第三批7省份中央环保督察启动 新一轮环保受益股

（原标题：第三批7省份中央环保督察启动 新一轮环保风暴来临）

第三批7省份中央环保督察启动

在京津冀及周边“2+26”城市大气环境强化督察的同时，中央层级的环境保护督察开赴7个省（市）。

据环保部消息，第三批中央环境保护督察工作全面启动。新组建的7个中央环境保护督察组，24日起陆续进驻天津、山西、辽宁、安徽、福建、湖南、贵州，对7个省（市）开展环境保护督察。

7个中央环境保护督察组组长分别由蒋巨峰、杨松、李家祥、朱之鑫、贾治邦、吴新雄、马中平担任，副组长由环保部副部长黄润秋、翟青、赵英民、刘华担任。24日，第五督察组、第六督察组分别在福州、长沙召开督察动员会。

环境保护督察是党中央、国务院关于推进生态文明建设和环境保护工作的一项重大制度安排。

2015年7月，中央深改组第十四次会议审议通过了《环境保护督察方案（试行）》，明确建立环保督察机制。督察工作将以中央环境保护督察组的形式，对省区市党委和政府及其有关部门开展，并下沉至部分地市级党委政府部门。督察组组长由现职或近期退出领导岗位的省部级干部担任，副组长由环保部现职副部级干部担任。

通过督察，重点了解省级党委和政府贯彻落实国家环境保护决策部署、解决突出环境问题、落实环境保护主体责任情况。在具体督察中，坚持问题导向，重点盯住中央高度关注、群众反映强烈、社会影响恶劣的突出环境问题及其处理情况；重点检查环境质量呈现恶化趋势的区域流域及整治情况；重点督办人民群众反映的身边环境问题的立行立改情况；重点督察地方党委和政府及其有关部门环保不作为、乱作为情况；重点了解地方落实环境保护党政同责和一岗双责、严格责任追究情况等。

2015年12月31日至2016年2月4日，中央环保督察试点在河北展开。在试点督察河北省后，去年7月中央环境保护督察启动了第一批全国督察，分别对内蒙古、黑龙江、江苏、江西、河南、广西、云南、宁夏等8省（区）开展督察。去年11月底，第二批中央环境保护督察组进驻北京、上海、湖北、广东、重庆、陕西、甘肃等7个省(市)，开展环境保护督察工作。

据统计，截至2016年11月中下旬，第一批8个中央环保督察组进行意见反馈时，共办结环境问题举 11871个，立案处罚2587件，拘留310人，约谈2176人，问责3422人。截至2017年2月底，第二批7个督察组向7地交办环境问题举 15631件，立案处罚企业共6310家，拘留265人，约谈4666人，问责3121人。

环保部部长陈吉宁在3月中国发展高层论坛上介绍说，在已督察的16个省份，各级环保部门下达行政处罚决定12.4万余份，罚款66.3亿元。

按照中央环保督察工作安排，今年内，中央环保督察将完成全国范围内的全覆盖。即在第三批7个省（市）督察结束后，还将启动对剩下8个省份的督察。这意味着，新一轮环保风暴又将来临。

中电环保:16年业绩增长8.08%,看好污泥处置板块弹性

中电环保 300172

研究机构：广发证券 分析师：郭鹏,陈子坤 撰写日期：2017-03-15

核心观点:

公司2016年营收增长6.69%,业绩增长8.08%

2016年公司实现营业收入6.48亿元(+6.69%),系固废处理业务和烟气治理业务收入同比增加,增速分别达40.83%、149.49%;公司归母净利润1.09亿元(+8.08%),扣非净利润0.95亿元(+6.12%),折合每股收益0.22元。业绩增长主要系公司市政污水、凝结水精处理、给水处理三大业务(收入合计占比56.7%)毛利率提升导致整体毛利率从32.0%提升至33.5%。此外,公司环保科技创新平台收到政府补助1896万元贡献营业外收入,较去年同期增加32.37%。公司预告2017年一季度实现业绩1157.76-1273.54万元,较去年同期增长0%-10%,主要系固废处置业务利润增长较快所致。

公司未结算订单合计31.47亿元,看好污泥处置板块弹性

分业务来看,公司烟气治理和固废处置版块实现高增长,主要系中煤蒙大干法脱硫除尘等多个烟气治理项目完成验收并交付使用;南京污泥干化协同发电项目投产。水处理方面,公司传统工业水处理业务实现营收3.22亿元(-7.7%)。截止 告期末,公司未结算订单合计31.47亿元,其中水环境治理10.66亿元、固废处理19.51亿元、烟气治理1.3亿元,污泥处置订单占整体比例高达62%。公司依托电厂协同焚烧的“生物质耦合发电”新商业模式近年来陆续中标常熟污泥处置大单(13.72亿元)、六个固废处置PPP项目(总投资2.2亿元)、徐州市污泥耦合发电PPP项目(合同金额2.63亿元),在手订单合计污泥处置能力(短期规划)已达90万吨/年(约合日处理污泥3000吨),未来收入逐渐兑现则业绩向上弹性可期。

业务布局完成期待多点开花,维持“谨慎增持”评级

预计公司2017-2019年EPS分别为0.239、0.284、0.326元/股,对应PE分别为44、37、32倍。公司已形成集水处理、大气、固废和产业创新平台于一体的“3+1”产业发展格局,在手订单充裕,确保未来几年业绩持续增长,维持公司“谨慎增持”评级。

风险提示:在手订单执行进度低于预期;市场竞争导致毛利率下滑。

银轮股份:业绩符合预期,2017年有望逆市高速增长

银轮股份 002126

研究机构：中银国际证券 分析师：彭勇 撰写日期：2017-04-18

公司发布2016年 ,全年实现营业收入31.2亿元,同比增长14.6%;归属于上市公司股东的净利润2.6亿元,同比增长28.1%;每股收益0.36元,符合我们预期。汽车行业回暖推动公司收入稳步增长,产品结构改善带来毛利率显著提升。重卡、工程机械回暖,公司作为柴油机油冷器等领域龙头企业,有望大幅受益。乘用车产品及用户拓展得力,有望逆市高速增长。公司在汽车热交换行业具有领先的技术、工艺及客户优势,通过合作锁定先进技术及优质客户,看好公司未来长期发展。我们预计公司2017-2019年每股收益分别为0.46元、0.59元和0.75元,给予2018年20倍市盈率,合理目标价为12.00元,维持买入评级。

支撑评级的要点

业绩快速增长,毛利率显著提升。2016年实现营收31.2亿元,同比增长14.6%;归属于上市公司股东的净利润2.6亿元,同比增长28.1%。毛利率为28.9%,同比提升了2.1个百分点。乘用车相关业务有望成为新的增长引擎,推动公司业绩继续快速增长。

受益于重卡及工程机械行业复苏,乘用车业务有望逆市高增长。重卡行业2016年下半年以来持续高增长,工程机械迎来复苏,公司在柴油机油冷器等领域处于市场领导地位,有望大幅受益。乘用车是公司未来发展方向,持续推出汽油机EGR、水空中冷器等新产品,客户开拓卓有成效,与广汽成立合资公司等。乘用车产品及客户拓展得力,有望逆市高增长。

募资发展高潜力新项目,长期增长有保障。公司拟募资7.2亿发展乘用车EGR、新能源电池热管理等项目,目前已获得证监会批文。乘用车EGR、新能源电池热管理、柴油机DPF均具有较高的业务潜力,公司前瞻布局有望获得长期快速发展。此外公司通过合资或收购等手段,与国外先进零部件企业,如佛吉亚、科施博格、Puritech等展开合作,在排气控制、EGR、DPF等重点领域布局完善,长期增长有保障。

评级面临的主要风险

1)原材料价格波动;2)尾气处理、新能源等业务推进不及预期。

估值

我们预计银轮股份2017-2019年每股收益分别为0.46元、0.59元和0.75元,给予公司2018年20倍市盈率,合理目标价为12.00元,维持买入评级。

科融环境:高管增持显信心,环保业务潜力足,外延增长

科融环境 300152

研究机构：国信证券 分析师：陈青青,姚键 撰写日期：2017-04-19

事项:

今日公司发布公告:公司实际控制人、董事长毛凤丽女士及公司董事、监事和高级管理人员(管理团队)自公告披露之日起12个月内拟通过深圳证券交易所交易系统增持公司股份。计划增持金额下限为1亿元,增持上限为10亿元,增持价格上限为15元/股。

评论:

实际控制人及高管计划大比例增持显信心

2016年6月,丰利财富收购以8.5亿元收购原公司控股股东杰能发展91.96%股权,间接获得上市公司21,000万股,占上市公司总股本的29.46%,成为控股股东,公司实际控制人也随之变更为自然人毛凤丽。

此次收购后,实际控制人对公司管理层和业务进行了充分的梳理。2016年6月,公司将业绩连连亏损的子公司新疆君创能源设备有限公司100%股权以4650万元转让给天津丰利,全面剥离亏损业务。2016年 预计将大幅计提坏账和资产减值损失,一次性将亏损的包袱甩在身后,以轻装上阵。公司在环保领域广泛布局,目前主要有锅炉节能、燃烧控制业务(武汉燃控、徐州燃控院)、烟气治理业务(蓝天环保)、水处理业务(英诺格林)等环保业务,业绩潜力大。2017年4月8日,公司公告一季度业绩预告,预计实现盈利2316万-2816万,实现扭亏为盈。业务收入的改观主要来自于蓝天环保的大额订单确认收入,以及母公司节能点火业务的增加,公司业务潜力可见一斑。

同时,公司于2017年3月完成第一期股权激励计划,向182人授予1268万份股权,授予价格为7.53元,凝聚公司内部力量。近期,公司管理层逐步到位,4月份新聘请了常永斌和李军星为副总经理。此次增持将管理层利益与公司业绩绑定,增持上限为为15元/股,接近当前股价的2倍,增持总额上限为10亿元,占公司总市值的15.75%充分彰显管理层信心。

强大融资能力助力PPP订单获取,成立产业基金助力外延

凭借新控制人良好的信誉和资金实力,2017年1月,科融环境已与江苏银行股份有限公司徐州分行签署全面战略合作协议,江苏银行在2017-2021五年内给予公司意向性综合融资额度50亿元人民币。2016年10月25日,由丰利财富(北京)国际资本管理股份有限公司发起,投资规模超10亿元的丰利财富环保产业并购基金项目成功签约落地。2017年3月,公司又公告拟与深圳前海勤智国际资本管理有限公司共同发起设立总规模20亿元的产业投资基金,投向环保产业并购与PPP领域。通过产业基金投资环保项目,未来注入上市公司,是公司未来外延的重要方式之一。未来公司外延增长可期,看点众多。

公司管理层大幅增持,彰显对公司未来发展的信心。公司涅槃重生,激励到位,有望凭借强大的资本运作能力和社会资源,助力PPP订单的获取以及公司外延扩张。在不考虑公司外延的情况下,我们预计公司16-18年归属净利润分别为-1.13/1.69/2.38亿元,维持“买入”评级。

盛运环保公司事件点评:再签10亿协议,开年循环产业园战略

盛运环保 300090

研究机构：联讯证券 分析师：王凤华 撰写日期：2017-01-09

1月6日,公司公告与呼贝莫旗政府签订《莫旗循环经济产业园项目合作框架协议书》,总投资10亿。

再签10亿大单,开年验证循环产业园战略

10亿元循环产业园项目占15年营收63%,其中生物质发电2000吨/日,垃圾发电250吨/日,以及污泥、餐厨垃圾处理。循环产业园是17年核心发展战略,250亿并购基金、危废、餐厨、污泥均围绕循环产业园布局,17年开年即再次验证公司拿单能力。公司战略方向明确,循环经济产业园项目在手订单超过184亿,17/18年业绩增长基础稳固。公司250亿并购基金,首期130亿,将为公司产业园项目提供充足的资金支持。

新订单投资额增加165%,激励目标有望实现

2016年,公司垃圾焚烧发电运营项目8个,在建项目13个,拟建项目44个,运营及规划垃圾焚烧发电项目产能超过4.8万吨/日。2013年并购中科通用,转型垃圾发电业务,2012-2015年订单投资额复合增速63%,2016年新增PPP项目投资额181亿元,同比增长165%。公司与内蒙昆区签订50亿大单(15年营收3倍)对拓展资源树立品牌具有里程碑意义。股权激励16年的业绩考核目标为4亿元,若未能达到预期则取消当年股权激励。根据订单情况预计公司本年利润能达到4亿左右,将体现激励作用,大概率超预期。

盈利预测及投资建议

三季度收入覆盖剥离输送机械影响后,四季度增速有望提升到28%,其中焚烧炉收入增长150%;循环产业园订单及500吨/日炉排炉技术将有效提升17年业绩。预计16/17/18年,公司归母净利润分别为4.0亿元、8.2亿元、14.1亿元,EPS分别为0.30元、0.62元、1.07元,对应PE为40、20、11倍。参考可比公司2017年的预计平均估值水平,第一目标价位15.6元,维持“买入”评级!

永清环保:专注于公司核心技术的提高,收购MC2公司

永清环保 300187

研究机构：东北证券 分析师：龚斯闻 撰写日期：2016-11-29

标的公司专利技术创新性强,强强联合更具实力。MC2公司是一家为客户提供原位热修复设备和服务的工程技术公司,是ET-DSPTM技术的发明者,并拥有在全球范围内使用原位热修复技术的权利。针对有机物的原位热修复技术的掌握和应用,目前国内基本还处于空白阶段。经过此次收购,公司将极大地提升其有机物污染原位修复的技术能力,持续增强在工业场地修复领域的核心竞争力。公司的并购专注于技术提高,去年收购的美国IST公司为公司土壤修复提供技术咨询支持,此次收购又将对公司的有机物污染修复技术带来巨大提升。

完善土壤修复产业链,订单充足蓄势待发。土壤修复业务不断拓展和完善,已形成“规划咨询、场地调查、风险评估、方案设计、工程实施、修复药剂产销”的完整产业链。16年公司土壤修复项目订单已从湖南拓展到长三角、东北等地。公司在手土壤修复订单约4亿元。随着各地政府对污染土地摸底工作的展开,土壤修复市场的释放速度将加快,公司的技术储备和项目经验将为公司在未来市场占据领先优势。

其他业务大幅增长,持续盈利值得期待。烟气治理业务16年前三季度实现营收6.33亿元,同比增长55.08%;环评咨询业务取得跨越式发展,营收同比增长超90%。15年底进入的新能源发电业务领域,目前已获共计7.3亿元大单,上半年确认收入约8300万。估值与财务预测:预计公司16-18年的收入分别是13.46、17.76、23.09亿元,归母净利为1.65、2.40、2.87亿元,对应的EPS为0.25、0.37、0.44元。公司在手订单充足,未来业绩有保证,给予“买入”评级。

风险提示:在手订单执行进度低于预期,政策执行力度低于预期