元，比年初增加55,644.19万元，上升4.03%。 告期末资产负债率47.35%，比年初下降3.22个百分点。

三、公司关于公司未来发展的讨论与分析

(一)行业格局和趋势

在世界经济形势复杂多变，国际贸易环境深度调整，中国经济社会发展进入新时代的大背景下，作为世界铅锌生产、消费和进出口贸易大国，中国铅锌行业也面临着质量变革、效率变革、动力变革的历史转折。

近年来，中国铅锌行业已步入平稳发展阶段，总量规模趋于稳步提升，产业结构不断优化，科技创新进步明显，国际合作逐步深入，供给侧结构性改革取得重要成果。

但行业仍然面临诸多挑战，如产能过剩问题仍未完全解决，生态环境和要素成本约束日益突出，资源与环境的双重约束、供给侧过剩与成本上升的双重挤压、科技创新与拓展应用的双重短板，行业转型发展任重道远。预计今后一段时期，铅锌企业将致力于以下重点工作，提升铅锌行业在我国经济发展中的重要地位。

1、以科技创新培育新动能，着力提升发展质量。 2018年中央经济工作会议在部署2019年重点工作任务中，将“推动制造业高质量发展”排在第一位，明确推动制造业从数量扩张向质量提高的战略性转变，是推进供给侧结构性改革的主攻方向，是提高产业核心竞争力的关键环节，也是满足广大人民群众需要的关键环节。该部署为铅锌行业提高发展质量、突破瓶颈指明了方向。今后铅锌企业要依托科技创新把提高供给体系质量作为主攻方向，坚持质量第一、效益优先，优化存量资源配置，扩大优质增量供给，实现供需动态平衡。随着我国环保和安全力度加大，铅锌企业要以创新发展为根本动力，通过技术创新、管理创新和商业模式创新，实现行业发展由要素驱动向创新驱动的根本转变。

2、践行绿色发展，打造绿色产业。 习近平总书记在十九大 告中指出，“既要金山银山，又要绿水青山。”绿水青山需要绿色发展，而不是不要发展。常保绿水青山，更需要科学的经济发展方式。铅锌行业要充分发挥科技进步、技术攻关、技术装备提升、劳动者素质提高和管理创新对绿色发展的支撑作用，加大对环保工艺研发、技术装备提升的投入力度，持续提高清洁生产水平，提升资源综合利用、循环利用、集约化利用能力，不断提升行业绿色发展水平。

3、加快调整材料产品结构，不断推动产业链条延伸。 近年来，铅锌行业按照“五位一体”总体布局和“四个全面”战略布局，不断推进供给侧结构性改革，在调结构、促转型、增效益方面成效明显。今后，铅锌企业要密切关注新技术革命的进展，着眼国家重大需求，加大科技创新力度，着力突破一批制约产业发展的关键核心技术，加快调整材料产品结构，不断提高产品附加值，进入高端市场，不断拓展应用领域，不断延伸产业链条，持续提升铅锌行业在我国经济发展中的重要地位和作用。

(二)公司发展战略

公司将以提高发展质量和经济效益为核心，坚持稳中求进的发展思路，遵循矿产资源保护性开采的原则，通过加大资源找探矿和并购整合，巩固资源储备优势；抓住国家供给侧结构性改革和有色金属工业调结构促转型增效益重大战略机遇，根据市场变化组织弹性生产；持续推进工艺技改优化，充分释放冶炼产能，完善锗产业链延伸、资源综合利用及产品精深加工水平；发挥区位优势，坚持绿色集约发展，进一步加强对外合作；以资本市场为纽带，优化公司资产结构，通过收购、兼并和合作开发等方式，优化资源配置，并通过产业整合、技术创新、管理创新、降本增效等手段，将各种优势转化为经济效益，不断提高公司盈利能力，逐步建立公司在行业内的品牌知名度和影响力，进一步提升公司的核心竞争力，实现公司持续健康发展。

(三)经营计划

2019年，公司计划产出精矿含铅锌金属量35万吨，较2018年度产量减少0.29万吨；铅锌精炼产品总量47.23万吨，其中，电铅9.53万吨，电锌29.70万吨，锌合金8万吨，铅锌精炼产品较2018年度产量增加0.38万吨。锗产品含锗38吨，较2018年度产量减少2万吨；银产品90吨，较2018年度产量增加25.43吨；黄金14千克，较2018年度增加6.94千克。产品当期实现产销平衡。公司将继续以市场为导向，根据产品价格调整上述产量计划，矿山高产优产，冶炼满产满销。

2019年预计投资33.26亿元，其中：工程建设项目13.82亿元，资源找探矿项目及矿业权维护支出6.77亿元，研发项目1.37亿元，资源并购与股权整合投资11.3亿元。

设定2019年主要产品价格电铅18,000元/吨，锌锭22,000元/吨，锗锭7,500元/千克，预计实现营业收入200亿元。预计经营活动产生的现金流量净额25.67亿元，投资活动产生的现金流量净额-28.27亿元，筹资活动产生的现金流量净额-7.70亿元。年度总融资规模预计85亿元，预计年末带息负债120亿元。

公司将通过以下措施达成经营计划：

1、从战略布局、财务管控、专业协同等各方面全力提升，着力打造公司铅锌锗产业平台。

2、坚持资源引领战略，持续加大资源整合力度，提升铅锌资源集中度。

3、坚持市场导向、效益优先、兼顾发展的原则进行生产组织决策，鼓励多产、新增有市场竞争力的产品。

4、持续推进对标管理，强化生产运营成本管控。

5、切实高效推进转型升级，加快项目建设进度。

6、精打细算开展资金集中管理、统筹平衡、加速资金周转，努力压缩债务融资规模，降低资本成本。

7、持续推进“两金”压降工作，提升公司资产运行水平。

(四)可能面对的风险

1、铅锌金属价格波动风险

公司的主要产品为锌产品和铅产品，铅锌价格是影响公司利润水平最直接和最重要的因素。随着公司冶炼产能规模的释放，公司增加了铅锌原料的对外采购量，铅锌价格波动将进一步影响公司的利润水平。

公司将进一步提高市场分析能力，加强期货套期保值工具运用来降低市场风险，扩大利润。同时公司还将持续加强矿山的开发及铅锌资源的并购，不断增加矿产资源储量，争取保持和提高原材料的自给率。

2、资源储量不确定性及资源扩张风险

公司虽然以现有矿区地质工作和成矿规律为基础，制定了国内铅锌金属保有储量1000万吨的战略目标，但基于地质找探矿的不确定因素，公司资源储量的增加具有较大不确定性。此外，作为采、选、冶一体的资源型冶炼企业，资源的储量和品位的高低，直接关系到公司的生存和发展。不断扩大占有和控制优良的矿产资源，是公司可持续发展的重要条件。公司一直专注于寻找和发现新的矿产资源，通过自主探矿、与第三方合作探矿、战略合作等多种方式进一步拓展对铅锌矿产资源的控制，但由于勘探开发和收购矿产资源存在一定的不确定性，因此公司的矿产资源扩张存在一定的不确定性。

3、安全生产风险

公司及公司主要控股子公司所从事的主要业务为矿产的开采、选矿、铅锌冶炼，属于安全生产事故高发的行业。此外，近年来安全法规不断健全，对公司安全生产提出了更高要求。公司将持续强化安全生产责任落实，构建双重预防机制，突出重大重要危险源安全风险管控，落实全生命周期安全管理，加强安全装备技术投入，强化安全管理体系建设及职业危害防治管理，提升全员安全技能，推动公司安全文化建设。

4、环保风险

公司作为资源型企业，下属主体矿山、冶炼生产企业均为国家重点环保监控企业，绿色发展既是公司转型升级发展的必由之路，也是企业长治久安的根本保障。习近平总书记在十九大 告中将建设生态文明提升为“中华民族永续发展的千年大计”，提出要“提高污染排放标准，强化排污者责任，健全环保信用评价、信息强制披露、严惩重罚等制度”，环保工作面临着前所未有的压力和挑战。公司将通过强化目标责任管理，严抓污染防治和生态保护、严守达标排放底线和生态保护红线，持续加强环境信息公开等措施提升公司环保专业化管理水平。

5、从事贸易业务的风险

公司贸易额度较大，贸易业务集中在基本金属产品领域，贸易业务具有交易资金量大、毛利率低的特点，而且相关金属产品的价格近年来波动较大，难以准确预测。

若相关产品价格走势与公司预测出现背离，将给公司生产经营带来不利影响。公司将认真分析市场行情，准确把握市场走势，强化风险控制，保证生产经营目标的顺利实现。

6、海外经营的风险

公司已在加拿大、玻利维亚等地设有子公司。随着海外拓展的步伐不断加快，公司面临由于文化差异、法律体系差异、劳资矛盾、沟通障碍以及海外业务管理等因素带来的风险。上述风险均可能对公司海外经营产生不利影响，公司将积极参与海外业务的经营和管理，培养和引进国际化的人才队伍，提高经营管理团队的综合能力，梳理和完善管控流程，防范海外经营风险。

四、 告期内核心竞争力分析

1、资源优势

公司现拥有铅锌、钼、铜、银等多品种矿山，主要分布在云南、内蒙古、黑龙江和加拿大等地，铅锌金属储量超过3000万吨，其中，国内铅锌资源储量超过380万吨（备案），加拿大塞尔温项目控制级加推断级铅锌金属量合计2690万吨，为全球未开发的五大铅锌项目之一。

2、成本优势

公司在云南会泽和彝良拥有的矿山铅锌品位远高于国内外铅锌矿山的开采品位，铅锌品位位于全球前列。此外，公司铅锌资源中富含国家战略性资源锗，在铅锌锗资源开采方面具有明显的成本优势。

3、环保优势

公司一直用超前的环保理念运用在矿山开采和冶炼环节的工艺设计及生产中，优于国家最新标准。矿山开采采用国内首创的膏体充填技术，将采矿产生的废石、废渣充填到井下，最大限度降低对环境的污染，对采空区进行充填，有效防止地质灾害发生，同时实现尾矿的清洁再利用。公司先后荣获全国首批循环经济试点单位、国家“资源节约型、环境友好型”试点企业、国家清洁生产示范企业、国家绿色矿山试点单位等多项荣誉称号。

4、装备工艺优势

公司经过六十多年的发展，在铅锌采选、冶炼等领域具备了一系列技术和装备优势。会泽、彝良数字化绿色矿山代表了公司先进的采选装备技术，均实现了数字化采选，并建设了地下应急避险“六大系统”。在会泽建成了1526米的亚洲最深竖井。

主要有色冶炼基地装备大型化、自动化程度高，并积极引进和消化吸收国内外先进冶炼技术，能够处理各种复杂原料，综合回收锗、银、金、铜、锑、铋等有价金属。

5、品牌优势