化工新材料- 新能源带来的大机会-研 精读

化工新材料- 新能源带来的大机会-研 精读

刀客归来 交易城堡 今天

化工 新能源变革下的化工新材料大机会 -部分内容来自国盛证券研究 告

三、看好专精特新下制造业小巨人的投资机会：

1）纤维素醚及人造肉：在减少资源浪费与温室气体排放、健康饮食潮流 等驱动因素下，人造肉行业前景将持续向好，重点推荐山东赫达；

2）光刻胶单体及聚酰亚胺材料进口空间大，建议关注万润股份；

3）国六实施带来需求大幅增加，我们继续坚定看好汽车尾气处理相关标 的机会。国六产业链建议关注：艾可蓝（国六尾气系统龙头），建龙微纳 （沸石分子子筛）、万润股份（沸石分子筛）、国瓷材料（陶瓷载体）、 龙蟠科技（车用尿素）及奥福环保（陶瓷载体，提示管理层风险）；

4）可降解塑料（金发科技、瑞丰高材）。风险提示：宏观经济增速低于预期；产品价格大幅波动；国际油价大跌；新项目建设进度不及预期等。

化工领域的核心龙头公司 我们认为化工行业核心资产的建立符合产业规律，产业链横向纵向一体化、规模效应、 市场（客户）相关多元化是竞争力迁徙的主要路径，而化工作为少数的树形产业链结构， 未来部分分支上的企业通过树枝-树根-树枝的方式将持续的进行横向扩张，从而最后形 成少数的一些综合性化工巨头企业。

因此我们坚定看好具备显著阿尔法，核心竞争趋势 增强的化工龙头有望实现强恒强。另一方面全球性减碳趋势下，化工固定资产背后的价 值将得到持续的重估。随着化工用地指标、煤炭使用量等约束指标收紧，各类资源愈发 向大企业倾斜，化工龙头企业强者恒强的特点加速呈现。

我们认为龙头公司高溢价的状 态未来还会长期持续，而高溢价的方向应该给到未来最确定、壁垒和竞争力最强的核心 龙头。

中长期我们继续看好万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成、玲珑轮胎、东方盛虹、 荣盛石化、恒力石化、卫星化学、宝丰能源等优质公司。