又一锂电池产业链公司拟冲刺科创板！芳源环保前五大客户集中度逾90%

6月18日，广东芳源环保股份有限公司（下称“芳源环保”）科创板发行上市申请获上交所正式受理。

资料显示，芳源环保曾在新三板挂牌，公司主要从事锂电池三元正极材料前驱体和镍电池正极材料的研发、生产和销售，其主要产品NCA/NCM三元前驱体材料应用于下游新能源汽车行业。

相比之下国内材料企业起步较晚，并且其相关产品性能和生产工艺与海外材料企业仍有一定差距。

高工产研数据显示，2015年以前国内三元前驱体企业数量在20家以下，主要由金属冶炼企业向下游延伸。随着新能源汽车市场迅速增长，2019年国内三元前驱体企业增加至45家，新进入者主要来自产业链上下游企业。目前，国内主要三元前驱体厂家有格林美、中伟股份、优美科（中外合资）、广东邦普、华友 钴业、金驰能源、科隆新能、芳源环保等。

招股书显示，芳源环保2017-2019年度分别实现营业收入1.92亿元、7.72亿元和9.51亿元；同期归母净利润分别为866.25万元、2494.62万元和7453.33万元。以营收指标来看，其体量仅约为格林美的1/15，中伟股份的1/4。

与此同时，公司还面临着下游客户较为集中及单一客户依赖的风险。

据招股书披露，芳源环保自2017年起也已经开始向松下批量销售高镍NCA三元前驱体，供松下制造高能量密度三元锂电池，最终用于特斯拉电动汽车。此外公司还与贝特瑞、杉杉能源、比亚迪、当升科技等国内外主流锂电池或正极材料厂商建立了合作关系。

对此芳源环保方面解释称，公司客户集中度高，最近两年公司对松下销售占比超过50%，与NCA三元正极材料前驱体市场需求结构、公司所处发展阶段和发展战略相关。

招股书也就此进行了风险提示，指出若未来公司主要客户出现技术路线转换，产品结构调整，增加新供应商或更换供应商等情况，降低对公司产品的采购，出现货款回收逾期，销售毛利率降低等问题，将会对公司的经营业绩产生不利影响。