煤电大玩家投资转向 I 华能、国投战略转型的经济考量

今年全国“两会”期间，国家开发投资集团有限公司，华能等大国企相继表态将退出煤电投资，及时抓住时机全面布局新能源，对能源行业的投资起到了风向标的作用。

全国政协委员、国家开发投资集团有限公司（以下简称“国投”）董事长王会生4日在接受媒体采访时表示，国投全部退出煤炭项目的目标已经提前两年达成，未来主要投资新能源。“新能源是我们未来发展的方向。煤炭我们调整结构已经全退出了，在国内不再投资火电厂。我们现在开始投资燃料乙醇、光伏、风能储能等等，也包括海外的一些资源并购。”

紧随其后的是国内能源巨头华能集团。全国政协委员、中国华能集团有限公司董事长、党组书记舒印彪在接受媒体采访时表示：“将着力提高华能集团清洁能源比重，在优化发展煤电基础上，大力发展新能源，加大对新能源投资。去年华能集团78%左右电源投资在新能源领域。”

舒印彪在两会接受媒体采访； 图片：财新

煤电经济性持续下降：2020年全国煤电过剩仍将超过2.2-4.2亿千瓦】

从国家开发投资集团成立之初开始，煤炭就是其支柱产业之一。在2003年后的10年间，煤炭业务曾为国投创下了近280亿元的利润，盈利能力十分突出。而对于2017年底煤电仍占据其总装机容量75%的华能集团来说更加如此。但近年来犹豫煤炭成本上涨、煤电产能过剩等问题，煤电的经济性逐年下降。

与此同时，可再生能源成本下降迅速，平价上 在即，加之配额制和绿证的出台，其新增装机逐渐取代了煤电的市场。两大国企放弃煤炭业务不仅仅是企业优化能源布局、扔掉不良资产的举措，也是顺应了我国能源转型的大趋势。

从中国能源 给出的具体数据来看，在2016年下半年到2018年煤价高企的两年半之间，煤电行业当前亏损面已接近一半，其中，五大发电集团2017年火电板块亏损132亿元，预计2018年全年火电板块亏损额将在140亿元左右，亏损面将超过50%。

根据国 能源研究院的预测，若现有核准项目全部投产、不再审批新的项目，2020年全国煤电过剩仍将超过2.2-4.2亿千瓦。我国煤电的产能过剩现状恐将持续。

吕某在《全球能源转型前沿事件及趋势盘点》一文也整理归纳了许多投资嗅觉敏锐的世界金融大头已经纷纷放弃煤电，转投可再生能源。

平价上 即将来临：可再生能源竞争力增强

新能源投资热潮不会是昙花一现，它正在慢慢成为一种行业共识。通过技术的发展和非技术成本的下降，可再生能源，尤其是风电光伏，在经济上的竞争力越来越强。

根据国际可再生能源署（IRENA）的数据，从2010年到2017年底，全球太阳能光伏的平均成本下降了73%，陆上风电的平均成本下降了23%。而且风电光伏的成本在可预见的范围内还将有大幅度下降，投资前景明朗。成本的下降和良好的预期激发了资本市场对与可再生能源行业的追逐，从2010年到2017年，全球风电累计装机容量增长率为199.6%，光伏累计装机容量增长率为884.7%。

2019年伊始，国家能源局颁布《关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上 有关工作的通知》，通知的发布表明我国光伏继陆上风电之后，也即将迎来平价上 元年。2018年，青海格尔木光伏领跑者基地项目已经以低于当地火电脱硫标杆上 电价2.68%的价格中标。山东东营、鄂尔多斯也已经出现了平价上 的项目。

而平价上 电价还没有货币化风电光伏的环境正面效益。根据国际组织绿色和平2015年《能源转型加速度》 告里的计算，若不考虑温室气体排放，中国燃煤发电的环境外部成本约为 0.098 元 / 千瓦时；如果考虑温室气体排放，则约为 0.159 元 / 千瓦时。也就是说，如果我们把化石能源对于环境和健康的影响也考虑在内的话，和火电相比，已经处于平价上 前夕的风电光伏将更具有竞争力。

期待企业迎接更全面的能源转型

带头能源转型确实需要肯定，但是目前华能和国投还没有正面、明确地给出燃煤发电逐步减少和退出的时间表。

加快发展以风电光伏为首的可再生能源是对未来能源发展趋势的清醒判断。但在燃煤发电依然占据社会用电量近六成的当下，去增量的同时我们也需要减存量。能源结构的转变要求现有的煤电机组的有计划地、快速地退出，或进行灵活性改造、转变为调峰能源。只有煤电的角色转变了，风电光伏发展的送电通道、调峰能源等问题才能够得到解决。

参考资料：

（1）http://www.cec.org.cn/

（2）http://guangfu.bjx.com.cn/news/20190115/956730.shtml

（3）http://www.chinapower.com.cn/informationzxbg/20190304/1268086.html

（4）https://mp.weixin.qq.com/s?src=11&timestamp=1552314193&ver=1478&signature=NCz8zd6JbDep5Izor4Q4nD-CyxJJrRJfsTrBZ2Rwifm6gA2FgC5eG1LgsEoHgNWFUTSg-AStgYc18wDlMxfwITWky3HSjyiO-9q05TjDlnJ1emjzfXg4uql3j8CpqVTz&new=1

（5） http://news.bjx.com.cn/html/20181119/942767.shtml

（6）http://www.chng.com.cn/n31531/n31605/c39697167/content.html

（7）https://www.yicai.com/news/100130475.html

（8）http://www.ftchinese.com/story/001081746?full=y

（9）https://mp.weixin.qq.com/s/oNb9IIFN-LBs3JpW-A7GeQ