2021-12-02安信证券股份有限公司邵琳琳,周喆对冰轮环境进行研究并发布了研究 告《冷链压缩机龙头，积极布局CCUS及氢能产业带来业绩增长新动能》，本 告对冰轮环境给出增持评级，认为其目标价位为17.12元，当前股价为14.88元，预期上涨幅度为15.05%。
冰轮环境(000811)
冷热温控同步发展，优秀智慧绿色能源系统服务商：公司以制冷压缩机起家，现以冷热同步发展，产业领域覆盖低温冷冻、中央空调、环保制热等，此外，公司在能源化工装备、精密铸造等领域也有广泛的参与。公司基于多年技术研发实力和经验积累，可以提供覆盖-271℃–200℃温度区间、0Mpa–45Mpa压力范围的产品及配套服务。从2016-2020年公司营业收入增速较为稳定，从30.7亿元增长至40.44亿元，CAGR为7.1%，归母净利润从1.57亿元增长至2.23亿元，CAGR为9.1%。
制冷压缩技术行业领先，受益于冷链景气度提升未来需求将持续增长：公司拥有冷链系统集成技术，能够生产全系列螺杆压缩机。根据公司官 ，公司在国内率先进行了自然工质CO2的应用开发，开创了NH3/CO2螺杆复叠制冷系统及载冷系统，与氟利昂等制冷剂相比，具有更安全、更节能、更环保等优势。根据中物联冷链委数据，2016-2020年国内冷链物流市场稳步增长，2020年国内冷链物流市场规模达3832亿，同比增长13%。十四五期间,我国明确提出“建设现代物流体系,加快发展冷链物流,统筹物流枢纽设施、骨干线路、区域分拨中心和末端配送节点建设,完善国家物流枢纽、骨干冷链物流基地设施条件”，据中商产业研究院预测，2025年我国冷链物流市场规模将或将达到8970亿元。冷链物流市场增长，带动制冷压缩机需求持续增长。
投资建议：受益于冷链景气度提升、碳中和背景下CCUS受到重视以及氢能产业链不断完善，公司业绩将持续增长。我们预计公司2021年-2023年的EPS分别为0.45元、0.60元、0.73元，对应PE为33.3x、25x和20.4x，首次覆盖给予增持-A评级，6个月目标价17.12元。
风险提示：原材料价格大幅上涨；冷链市场投资不及预期；CCUS及氢能拓展进度不及预期；市场竞争加剧
该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；过去90天内机构目标均价为16.54；证券之星估值分析工具显示，冰轮环境（000811）好公司评级为3星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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