“十四五”规划污水处理新增产能下降60%，相关企业路在何方？

2021年6月印发的《“十四五”城镇污水处理及资源化利用发展规划》，删去了城市污水处理率的指标，而规划中新增污水处理产能目标也从“十三五”的5022万立方米/日下调至2000万立方米/日。

　　城市污水处理任务基本完成，“十四五”规划新增产能下降60%。
 　　自1980年代开始投资兴建一批污水处理设施和污水处理厂，到2002-2015年的市场化改革，BOT、TOT等特许经营权模式成为主流，再到2016-2020年间PPP模式兴起，我国污水处理行业已历经40年发展，城镇污水处理能力显著提高，城市污水处理任务基本完成，污水处理率达95%以上（见图1）。

　　正因为此，国家发展改革委、住房城乡建设部于2021年6月联合印发的《“十四五”城镇污水处理及资源化利用发展规划》，删去了城市污水处理率的指标，而规划中新增污水处理产能目标也从“十三五”的5022万立方米/日下调至2000万立方米/日(见图2)，在这一规划中，存量机会骤减(如城市污水处理及提标改造、管 新改扩、污泥处理)、增量机会较少(只有再生水与“十三五”持平)，城市污水处理行业整体进入了市场成熟期（见图2）。

　　站在这一节点不禁要问，国内污水处理市场是否还有机会？如果有，在哪里？
 　　展望“十四五”，有六类机会值得关注
 　　基于辰于深耕行业数年以及与头部企业长期合作的经验，我们认为“十四五”期间仍有六类机会值得关注，而这需要相关企业转变发展思路，更加重视可持续发展能力建设，并对相关政策、融资环境、商业模式、技术创新等有前瞻性洞察：
 　　城镇污水运营将保持8.1%的复合增速到2025年达1860亿元，行业集中度将进一步上升
 　　城镇污水管 “十四五”总投资1800亿元以上，占全部投资的比重达57%
 　　建制镇污水处理设施投资“十四五”年复合增长6.9%，总投资600亿元以上
 　　含污水厂的水环境综合治理项目比重上升至60%，项目体量不可同日而语
 　　污水资源化市场有望提速，“十四五”期间投资总额1200亿元以上
 　　污泥处理行业将迎来三大转机，到2025年达到453亿的投运规模
 机遇一：城镇污水运营将保持8.1%的复合增速到2025年达1860亿元，行业集中度将进一步上升。
 　　“重建设轻运营”一直是制约我国污水处理市场发展的主要因素之一，展望“十四五”，我们认为这一问题将进一步改观，运营将逐步成为核心。据辰于测算，“十四五”期间全国污水处理市场每年的投资额将维持在500——750亿元之间，而运营则将保持8.1%的年复合增速，到2025年达到1860亿元的收入规模（见图3）。

　　主要基于以下三点考虑：
 　　一是如前文所述，污水处理设施建设已经进入补短板、强弱项阶段，“十四五”规划中污水处理设施与管 建设目标与“十三五”相比，分别减少了60%和48%，投资空间大幅度下降。
 　　二是部分污水处理厂高负荷运行，如何提升污水处理设施的可持续运维能力将是“十四五”的重点建设任务之一。
 　　三是政府也愈发重视运营，将运营能力作为重要的筛选与考核标准之一：一方面，构建以运营能力和水平为导向的筛选体系，把运营能力和水平(如污染物削减能力)作为重要指标，纳入前期遴选标准；另一方面，构建以污染物削减为导向的考核体系，将污水处理厂的进水污染物浓度、污染物削减量等指标纳入考核范围，实施工程建设与运营效果联动考核。
 　　可以预见的是，运营经验丰富、历史业绩强，管 运维与污染物处理能力强、可持续运维能力强的企业将脱颖而出，通过更大范围、更高层次、更大金额的并购重组推动行业集中度持续提升（见图4）。

　　机遇二：城镇污水管 “十四五”总投资1800亿元以上，占全部投资的比重达57%。
 　　当前的城镇污水管 存在两大问题：
 　　一是污水管 建设不匹配。目前城镇污水处理设施建设项目大多仅含主干管工程，二三级管 建设以及其他管 建设项目一般晚于污水处理设施建设，导致污水管 与污水处理设施的建设顺序与时间不匹配，具体表现包括管 覆盖度不够、二三级管 不健全、管 老化损毁等多个方面。
 　　二是污水管 运维落后。一方面，各城镇污水处理运行维护费用主要依靠征收的污水处理费，不足部分由财政“兜底”，缺乏稳定的资金投入渠道，造成运行经费保障不足；另一方面，除第三方专业单位负责的污水处理设施、重点城镇污水处理设施外，污水管 运维普遍缺乏专业技术人员，经验不足，管理水平有限。
 　　为解决以上问题，《“十四五”城镇污水处理及资源化利用发展规划》明确要求通过以下三大举措补齐城镇污水管 短板：
 　　一是加快填补管 空白区，包括新增污水集中处理设施同步配套建设服务片区内污水收集管 ；加快建设城中村、老旧城区、建制镇、城乡结合部等区域的生活污水收集管 ；新建居住社区应同步规划、建设污水收集管 ，推动支线管 和出户管 的连接建设。
 　　二是开展管 诊断修复更新，包括开展老旧破损和易造成积水内涝问题的污水管 、雨污合流制管 诊断修复更新，循序推进管 错接混接漏接改造；大力实施长江干流沿线城市、县城污水管 改造更新，地级及以上城市基本解决市政污水管 混错接问题。
 　　三是因地制宜实施雨污分流改造，暂不具备改造条件的，采取措施减少雨季溢流污染。
 　　据辰于测算，“十四五”期间我国城镇污水管 投资将保持5.3%的年复合增长，期间总投资额达1800亿元以上，占污水处理总投资的比重达到57%(污水厂新建与改造预计分别占33%和10%左右)。
 机遇三：建制镇污水处理设施投资“十四五”年复合增长6.9%，总投资600亿元以上。
 　　与城市污水处理市场接近饱和不同，建制镇污水处理市场仍存在较大需求：截至2019年底，建制镇污水处理率仅为54.43%，与“十三五”规划提出的目标70%差距较大（见图5），仍有接近40%的建制镇没有对生活污水进行处理。

　　随着单一污水处理项目转向水环境综合治理项目，项目体量也在成倍增加(见图7)。例如，2020年上半年的水环境综合治理项目中，有59%的投资额处于10-50亿之间，3%的投资额在50亿元以上，而单一的污水处理项目投资额大多在10亿元以下，其中小于1亿元和1-10亿元之间的分别占到了37%和59%。

机遇五：污水资源化市场有望提速，“十四五”期间投资总额1200亿元以上。
 　　回顾过往，中国污水资源化行业发展并不顺利，直到2019年污水资源化率也仅为20.93%，2011——2016年间的提升比例甚至不足2%，主要在于面对水资源短缺困境，中国政府过去更重视跨流域调水、划定用水量红线等方式：1980年代启动“南水北调”重大工程，通过东、中、西三条调水路线，规划调水448亿立方米；连续多年稳定农业用水、降低工业用水，2010——2019年间用水量一直控制在6000亿立方米以内。
 　　展望“十四五”，需求与利好政策双重发力下，我国污水资源化行业迎来转机：
 　　一是南水北调超规划、用水控制到达平台期，污水资源化需求释放。截至2018年底，中线调水超155亿立方米，京津地区调水量已超规划，新的解决方案已提上日程；用水控制方面，各细分领域均到达平台期，未来节水空间较小，以农业用水为例，近十年其用水量基本维持不变，在3700亿立方米左右，而为保障粮食安全，粮食综合生产能力需保持在1.3万亿斤以上，对应的灌溉用水需求量至少应达到3700亿立方米（见图8）。

        原标题：“十四五”规划污水处理新增产能下降60%，相关企业路在何方？