唯万密封301161–液压气动密封件（建议申购，一般关注：投机）
1.募资及估值分析
发行股数3000万股，发行后总股本12000万股，发行价18.66元，募集资金5.6亿元，募资缩水0.42亿元；对应发行后总市值22.39亿。
21年净利5964万元，PE38；22H1净利3039万元，动态PE37；从行业角度看，公司下游主要是工程机械（寡头竞争格局），扩张期已过（很难再现08年几万亿），营收、净利2020年见顶后连续两年回落；从公司募投产能看，还有内生增长，自产替代外购–公司一半以上的产品都是外购，募投扩产提高2倍产能，基本覆盖外购产品缺口，项目（建设周期24个月）完全达产后，净利可达2亿/年，给予PE20（中密控股PE26），合理市值40亿。
上市初展望：如果新股情绪不高，上市涨幅小（30%以内）可投机性参与
负面清单：供应商、经销商与实控人一致性（可掏公司）；现金流较差
（1）上市前估值
2019年11月，增资后估值6.7亿
（2）募投项目
项目1建设完成后，可实现年新增高端密封件产品8,000万件（现有产能3700），具体如下：新增应用于煤机行业密封件产品80万件/年，新增气动密封件产品87万件/年，新增应用于工程机械密封件产品 7,703 万件/年，新增应用于农业机械行业密封件产品 130 万件/年。
本项目建成并运转后，预计新增年营业收入85,018.61万元，净利润13,511.07 万元。项目税后投资回收期5.77年（含建设期 2 年）
项目2建成后可形成年生产高性能密封件产品2,000万件的生产能力，其中活塞杆封、导向环、活塞封、防尘圈、中央回转各400万/件套。
本项目建成并运转后，预计新增年营业收入18,580.00万元，利润总额5,225.28万元。
2. 主营业务经营情况
公司是一家专业从事液压气动密封产品研发、生产和销售的高新技术企业，公司主要产品包括液压密封件、液压密封包等液压密封产品，以及气动密封件、油封、履带密封等其他密封产品。
公司产品主要应用于挖掘机、起重机、装载机、破碎锤等工程机械液压油缸密封系统以及煤机液压支架密封系统。公司一直致力于密封产品的设计、研发和生产，自主生产和产品选型采购相结合构建了完整的密封产品体系，并在行业内较早立足于对客户需求的精准分析，以密封包的形式向客户提供密封系统解决方案，满足客户对密封系统性能的整体需求。
公司依靠严格的产品质量控制，以及与客户开展产品协同研发的方式，积累了大量优质的客户资源。公司已与三一集团、中联重科、徐工集团、恒立液压、中国龙工、郑煤机、神东煤炭集团等工程机械、煤炭和煤机行业的国内龙头企业建立了长期、稳定的合作关系，连续多年获得郑煤机“战略合作伙伴”、三一集团“优秀供应商、供应商联盟成员”、徐工液压“战略合作伙伴”等荣誉，并与费斯托等工业自动化行业国际知名企业建立了初步合作关系。公司通过产品的国产化应用，在下游应用市场与 NOK、派克汉尼汾、赫莱特等液压气动密封行业国际知名企业开展竞争，不断实现进口替代。
3.竞争对手
投资有风险 入市需谨慎
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