一、 主营业务概况
1）发行人简介
发行人主要从事无机非金属多孔晶体材料分子筛吸附剂相关产品研发、生产、销售及技术服务的业务，主要产品为分子筛原粉、分子筛活化粉和成型分子筛三大类，产品远销美国、法国、德国、俄罗斯、韩国等国家和地区。
分子筛是一类无机非金属多孔晶体材料，具有大的比表面积、规整的孔道结构以及可调控的功能基元，能有效分离和选择活化直径尺寸不同的分子、极性不同的分子、沸点不同的分子及饱和程度不同的有机烃类分子，具有“筛分分子”和“择形催化”的作用。作为催化材料、吸附分离（多组分气体分离与净化）材料以及离子交换材料在石油化工、煤化工、精细化工、冶金、建材、环境保护（包括核废水、核废气处理）、土壤修复与治理等领域有着广泛的应用。
分子筛原粉是一种人工合成的无机非金属多孔晶体材料，是制造分子筛活化粉和成型分子筛的原材料。
分子筛活化粉是一种粉状分子筛，由分子筛原粉经过高温干燥焙烧制成，拥有优异的分散性能及对微量水份快速吸附能力，作为一种添加剂在油漆、涂料、中空玻璃胶条、橡胶、聚氨酯等领域广泛应用。
成型分子筛是由分子筛原粉和粘结剂等组份通过一定比例混合、成型，经过干燥、高温焙烧制成的具有外观形状规则的无机非金属材料，广泛应用于气体吸附分离、催化、离子交换等诸多领域；对于石油炼制与化工、煤化工、精细化工、钢铁与有色金属冶炼、核电等国家重大支柱产业以及氢能源、土壤修复与治理、节能环保、医疗健康等国家战略性新兴产业都有着重要的支撑作用，是一种战略性新材料。
告期内，发行人主要三大类产品的销售收入及占主营业务收入的比例情况 如下：（单位：万元）
目前，发行人的分子筛原粉、 分子筛活化粉和成型分子筛产能规模分别扩大到 31,000 吨、3,000 吨和 15,500 吨，成为国内分子筛吸附剂领域的领先企业。
告期公司产能利用率情况：
2）主要经营模式
1、盈利模式
发行人主要销售产品为成型分子筛、分子筛活化粉和分子筛原粉，并为客户提供分子筛装填设计方案与开车指导等技术咨询服务。发行人的盈利模式主要依 靠自有品牌产品推广以及为国际知名分子筛厂商 OEM 来驱动。2016 年至 2018 年，自有品牌产品销售收入分别为 12,712.60 万元、21,320.59 万元和 33,852.27 万元，占当年公司的营业业务收入的比例分别为 97.78%、87.21%和 89.51%；OEM 销售收入分别为 288.30 万元、3,127.64 万元和 3,969.06 万元，占当年公司的营业收入的比例分别为 2.22%、12.79%和10.49%。公司产品的质量和品牌已经得到国际大型分子筛企业的认可。
2）销售模式
发行人产品销售以直销为主、经销为辅。2016 年度至 2018 年度，直销销售收入分别为11,516万元、22,523.37万元和 33,730.51万元，占公司营业收入的比例分别为 88.58%、92.13%和 89.18%。
发行人产品销售以内销为主、外销为辅。2016年度至2018年度，内销销售收入分别为9,946.74万元、18,738.71万元和 28,042.89万元，占公司营业收入的比例分别为76.51%、76.65%和74.15%。
发行人分子筛原粉的主要客户为国内外分子筛生产企业，分子筛活化粉的主要客户为国内外聚氨酯、油漆、涂料生产企业，成型分子筛的主要客户为空分设 备与制氧制氢设备制造商。
发行人长期合作的客户既有法国阿科玛、德国 CWK、瑞士 Zeochem 等全球分子筛巨头，也有盈德气体、中船物贸、神华宁煤、杭氧集团、开空集团、天一 科技等国内大型企业
二、 行业概况与竞争情况
1）行业概况
长期以来，国际分子筛厂商凭借在分子筛研发、生产和应用领先技术以及资金优势，通过兼并重组，逐渐形成了对分子筛行业的寡头垄断，主导着全球分子筛的市场，攫取高额利润。
在国内分子筛催化剂领域，中石油、中石化等大型央企完全主导和垄断了催化剂市场，分子筛催化剂的研发和生产都集中在这些大型央企。只有极少数民营企业能够涉足分子筛催化剂的研发生产，导致分子筛催化剂市场较为封闭。
在国内分子筛吸附剂领域，市场国际化程度高，市场竞争激烈。大部分企业系民营企业且规模较小，年产万吨级以上的成型分子筛企业较少。随着环保政策的严厉执行，部分分子筛原粉企业因为环保压力加大、生产成本上升等因素逐渐退出市场。国内低端成型分子筛市场充分竞争；中高端成型分子筛市场，国际大型分子筛企业凭借品牌和技术优势仍然具有很强的竞争力。
2）发行人产品或服务的市场地位
发行人是国内吸附类分子筛行业引领者之一。发行人拥有原粉合成、分子筛成型制造、技术服务等完整的产业链条，产品结构完整。目前发行人的分子筛原粉、成型分子筛、分子筛活化粉的产能分别达到 3.10 万吨、1.55 万吨、0.3 万吨， 产品规格种类 100 余种，其中 Li-LSX 高效富氧分子筛（JLOX-100 系列）性能已达到国际同类产品水平。公司是国内能够突破国际大型分子筛企业垄断，实现 进口产品替代的企业之一。
发行人深冷空分制氧高效专用分子筛实现了产品持续迭代，通过不断提高产品吸附容量，延长了产品吸附时间，减少了深冷空分制氧生产过程中设备切换频次，保障了设备不停产检修，并实现了工业园区大气恶劣条件下空分设备的安全运行，同时节省电或蒸汽的使用量，降低生产运营成本。
公司成型分子筛在中石油土库曼斯坦阿姆河天然气处理厂项目、盈德气体2套 60,000Nm3/h 深冷空分制氧项目、神华宁煤2套 45,000Nm3/h深冷空分制氧项目、云南天安化工有限公司 52,000Nm3/h深冷空分制氧项目、陕鼓（出口印尼） 5 套 40,000Nm3/h 深冷空分制氧项目、中船重工 6,000Nm3/h-VPSA 变压吸附制氧项目、陕西东鑫垣 50 万吨煤焦油加氢项目等国内外多套大型装置的成功案例和经验积累，奠定了发行人行业品牌优势，为发行人业绩快速增长提供了坚实保障。
发行人产品品类较多，质量稳定可靠，供应规模较大，得到阿科玛、Zeochem 等国际知名分子筛企业的认可。2016 年至 2018 年，发行人的OEM销售收入分别为 288.3万元、3,127.64万元和 3,969.06万元，标志着发行人产品质量达到了国际大型分子筛企业的先进水平。
2010年至2018年期间，发行人参与了7 项分子筛国家标准和5 项行业标准的制定。
3）行业内的主要企业
发行人主要竞争对手为：国际大型分子筛企业霍尼韦尔的 UOP、法国阿科 玛的 CECA、瑞士 Zeochem，以及其国内的子公司上海环球、张家港环球、江苏 洁欧康等；国内竞争对手有上海恒业、大连海鑫、雪山实业、上海新奥等。
（1）霍尼韦尔的 UOP
UOP 是霍尼韦尔子公司，成立于 1914 年，总部位于美国伊利诺伊州的德斯 普雷恩市。UOP 主要面向炼油、石化和天然气加工行业提供催化剂、吸附剂、 加工设备和咨询服务。
上海环球、张家港环球是霍尼韦尔 UOP 的国内子公司。
（2）阿科玛的 CECA
CECA 是特性化学品的全球生产商，主要从事吸附剂、中间体和添加剂等产 品的生产和销售，主要应用于石油、天然气，石化产品、医药等领域。
（3）Zeochem
Zeochem 是一家成立于 190 多年前的分子筛和色谱凝胶的制造商，总部位于 瑞士苏黎世，在瑞士 Uetikon 和美国路易斯维尔设有制造工厂。
江苏洁欧康为 Zeochem 在国内的子公司。
4）、发行人的竞争优势
（1）技术优势
目前，发行人拥有 11 项授权发明专利，三次独立承担省市级重大科研项目， 主要产品 LSX 低硅铝比分子筛原粉、中硅 MSX 分子筛原粉、高效节能制氧吸附 剂 Li-LSX 分子筛、JLOX-300 系列高效制氧分子筛等多次获得国家部委、河南 省颁发的奖项。
（2）产品多样化优势
发行人的分子筛产品规格种类较为齐全，产品规格种类达100余种。
发行人产品研发能力强，产品应用领域已从吸附领域拓展至离子交换、催化等领域，开发出了用于盐碱地土壤、重金属污染土壤修复与治理、污水处理、核废水处理等领域离子交换用分子筛新产品；催化用分子筛在煤制乙醇、煤制丙烯、 烟道气脱硝、柴油车尾气脱硝等领域已完成技术储备。
（3）全产业链优势
发行人能够生产多品种的分子筛原粉和不同性能、应用于不同领域的成型分子筛，是国内少数拥有涵盖分子筛原粉、分子筛活化粉、成型分子筛的研发、生 产、营销、技术服务全产业链的企业。
国内其他不具备分子筛原粉生产能力的企业，分子筛原粉需要外购，可能存在分子筛原粉质量不可控、成本较高、供应量不稳定等情形。 发行人由于拥有全产业链优势，能够保证产品质量稳定、成本可控。
三、财务情况
2017年度与2016年度相比，主营业务收入增长88.05%。2017年度与2016年度相比，成型分子筛销售收入增长了107.08%，其中因销售量增长因素带来成型分子筛销售收入增长了103.42%，销售数量增加是2017年度收入增加的主要原因；2018年度与2017年度相比，主营业务收入增长 54.70%。2018 年度与 2017 年度相比，成型分子筛销售收入增长了73.41%，其中因销售量增长因素带来成型分子筛销售收入增长了76.16%，因价格增长因素带来成型分子筛销售收入增长了23.84%；2018 年度与 2017年度相比，分子筛原粉销售收入增长了22.27%， 其中因价格增长因素带来分子筛原粉销售收入增长了137.03%，销售价格增加是 2018年度收入增加的主要原因。
因价格以及销售量提高，公司盈利能力2018年比2017年得到较大提升。
从研发费率上看，公司研发投入力度相对较小，不过可以满足公司现阶段的研发需求。
一、 募投项目及股权架构
1）募集资金用途
2019 年 4 月 15 日，公司召开 2018 年年度股东大会，审议通过了《关于公 司首次公开发行人民币普通股（A 股）募集资金投资项目及其可行性研究 告的议案》，公司本次募集资金运用均围绕主营业务进行。本次募集资金到位后，按 轻重缓急顺序投资于以下项目：
截至 2018 年 12 月 31 日，发行人吸附材料产业园项目（三期）、年产富氧 分子筛4500吨项目和5,000吨活性氧化铝生产线建设项目已投入1,710.07万元。
2）公司股权结构
五、风险
1）原材料价格上涨的风险
公司主要原材料是锂盐、氢氧化钠、固体纯碱硅酸钠和氢氧化铝。2016 年 至 2018 年，直接材料占公司主营业务成本的比例分别为 58.63%、66.80%和 69.54%，上述四种原材料合计占直接材料的比例分别为61.52%、62.27%和62.42%。
告期内，公司锂盐、氢氧化钠、固体纯碱硅酸钠和氢氧化铝平均采购单价 2017 年比 2016 年分别变化了-9.21%、54.89%、31.75%和 34.68%，2018 年比 2017 年分别变化了-11.53%、-4.05%、0.68%和-3.45%。
2017 年除锂盐采购价格下降外，其他三种原材料采购价格均大幅上涨。若上述主要原材料未来市场价格大幅上涨，将影响公司的盈利能力。
2）出口退税优惠政策变化的风险
公司2016年度至2018年度出口销售收入占当期主营业务收入的比例分别为 23.49%、23.35%和 25.85%。根据财政部税务总局 2018 年 10 月 22 日发布的《关 于调整部分产品出口退税率的通知》（财税[2018]123 号），公司的出口产品享受的出口退税率由 5%变更为 6%。 告期内公司主要产品一直享受国家出口退税优惠政策，但若未来公司产品出口退税率出现下调，则会影响公司的盈利能力。
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