爱回收母公司登陆美股，3年亏近14亿元

618这天，不光是京东的节庆，京东系的公司也在这天迈向了资本市场。6月18日晚上，京东系的二手电子产品回收企业爱回收母公司万物新生集团在美国纽交所上市。当天，该公司收盘价为17.21美元，较14美元的发行价上涨22.93%，公司总市值超过40亿美元。不过，上市后第二个交易日，该公司股价却大跌15.4%。有观点认为，虽然爱回收顺利登陆了资本市场，但是该公司三年亏损近14亿元，后续如何扭亏值得关注。

京东是背后大股东

爱回收成立于2011年，今年5月末，更名后的万物新生集团递交了赴美招股书。其主要业务线包括爱回收(二手3C产品C2B回收平台)、拍机堂(二手3C产品B2B交易平台)、拍拍(二手3C产品B2C零售平台)、AHS Device(海外业务)等，其服务覆盖从回收、检测、评级、定价到再销售的全流程。2020年该集团C端交易在GMV中的占比为41%；B端交易占比为59%。该公司服务收入主要源于万物新生集团通过线上的拍机堂和拍拍平台向商家收取的服务费用。

在成立后的前几年，爱回收发展不温不火，但是在京东介入之后，规模迅速拉升。2019年6月，爱回收与京东旗下二手商品交易平台“拍拍”进行战略合并，其后京东集团领投爱回收新一轮超过5亿美元的融资和战略整合交易。另外京东零售集团CEO徐雷为万物新生集团董事。招股书显示，IPO后，京东集团持股为32.3%，有35.6%投票权，是第一大机构股东。

在业务上，京东也持续给爱回收输血。数据显示，2018年、2019年、2020年以及2021年3月31日止的三个月，爱回收与京东集团合作的商品交易总额（GMV）分别为10亿元、13亿元、20亿元和6亿元。

3年亏近14亿元

近三年，爱回收都还在亏损度日。根据招股书，2018年至2020年，万物新生的营收分别为32.62亿元、39.32亿元和48.58亿元， 2021年前三个月营收为15.1亿元，同比增长了118.8%。

营收在增加，但是亏损也不少。2018-2020分别净亏损2.08亿元、7.05亿元、4.71亿元，2021年一季度净亏损则为9478万元。2018年到2020年，该公司商品成本分别为28亿元、32亿元、36亿元，分别占当年总营收的85.9%、80.8%、74.3%。

值得注意的是，在IPO之前，今年2月起，该公司创始人兼CEO陈雪峰以及另一位创始人孙文俊，先后减持了总计超过260万股爱回收股份。这样的操作在中概股中实属少见，也被不少媒体解读为对IPO信心不足。但是该公司对此没有官方公开回应。不过，在上市现场，陈雪峰表示，因为家人的支持，个人向银行借款了数千万；因为家人的支持，个人承担了数个亿的连带责任担保责任。有媒体解读为，间接回应了市场对其在上市前减持的质疑。

招股书显示，截至2021年3月31日的12个月里，万物新生集团成交的二手商品超过2610万台，以消费电子产品为主，同比增长46.6%；全平台GMV总量为228亿元，同比增长66.1%。不过，该公司的模式比较重，在线下开了不少店。截至2021年3月31日，万物新生集团在中国172个城市开拓753家爱回收门店和2家拍拍门店，以及超过1500个自助服务站。去年，由于疫情，线下店面也受到了不少影响。

行业竞争趋于白热化

根据行业 告，中国二手电子产品交易数量将从2020年的1.89亿台快速增长至2025年的5.46亿台次，其复合年增长率达到24%。同期，市场交易总额将由2020年的2522亿元增至2025年的9673亿元，复合年增长率高达31%。

面对如此大的市场增长，各家互联 巨头当然都不会放过这样的机会。在二手在线交易这个市场，爱回收只是其中之一，大家可能更耳熟能详的是阿里巴巴旗下的闲鱼平台。由于背靠淘宝和天猫等巨大流量，闲鱼在二手市场上当仁不让位于龙头位置。有公开数据显示，闲鱼用户数已超3亿，30岁以下用户在闲鱼上占比超过60%，28岁以下都能达到40%以上，阿里巴巴公布的2020财年财 中曾披露，闲鱼GMV为2000亿元。

而58同城旗下的转转集团也对二手市场虎视眈眈。就在本月，转转集团宣布旗下B2B二手3C交易平台—采货侠完成4500万美金A轮融资。而转转集团宣布获得1亿美元D1轮融资，最近半年内已累计获得5.5亿美元。此外，在这个领域里面，还有享物说、红布林、找靓机等等公司都在伺机而动，企图从市场中分的一席之地，竞争可谓白热化。

此次，万物新生招股书显示募集资金 2.61 亿美元，计划用于拓展爱回收门店 络，为拍拍平台开发新的销售渠道等。有行业分析认为，登陆资本市场之后，万物新生将获得更多的资金补充，但是在高手林立的二手电商市场，如何能扭转亏损，讲好资本故事，还需要市场的检验。