北路智控：市场发展前景广阔，多因素叠加助推矿山智能化

大牛证券丨北路智控：市场发展前景广阔，多因素叠加助推矿山智能化

智能矿山市场规模巨大，2035年全国逾4000处矿山基本实现智能化，我们测算2025年，智慧矿山投资规模约为2741亿元，2035年市场规模超万亿元。政策扶持、科技赋能助推矿山智能化转型，助力煤炭行业高质量发展，提高煤矿安全程度、提升煤矿工作效率。自主研发核心技术，产品布局矿山生产全流程。公司专注核心技术积淀，掌握矿山通信、监控、定位、装备领域12项核心技术，形成了完善、自主可控的知识产权体系。公司布局生产、安全、管理多个环节，产品系统融合度高、兼容性好，有效解决传统矿用系统可靠性、可兼容性较差等问题，推动智能矿山发展。

波司登公司毛利率、净利率高于同行可比公司，资产规模和ROE处于中位。我们选取节能国祯、中持股份和碧水源三家公司与创业环保进行行业对比。节能国祯与创业环保类似，也是多次入选“中国水业十大影响力企业”的水处理公司，目前同样在水处理业务的基础上进行综合服务等方向进行拓展。中持股份和碧水源则是目前比较成熟的综合环境服务商，同时中持股份的污泥处理业务和碧水源的固废处理业务也具备一定规模，与创业环保的战略新兴业务属于相同业务领域，因此是比较理想的对标对象。近年来公司毛利率、净利率保持平稳，资产规模稳步增长；2022H1公司毛利率、净利率有所提高，各公司ROE均有所下滑。