IPO

7月29日，安徽壹石通材料科技股份有限公司（下称：壹石通）正式启动招股，预计将于8月6日开始 上发行，中金公司担任其主承销商。本次，壹石通拟首次公开发行不超过4554.11万股且不低于本次发行后公司总股本的25%，发行后总股本不超过1.82亿股。

公司控股股东为蒋学鑫，实际控制人为蒋学鑫、王亚娟夫妇。本次发行前，蒋学鑫直接持有公司 29.83%的股份，通过怀远新创想间接控制公司4.62%股份，合计控制公司 34.45%的股份，为公司的控股股东。王亚娟直接持有公司 6.23%的股份，蒋学鑫与王亚娟夫妇合计控制公司 40.68%股份。

锂电池涂覆材料全球出货量第二，宁德时代上游供应商

壹石通成立于2006年，主要产品包括锂电池涂覆材料、电子通信功能填充材料和低烟无卤阻燃材料等三大类。

其中，锂电池涂覆材料的主要客户包括宁德时代、三星SDI、ATL、国轩高科等；电子通信填充材料的客户包括生益科技、日本雅都玛、陶氏等；阻燃材料的客户包括杭州高新、金发科技、西门子等。

据高工产业研究院预计，2019年我国锂电池用勃姆石需求量为0.66万吨，2025年需求量为4.46万吨，2019年至2025年复合增长率达到37.49%。

根据高工产业研究院统计，2018及2019年，公司的锂电池用勃姆石出货量位列全国第一、全球第二，仅次于德国的 Nabaltec AG，分别占全国锂电池用勃姆石出货量的 64%和 71%，以及占全球锂电池用勃姆石出货量的 31%和 36%。

营收增速放缓，前五大客户占比超70%

2018-2020年，壹石通分别实现营业收入1.16亿元、1.65亿元和1.92亿元，同比增速分别为42%和和16%，归母净利润分别为2080.02万元、4429.47万元和4508.94万元，同比增速显著放缓。净利率则分别为18%、27%和23%。

从客户角度看，壹石通对大客户比较依赖，前五大客户的销售额合计占比超过70%，其中宁德时代为第一大客户，璞泰来为第二大客户，第三大客户妞恩捷则为分销商。

盈利角度，2018年度、2019年度和2020年度，公司综合毛利率分别为41.75%、46.05%和37.32%。2020年毛利率下降的原因除了疫情带来的不利影响外，还由于在建工程转固带来了固定资产折旧摊销成本增加，以及新收入准则将运输费用分类至营业成本中。

分产品看，锂电池屠夫材料的毛利率显著高于其他两类产品，虽然2020年有所降低，但仍维持在40%以上。