什么是碳达峰、碳中和？

碳达峰、碳中和产业链

一年一度的两会在3月5日顺利召开，相较于两会之前一个月，由于政策预期变化，年 披露渐近，时间周期较短等原因，两会期间市场走势以窄幅震荡为主，统计过去20年全国两会期间上证指数涨跌幅，上涨概率为55%，平均涨幅为0.46%。从两会期间各风格指数涨跌幅来看，消费风格表现较好，过去17年中，消费风格指数在两会期间涨幅中位数为0.83%，领先于其他风格指数。

两会之后：通过统计过去20年全国两会之后一个月上证指数涨跌幅，虽然上涨概率不及两会之前一个月，但上涨幅度较大，具体来看，两会之后一个月上证指数上涨概率达到75%，平均涨幅为4.26%。从两会之后各风格指数涨跌幅来看，消费和稳定风格占据优势，成长风格涨幅垫底，与两会之前比较出现了明显的风格切换。我们认为主要是由于两会之后正式进入A股大规模年 业绩披露期，此时市场一般更为关注业绩确定性高的板块；同时随着两会相关政策逐步落地，短期内政策受益板块往往更受资金青睐。而碳达峰、碳中和则是这次两会高度重视并多次提到的概念，尤其值得我们关注。

中国国务院总理李克强5日向十三届全国人大五次会议作政府工作 告时表示，有序推进碳达峰碳中和工作，坚持先立后破、通盘谋划，推进能源低碳转型。

国家发展和改革委员会主任何立峰说，对2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和充满信心。

“今年全国两会，我准备带去一份关于《大力推动高校建设碳中和校园，培养创新型碳中和人才》的提案。”全国政协委员、中国科学院院士、中国地质大学（武汉）校长王焰新表示，这是聚焦国家宏观政策，立足学校特色优势，在充分调研的基础上形成的。

全国人大代表，吉利控股集团董事长李书福在带来的《关于推广应用甲醇汽车助力交通领域碳中和的建议》中建议，在我国全面推广应用甲醇汽车，将甲醇汽车纳入新能源汽车发展体系和管理范畴，给予甲醇汽车与新能源汽车同样的政策支持，带动更多的企业投入甲醇汽车的研发，加快实现交通领域碳中和。

腾讯董事长马化腾作为粤港澳大湾区代表，也提出，依托粤港澳大湾区的地理优势，大力发展“蓝碳”助力碳中和。

在各省汇 政府工作中，多个省份已开始布局碳中和工作，由此可知，从上到下，由内到外，对于碳中和这一概念，是未来布局的重中之重。

1. 什么是碳达峰、碳中和

“碳达峰”，是指某个地区或行业年度二氧化碳排放量达到历史最高值，然后经历平台期进入持续下降的过程，是二氧化碳排放量由增转降的历史拐点，标志着碳排放与经济发展实现脱钩，达峰目标包括达峰年份和峰值。碳达峰并非攀高峰，而是在拉低峰值的基础上达到合理的排放峰值。

“碳中和”，即当一个组织在一年内的二氧化碳（CO2）排放通过二氧化碳去除技术应用达到平衡，就是碳中和或净零二氧化碳排放。碳中和并不是要求绝对的净零排放，而是可以通过植树造林和一些积极的技术活动来抵消人类活动产生的CO2，通过碳排放和碳去除达到平衡的效果。

1. 产业链

上游：

碳排放总量

据英国气候政策 站CarbonBrief 道，《地球系统科学数据》杂志上发表的一篇最新研究 告预测，2020年全球化石燃料和工业的二氧化碳排放量预计为340亿吨，同比下降7%。具体而言，美国下降了12%，欧盟下降了11%，印度下降了9%，中国下降了1.7%。数据显示，2020年我国碳排放总量约达99.0亿吨，预计2021年我国碳排放总量将达101.5亿吨。

图源于：中商产业研究院

图源于：中商产业研究院

从能源消费结构来看，我国富煤少油贫气资源禀赋的特点导致煤炭消费占到约60%左右。

煤炭消费主要用在居民和工业领域。居民消费一般用于取暖，工业用煤多是拿来进行发电、冶炼、加工制造等环节。工业领域在过去20年是工业化的20年，钢铁、水泥、电力等产量快速上涨，带动煤炭需求高速发展，期间产生大量的碳排放。

中游：

既然源头在于控制产销量，尽快实现碳达峰，那么加工制造环节也需要配合减少碳排放，实现碳中和。

由于从源头覆盖行业再由发电行业最终扩展到建材、有色、钢铁、石化、化工、造纸、航空等行业，涉及领域非常之多，下面主要提及部分关键领域。

发电与供热、制造业与建筑业部门所处高耗能领域，各自比重占到50%、28%，是碳排放大户。其中，钢铁、火电、水泥、电解铝是控碳重点。

1.能源替代

（1）水电

2021年上半年，全国新增水电并 容量769万千瓦，截至今年6月底，全国水电装机容量约3.78亿千瓦，其中抽水蓄能3214万千瓦。

现在唯一的解决办法，那就是优化存量火电业务，加大新能源投入。

据各公司官 资料显示，华电集团、大唐集团都预期2025年实现碳达峰。压力之下，华能集团已经明确，2025年低碳清洁能源装机占比达到50%左右。因此，碳中和或助力火电估值修复，存在投资机会。

（2）风电

2021年上半年，全国风电装机容量达2.92亿千瓦，全国风电新增并 装机1084万千瓦，其中陆上风电新增装机869.4万千瓦、海上风电新增装机214.6万千瓦。

数据显示，我国海上风电整机厂商呈现四强鼎立的竞争格局，上海电气、远景能源、金风科技和明阳智能的占比分别为26%、25%、24%和19%。

（3）光伏发电

2021年上半年，光伏发电装机容量达2.68亿千瓦，全国光伏新增装机容量1301万千瓦，其中，光伏电站536万千瓦、分布式光伏765万千瓦。

这里就不详细赘述光伏发电了，详情大家可以翻看我主页前面的文章，有关于光伏方面的产业链，都有十分详细的介绍。

（4）核电

数据显示，2020年我国核电装机容量达4989万千瓦，2021年上半年我国核电装机容量达5216万千瓦，同比增长6.9%。

下图为我国2020年核电行业上市企业营收排行榜：

2.节能减排

合理用电，节约用电，以及将一些废弃能源转化为电能已经成为节能减排工作中的重中之重。节电：很多工矿企业的大型机电设备因为工艺生产的原因存在着严重的耗能现象，其节电率在经过专业节能改造后不影响正常生产的情况下大都在20%以上；余热发电：我国有着最大的煤焦化产业，有着在数量和产量上都占世界前列的冶金钢铁行业、水泥行业。

3.碳捕捉

碳捕捉，就是捕捉释放到大气中的二氧化碳，压缩之后，压回到枯竭的油田和天然气领域或者其他安全的地下场所。吸引力在于能够减少燃烧化石燃料产生的有害气体——温室气体。碳捕集与封存（CCS）对于高效减缓气候变化至关重要。中国的经济高度依赖煤炭，尽管近期国家尽最大努力限制其在能源结构中的比例但在可预见的未来煤炭仍旧将是主导能源。目前，碳捕集与封存也是唯一能够大幅（可达90%）减排电力与工业CO2排放的技术。

4.碳吸收

林业碳汇是指通过市场化手段参与林业资源交易，从而产生额外的经济价值，包括森林经营性碳汇和造林碳汇两个方面。2006年，中国广西珠江流域再造林项目成功注册，为全球第1个CDM林业碳汇项目。目前，中国共有5个林业碳汇CDM项目成功注册备案。从类型分布来看，数据显示，再造林项目达51个，占林业碳汇CDM注册备案项目总数的51.77%。

下游：

在这里主要是节能环保、绿色消费领域，比如交通领域发展新能源汽车、住宅领域推广装配式建筑、光伏建筑等等。

1.可再生能源

可再生能源包括水能、风能、太阳能、生物质能等，是绿色低碳能源。数据显示，2020年我国可再生能源发电装机量达9.34亿千瓦。截至2021年6月底，全国可再生能源发电装机达到9.71亿千瓦。其中，水电装机3.78亿千瓦（其中抽水蓄能3214万千瓦）、风电装机2.92亿千瓦、光伏发电装机2.68亿千瓦、生物质发电装机3319万千瓦。

2.新能源汽车

数据显示，2020年我国新能源汽车产销均达137万辆。2021年上半年新能源汽车产销分别完成121.5万辆和120.6万辆，同比均增长2倍，累计销量已经与2019年全年水平基本持平。

新能源汽车对传统燃油汽车的替代是全球发展趋势。这个过程，碳排放在持续减少。

根据国务院办公厅2020年11月发布的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》，到2025年我国新能源汽车新车渗透率需要达到20%左右。目前各地方在出台相应政策鼓励新能源汽车向规划迈进，且碳中和目标为进一步发展注入动力。

在新能源汽车领域，国内比亚迪拥有从电池制造到汽车组装全产业链，具备成本优势。其他如潍柴动力、上汽集团布局氢燃料电池汽车。

3.储能

近日，国家发改委、国家能源局发布的《关于加快推动新型储能发展的指导意见》提出，到2025年，实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变，新型储能装机规模达3000万千瓦以上，新型储能在推动能源领域碳达峰、碳中和过程中发挥显著作用。到2030年，实现新型储能全面市场化发展。数据显示，2020年我国储能装机容量增至36.04GW，预计2021年将达38.26GW。

4.绿色建筑-光伏建筑

光伏玻璃是一种通过层压入太阳能电池，能够利用太阳辐射发电，并具有相关电流引出装置以及电缆的特种玻璃。数据显示，我国太阳能光伏玻璃产量由2016年3.56亿万平方米增至2019年4.97亿万平方米，年均复合增长率为11.76%。中商产业研究院预测，2021年我国太阳能光伏玻璃产量可达5.94亿万平方米。

5、碳交易所：

建立碳交易所的目的是为了减少碳排放而将碳排放权作为一种市场化商品进行交易的市场机制，也可以理解为金融化的碳市场。

投资碳交易所的逻辑是，参与核定某企业全年碳排放量的总额，这个权利是巨大的，一旦有参与，对企业来说无疑是巨大利好。

1. 未来展望

碳中和相关行业未来将会有以下几种发展趋势：

1. 火电行业是我国碳排放总量最高的行业。降低火电行业碳排放是实现“碳达峰”、“碳中和”的重中之重。

2. 碳达峰、碳中和的提出，对于我国风电、光伏发电等可再生能源行业来说，是机遇更是挑战。可以说，实现碳中和、优先发展非化石能源，已经成为我国能源发展顶层设计的一部分。2021年是风电和光伏实现全面平价的首年，由于风电、光伏行业产业链节点多、体量大，其技术迭代和规模化效应仍然有较大增长潜力。长期来看，光伏和风电受碳中和政策的影响，将共同成为我国非化石能源发展的主力。

3. 碳捕集CCUS技术预计将在 2030 年迎来爆发期。碍于运行成本较高、能耗大等问题，过去十年CCUS技术的发展进度不及预期，仅完成了国际能源署规划路线图进度的13%。近年来，我国 CCUS 技术虽然取得了一定进展，但与国际上的先进水平相比仍然差距较大，且政府专项政策支持力度不足。在 2020 年全球将投入运营的 21 个大型商业 CCUS 项目中，仅有 1 个来自于中国，而大部分则集中在政策支持力度较高的美国。CCUS 技术应用的主体是燃煤电厂。我国燃煤电厂多建于 2005-2015 年，将在 2035-2045 年才会迎来机组更新高峰。故根据我国科技部下属单位 21 世纪议程管理中心的研究，我国 CCUS 技术最佳窗口期为 2030-2035 年之间，相关技术预计将在 2030 年左右实现爆发。预计后期，在碳中和目标的带动下，我国将会加快 CCUS 技术的发展及产业化进程，并借鉴美国经验加大专项政策支持力度。