盈峰环境资本新局：拟分拆子公司上市

自2018年“蛇吞象”并购中联环境后，环卫便成为盈峰环境（000967.SZ）第一大业务。但今年上半年，受该业务传统装备拖累，盈峰环境的营收和净利润皆出现下滑。

尽管如此，盈峰环境依然决定聚焦于环卫业务。根据盈峰环境公告，其为进一步聚焦环卫业务、拓宽募资渠道，计划将旗下风机业务子公司——浙江上风高科专风实业股份有限公司（以下简称“上专股份”）进行分拆，并考虑于A股上市。

营收和净利润双降

8月21日，盈峰环境披露半年 ，上半年公司的营收和净利润双双下滑。其中，营收56.19亿元，同比下降8.1%；归属于上市公司股东的净利润5.27亿元，同比下降17.13%。

分产品来看，营收下滑主要因“环境监测及固废处理”和“传统环卫装备”收入下滑所致。其中，环境监测及固废处理营收为2.3亿元，同比下滑67%，较去年同期减少4.7亿元；传统环卫装备营收25.5亿元，下滑19%；“电工材料制造及其他”业务营收16.1亿元，下滑7%。

盈峰环境在半年 中解释称，营收下滑主要系2019年8月宇星科技剥离环保治理工程业务，以及2020年上半年环卫装备受疫情影响收入下降所致。

不过，相比之下，盈峰环境的“环卫服务”和“新能源环卫装备”则未受到太大影响，上半年这两项业务分别实现营收8亿元和4.3亿元，分别同比增长251%和36%。对此，上述盈峰环境证券部人士表示：“环卫服务等业务因疫情期间也要继续，所以未受到影响。”

同时，在业务剥离和整体营收下滑的背景下，盈峰环境应收账款和存货分别为53亿元和14亿元，较去年同期分别上升1.8亿元和2.2亿元；短期借款和长期借款分别为25亿元和11亿元，同比分别上升9.1亿元和4.3亿元。

现金流波动

业务调整的同时，盈峰环境上半年经营活动现金流有所改善。

半年 显示，盈峰环境经营活动现金流为-2.85亿元，虽仍为流出状态，不过较去年同期的-9.72亿元增加近7亿元。

而在此之前的2016～2018年及2019年上半年，公司的经营活动现金流持续流出，分别为-2.1亿元、-5.9亿元、-11.5亿元和-9.7亿元。此后，2019年年 显示，当期其经营活动现金流短暂实现正流入14.8亿元。

对于今年上半年现金流流出的收窄，盈峰环境方面表示，主要因上半年“销售回款增加”及“缴纳税费减少”。

而“收到的其他与经营活动有关的现金”增加约4亿元，主要由“收回票据、信用证及保函保证金”增加的3.6亿元和“收到押金保证金”增加的0.5亿元组成。

至于“缴纳税费减少”方面，盈峰环境半年 显示， 告期公司所得税费用0.87亿元，较上年同期的1.48亿元减少0.61亿元。

分拆风机子公司上市

发布半年 的同时，盈峰环境也抛出了一份子公司上市计划。

8月20日，盈峰环境公告称，拟分拆控股子公司上专股份于A股上市。

据悉，盈峰环境原名上风高科，前身为创办于1974年的上虞风机厂，公司于2000年在深交所上市。2006年盈峰控股通过受让美的集团和上风集团的股权，入主上风高科，并于2015年将其改名为盈峰环境。

盈峰控股进入上市公司后，通过产业并购等方式，将公司主营业务扩展至目前的环卫、环境监测、固废处理、风机和电工材料等多个领域。其中，备受瞩目的是2018年通过“蛇吞象”收购中联环境，将环卫业务纳入上市公司体系。

而此次分拆上市的上专股份，是盈峰环境旗下开展风机业务的主体，主要从事通风设备及通风系统暖通设备的研发、生产和销售，产品系列主要包括民用建筑、轨道交通、核电、工业等领域专用风机及其配套产品。

公告显示，在本次分拆完成后，盈峰环境股权结构不会发生变化，仍将维持对上专股份的控制权。通过本次分拆，上专股份作为上市公司下属风机业务平台将实现独立上市，并通过上市融资增强资金实力，提升风机业务的盈利能力和竞争力。

上述盈峰环境证券部人士表示：“上专股份是公司下面非常优秀的一块资产，其长期在做风机业务，在核电（风机）领域市场份额更是达到60%左右。而公司目前在聚焦环卫业务，且环保行业又是典型的重资产行业，资金需求较大。上专股份具备上市的条件，上市后将丰富公司的融资渠道，也有助于子公司风机主业的发展。”