钢之家：环保趋严 焦化去产能加快 铁矿石到货增加 黑色系冷暖相间

【概述】6月经济数据有所回暖，生产和消费显著反弹；上半年GDP同比增速6.3%，经济运行继续保持在合理区间，但后续考虑到贸易摩擦不确定性仍存、房地产调控有所趋紧、居民消费意愿稍显疲弱等因素，下半年经济增长仍存压力。

中美经贸摩擦一波三折，再度出现缓和迹象。已有中国企业向美国出口商就采购农产品询价并申请关税豁免；中方有关部门表示，希望美方与中方相向而行，切实落实美方有关承诺。

行业方面，随着国庆70周年临近，各地环保加力，以河北地区为代表的环保趋严，提振钢材市场。同时，焦化行业特别排放限值实施进入倒计时，淘汰落后产能速度加快，供给侧收缩预期增强。

周一(7月22日)早盘，国内大宗商品期市能化板块涨幅居前，国内黑色系冷暖相间，资金大幅离场，其中，铁矿石愈14亿元资金流出；焦炭痛失愈9亿元资金的支持。沪深两市双双小幅走跌。

7月份的第三个交易周(7月12日-7月19日)国内钢材现货市场震荡偏强运行，钢之家长材指数周环微升0.01%，扁平材指数微升0.01%，由跌转涨。金融衍生品市场黑色系期货震荡运行，原燃料端依然强于成材，铁矿石在供需缺口、需求旺盛、海运费大幅上涨的背景下继续成为黑色系的风口，带动多数各品种走强；焦炭先扬后抑，但不改其震荡走强的格局，截止上周五，焦炭主力合约收盘价对天津港准一级冶金焦由上周的98.5元/吨升水至本周末的67元/吨，尽管略有收窄，但表明对后期市场依然谨慎看涨的预期。从资金变动情况来看，7月上半月，资金开始流出，但进入下半月有所回升，上周资金净增15.71亿，前一周则净流入8.59亿。从结构上来看，铁矿石持续受到资金的追捧，继前一周资金净流入6.01%后，上周再度净增13.06亿或8.67%。焦炭市场回暖受到资金的关注，在前一周净减0.84%后，上周净增6.50亿或10.03%；成材多空分歧较大，部分资金离场观望，当周螺纹钢、热卷资金分别净减2.31%、4.15%；热卷有部分多头离场，资金净流出1.71%。

市场方面，钢材社会库存总量持续小幅回升，并高于去年同期水平，钢之家监测的国内五大钢种社会库存总量持续十四周下降后，6月中旬以来呈回升态势，上周增长2.57%，增速有所加快。原燃料市场，国内铁精粉整体偏强，稳中有涨；进口铁矿石价格震荡上涨，随着巴西铁矿石出货量的增加，海运费继续大幅上涨，另国外矿山公布二季度年 数据，产量虽环比上升，但同比仍有减少，加之公布后期有检修设备计划，市场人士对后市仍有一定预期；上周由于到港大幅增加，港口铁矿石库存明显跳升，增加300万吨。冶金煤市场，炼焦煤弱势运行，局部地区稳中有降，随着焦炭止跌反弹市场转好，前期超跌低硫主焦煤有反弹预期。国内焦炭市场稳中有涨，焦企库存明显下降，焦化淘汰落后产能速度加快，钢厂陆续接受焦企提涨，首轮商家有望在本周落地。

2019年7月份第四个交易周首日(7月22日)，国内大宗商品期市涨跌互现，品种板块间走势有所分化，截止午盘收盘，工业品指数上涨0.12%，农产品指数下跌0.43%，资金流出27.39亿。有色板块明显降温，其中，前期大涨的沪镍领跌，跌超2%。受国际油价止跌的影响，能化板块止跌反弹多数上涨，其中，沥青涨近3%，燃油涨近2%，原油、PVC、乙二醇、涨逾1。农产品走势偏弱，玉米、豆类期货跌逾1%，双粕结束盘整，跌幅加大。

黑色系走势分化，受唐山地区限产加强的影响，上周走势弱于原料的成材螺纹钢、热卷双双飘红；铁矿石、焦炭、焦煤则全线持绿。截止午盘黑色系资金净流出21.22亿，除螺纹钢外，其余品种均呈现净流出，其中，焦炭、铁矿石资金的冷落，分别大幅流出9.07亿、14.05亿，螺纹钢得到资金的明显加持，资金净流入3.22亿。

截止午盘收盘，位于涨幅榜前列的：沥青涨2.87%，棉花涨2.20%，原油涨1.35%，乙二醇涨1.33%，燃油涨1.29%，纸浆涨1.28%，棉纱涨1.18%，PVC涨1.10%；

跌幅方面，菜粕跌2.34%，沪镍跌2.31%，沪锌跌1.54%，豆二跌1.53%，鸡蛋跌1.49%。

7月份的第四个交易周首日(7月22日)，国内钢材市场价格稳中上行，主要品种中，建筑钢材稳中有涨，幅度10-30元/吨，华东、华南地区多数上涨；板材市场华北、东北等地多数上涨，幅度10-30元/吨，市场成交好转。尽管河北唐山等地限产提振市场，但当前国内资源供应压力总体较大，季节性需求淡季尚在延续，商家心态比较谨慎。钢之家监测的国内28个主要市场螺纹钢和热卷平均价格分别为4055元/吨和3909元/吨，分别较上一交易日上涨10元/吨和涨5元/吨。

宏观方面，

◆国务院常务会议确定支持平台经济健康发展的措施，壮大优结构促升级增就业的新动能。

◆财政部数据显示,6月份,全国发行地方政府债券8996亿元。其中,发行一般债券3178亿元,发行专项债券5818亿元;按用途划分,发行新增债券7170亿元,发行置换债券和再融资债券1826亿元。

◆7月16日，住建部等六部门发布《关于加快推进房屋建筑和市政基础设施工程实行工程担保制度的指导意见》指出，加快推行投标担保、履约担保、工程质量保证担保和农民工工资支付担保。

◆国务院金融委上周五召开会议强调以针对性措施防范经济金融稳定运行的风险，并称经济金融风险总体可控，重要金融机构运行稳健。此外，央行重申“稳健的货币政策要松紧适度”

中美摩擦，中美双方正在落实两国元首大阪峰会期间会晤达成的重要共识。近期，美方宣布对110项中国输美工业品豁免加征关税，并表示愿意推动美国企业为相关中国企业继续供货。有关方面表示，已有有关中国企业根据国内市场需要，向美国出口商就采购农产品询价，并根据国务院关税税则委员会相关规定，申请排除对拟采购的这部分自美进口农产品加征的关税。国务院关税税则委员会将组织专家对企业提出的排除申请进行评审。据了解，为满足中国消费者需要，有关中国企业有意继续自美进口部分符合国内市场需求的农产品。中方有关部门表示，希望美方与中方相向而行，切实落实美方有关承诺。

RMB汇率，上周美元指数呈现震荡偏强，收复97关口，市场静候美联储首次降息，非美货币涨跌互现。上周人民币兑美元中间价由6.8662上调至6.8635，累计升值27bp。在岸与离岸市场有小幅背离。

考虑到美联储7月议息会议决议及后续降息节奏或对美元形成一定压力，同时中美贸易问题目前尚处相对缓和阶段，人民币汇率短期有望延续震荡偏强态势。

资金方面，上周货币市场短期趋紧，货币市场利率多数上行。央行通过连续开展公开市场逆回购、MLF等量续作、农村商业银行存款准备金率调整，合计净投放资金约5715亿元，呵护流动性，预计税期过后资金面将有所缓和。

上周虽然短期利率出现上升，但中长期利率仍在下降，说明近期资金紧张主要受季度缴税高峰影响。伴随央行净投放效应显现和税期高峰影响消失，预计短中长期资金利率倒挂现象不会持久。

行业方面，

◆焦化淘汰落后产能速度加快。关于临沂地区焦企月底停产要求已有相关文件出台，具体要求如下：临沂地区两家铸造焦生产企业(产能160万吨)、两家冶金焦生产企业(产能240万吨)自7月17日起进入焦炭停产程序，停进原料、另外一家冶金焦生产企业(产能180万吨)自7月17日起启动超低排放改造程序，并立即落实延长出焦时间等减排措施。目前临沂地区已有三家企业收到停限产通知，部分焦企已停止原料采购。

◆澳洲发货维持高位，8月份到货或超预期。数据显示，上周澳洲发中国量1280.3万吨，环比增加9.65%，同比增加13.56%，巴西发全球量691.2万吨，环比增加9.13%，同比减少22.61%。

◆环保趋严。7月20日，中共唐山市委办公室、唐山市人民政府发布了《关于7月下旬全市大气污染防治加严管控措施的通知》(以下简称“《通知》”)。《通知》表示，7月21日0时至7月31日24时将执行加严管控措施。

后市预判，

6月经济数据有所回暖，生产和消费显著反弹；上半年GDP同比增速6.3%，经济运行继续保持在合理区间，但后续考虑到贸易摩擦不确定性仍存、房地产调控有所趋紧、居民消费意愿稍显疲弱等因素，下半年经济增长仍存压力。

现货市场依然呈现淡季特征，当前累库增速过快，在高供应的压力下，价格再度承压。同时，成交等高频数据持续性较差，从上周钢之家国内调查企业螺纹钢周日均成交量较前一周增长4.75%；月日均成交量较上月下降1.49%。周内库存继续累积。

预计本周国内钢材市场先扬后抑；铁矿石市场资源供应偏紧，维持强势；国内焦炭现货市场首轮上涨有望全面落地；国内炼焦煤市场由弱转强，局部地区小幅反弹。

注：库存为万吨

注：库存为万吨，进口价格为美元

注：库存为万吨，进口价格为美元

注：库存为万吨，进口价格为美元