金达莱拟隐藏过亿库存商品未披露 采购与销售异常经营存重大风险

通过查阅相关资料及公司公开披露信息，发行公司库存商品存在隐藏情况，隐藏金额超过亿元以上，如此大金额的库存商品被隐藏的目的性值得投资者警惕。另外，公司还存在其他诸多问题，例如同一年度年 更新前后销售收入相差高达2700多元，采购总额大于购买商品支付现金应付账款不增反降，以及应收账款出现巨额逾期并计提巨额坏账。

　　库存商品异常过亿金额或被隐藏未披露

　　公司FMBR一体化技术装备2017年至2019年产销率分别为100.57%、82.92%、88.78%，合计库存数量分别增加-2台、157台、81台，销售均价分别为90.47万元/台、94.37万元/台、82.03万元/台，合计库存金额应分别增加-180.94万元、14816.09万元、6644.43万元。招股书披露2017年至2019年库存商品与发出商品金额合计分别为6305.17万元、8859.19万元、9954.20万元，2018年至2019年库存金额分别较上期增加2554.02万元、1095.01万元。2018年、2019年公司披露库存商品增加金额与实际情况分别相差12262.07万元、5549.42万元。

　　年 披露更新前后销售金额相差出现千万元之差或存虚假销售

　　在销售收入方面，2018年 披露对前五大客户销售金额合计为14041.99万元，占当期年度销售金额比为71424.16万元。而当期更新年 披露对前五大客户销售金额为16572.77万元，占当期年度销售金额比为22.71%%，合计销售金额为72975.65万元，两份年 披露同期销售金额相差1551.49万元。同样，2017年年 披露对前五大客户销售金额合计为15501.28万元，占当期年度销售金额比为32.02%，合计当期销售金额为48411.24万元，而当期更新年 披露对前五大客户销售金额合计为17638.32万元，占当期年度销售金额比为38.59%，合计当期销售金额为45706.97万元，两份年 披露同期销售金额相差2704.27万元。

　　采购总额大于购买商品支付现金应付账款不增反降有勃常理

　　2017年至2019年公司对前五大供应商采购金额合计分别为8477.20万元、18878.20万元、18290.75万元，分别占当期原材料采购总额比为64.32%、68.19%、69.65%，合计采购总额分别为13179.73万元、27684.70万元、26260.95万元。而在现金流量表中披露购买商品、接受劳务支付的现金分别为12693.95万元、14206.45万元、24128.20万元，分别与当期采购总额相差485.78万元、13478.25万元、2132.75万元。

　　现金流量表支付买商品、接受劳务支付的现金与采购总额之下应在应付账款由相应的增减幅度。公司披露2017年至2019年应付账款与应付票据金额合计分别为12559.24万元、26826.49万元、28570.87万元，分别较上期增加-3711.02万元、14267.25万元、1744.38万元，其中2017年应付账账款不增反降，而支付商品、接受劳务支付的现金又小于采购总额情况较为异常。

　　应收账款出现巨额逾期并计提巨额坏账 居间代理模式或虚增业绩

　　 告期期内公司出现巨额应收账款逾期情况，2017年至2018年应收账款中逾期余额分别为28103.71万元、31937.61万元、44453.75万元，分别占同期应收账款净额比为56.26%、52.34%、69.23%。截至 2019 年 12 月 31 日，江西金达莱应收账款账面余额为 80,788.14 万元，占总资产的比重约为 44.39%，预期信用损失金额为 16,578.71 万元;截至 2018年 12 月 31 日，应收账款账面余额为 72,900.83 万元，占总资产的比重约为42.99%，坏账准备金额为 12,169.21 万元;截至 2017 年 12 月 31 日，应收账款账面余额为 58,551.99 万元，占总资产的比重约为 42.31%，坏账准备金额为9,464.91 万元。

　　2017年至2019年公司直销中居间代理收入金额分别为12525.49万元、23823.65万元、26758.42万元，同期市场推广费金额分别为1494.77万元、3338.39万元、4123.05万元，市场推广费分别占居间代理收入比为11.93%、14.01%、15.41%，公司披露市场推广费系公司直销模式下的居间代理销售模式产生。