雪迪龙:业绩符合预期,订单大幅增加受益于新环保法执法从严

告要点

事件描述

雪迪龙(002658)公布了2014年年 ,主要内容如下:2014年,公司实现营业收入74,143.03万元,同比增加25.88%;营业成本38,185.78万元,同比增加19.30%;实现利润总额23,266.29万元,同比增加47.90%;归属母公司股东净利润为19,883.13万元,同比增加48.22%;实现EPS0.72元。

2014年第四季度,公司实现营业收入24,456.52万元,同比减少1.72%;营业成本10,792.33万元,同比减少18.27%;实现利润总额8,874.70万元,同比增加16.68%;归属股东净利润为7,650.29万元,同比增加19.63%;实现EPS0.28元。

分配预案:每 10股转增12股派发1.5元人民币(含税)。

事件评论

业绩符合预期,受益于新环保法执行,订单增多促业绩增长。1)2014年度公司累计销售分析系统2494套,较2013年增加了20.08%;2)公司参与投资设立两支产业基金为公司贡献投资收益1400多万元;3)公司订单快速释放,2014年共计生产监测设备3900余套,产量为历史最高。

毛利率略有提高得益于成本控制,投资收益增加使得公司业绩增速明显。

公司营收增速高于营业成本增速,公司综合竞争能力提高,产品毛利率稳中有升,同时公司参与投资设立两支产业基金,2014年度共计产生投资收益1400多万元,确保公司净利润增速明显高于营收增速。

募投项目进展顺利,参股科技公司,引入环境监测高新技术。公司环境监测系统生产线、工业过程分析系统生产线及分析仪器生产车间顺利落成并逐步投入使用,产量创新高;公司参股北京思路创新、深圳创龙清研两家科技公司,引进环境物联 领域的高新技术,期望实现科研成果产业化。

变革和创新未来公司发展的重点。新环保法执法力度加强,电厂未来达到环保要求,更新换代脱硫脱硝设备,使得监测设备订单增多,公司近两年订单增多,同时公司不断转型,参与并购基金,为未来发展积极布局, 盈利预测:预计2015-2017年EPS 为0.93、1.11和1.34元/股,公司受益于新环保法推行,推动监测设备需求大幅增长,公司积极谋求转型,创造新的业务模式,看好转型的环保公司,我们维持“谨慎推荐”评级。