意外！“亚洲铜王”收购“铜川国资半导体”

撰文 | 张斌

时隔半年之后，“亚洲铜王”王文银在陕西又有了大动作。

7月20日晚，王文银掌控的正威集团旗下的上市公司九鼎新材（002201.SZ）发布签署《股权收购意向协议书》公告，公司将联手关联方深圳正威金融控股有限公司（简称“正威金控”），共同以现金方式意向性收购天健九方技术有限公司（简称“天健九方”）持有的铜川九方迅达微波系统有限公司(简称“铜川九方”)、中科迪高微波系统有限公司(简称“中科迪高”)各不低于51%股权。

铜川九方和中科迪高均为铜川市国资委旗下的公司，主营业务属于硬科技领域的半导体，这令金融棒棒糖颇为意外。因为在陕西的半导体企业中，几乎云集于西安，从未听说过曾经的“陕西煤都”——铜川还有半导体公司。

意外北上：拿下铜川半导体

我们在今年1月发表的《送你一朵小红花：“亚洲铜王”500亿重注宝鸡 》一文中提到，世界500强“正威”已经是陕西的老朋友了，其在陕西本土已有过几次大动作。

1、建立百亿产业园：主要是正威新材料纳米谷产业园，2020年8月18日，该产业园于渭南大荔县经济技术开发区正式开工建设，总投100亿元，首期即投了20亿元，主要围绕以纳米铜为主的金属纳米粉体和上下游产品等做生产，并且建成后产业功能丰富，包括微电子芯片与微线路、导电油、导电胶、润滑油脂和航空航天。

2、500亿重注宝鸡“钛”：2020年12月9日上午，在第十届陕粤港澳经济合作交流会上，总投资达500亿元的正威宝鸡新材料科技城项目正式签约，落户宝鸡陈仓区陆港新城，据了解，这已经是宝鸡市有史以来“最大”招商引资项目。

“东进”、“西跨”之后，正威再次在陕西有了大动作。不过，它这次选择了“北上”，拟收购铜川市国资委旗下的半导体公司，收购方为正威集团旗下的上市公司九鼎新材以及正威金融。

▲图：正威集团董事局主席王文银

九鼎新材之前一直从事玻璃纤维深加工制品、玻璃纤维复合材料以及高性能玻璃纤维、高性能玻璃纤维增强基材的研发、制造和销售。而在正威集团于2019年正式入主九鼎新材的两年后，首次推进资产重组，并将择机剥离传统资产，推进九鼎新材实施全面产业转型。

7月20日，九鼎新材公告称，公司拟与同受王文银控制的关联方正威金控作为共同受让方，天健九方作为出让方，三方签署《股权收购意向协议书》，公司与正威金控拟以现金方式收购天健九方持有的铜川九方和中科迪高各不低于51%的股权。

本次资产收购的起因，与正威集团增资成都海威华芯科技有限公司（简称“海威华芯”）关系密切。今年6月29日，海特高新（002023.SZ）公告，正威金控已完成向其子公司海威华芯增资12.89亿元，正威金控持有海威华芯34.01%股权，成为海威华芯第一大股东。

九鼎新材7月20日公告称，天健九方有意引进本公司和正威金控作为战略投资伙伴。在正威金控通过海威华芯布局电子芯片领域时，天健九方欲借助正威集团的产业布局能力，加快在毫米波高频半导体领域的扩张。

其实，九鼎新材本次披露的收购铜川国资委旗下两家公司的计划，是其《2020年年度 告》中的“未来发展战略”部分以及“2021年度工作计划”的一部分。

九鼎新材在今年4月28日披露的《2020年年度 告》中明确了“积极获取主要股东在产业布局上的大力支持，梳理优化老资产，并购整合新资产，研发实现新突破，在微波、电子信息新材料和功能材料为核心的相关多元化发展战略上实现有效突破”的发展战略，并确立了“在毫米波高频半导体材料、纳米导电材料和柔性传感材料等目标资产中确定并购整合相关标的资产，适时置换老资产，使公司契合经济新常态下产业发展需要，着力提升公司主营业务收益，实现公司的跨越式发展”的年度工作计划。

值得一提的是，铜川国资委有意把其持有的上述两家公司的所有股权尽数转让给王文银控制的公司。九鼎新材公告显示，剩余的标的公司不高于49%的股权，各方同意择机由九鼎新材受让。

由于，目前各方签署的还是意向收购协议书，具体的受让价格我们尚未可知。

意外创新：铜川还有半导体？

在很多人的印象中，铜川是昔日的“陕西煤都”，是曾经孕育和诞生《平凡的世界》的黄土地。要是没有关注到九鼎新材在7月20日晚间发布的《股权收购意向协议书》公告，我们还不知道铜川竟然还有半导体产业。

因为在陕西乃至全国，西安一直以来都是半导体领域重要的科研、教育和生产制造基地之一，诞生过我国的第一台极小规模集成电路微型计算机、第一块16位微处理器，西安微电子技术研究所也曾代表着国内最先进的半导体科研水平。

上文已经介绍了这项收购的交易结构，接下来我们来说说正威集团看重的天健九方以及这两家拟收购标的公司的概况。

天眼查信息显示，天健九方背后的实际控制人是铜川市国资委，间接持股比例为37.5%。此外。“付家”持有天健九方的股权比例为26.56%，与中科迪高卫星科技（北京）有限公司并列第二大股东。

抛开背后的股东身份，天健九方的业务同样很“硬”。官 信息显示，其是几年前通过并购爱尔兰Arralis公司而成立的，专注于毫米波（包含但不仅限于W波段、E波段和Ka波段）的单片微波毫米波集成电路（MMIC）芯片和毫米波多功能芯片设计，毫米波模组、天线以及整机系统的设计研发、生产制造和毫米波技术服务的世界领先的高科技企业，致力于建设世界上最具创新力的毫米波技术公司。

天健九方拥有54款自主知识产权的全频段毫米波芯片并全部投入商用，已经具备了世界领先的毫米波技术基础；已经拥有30余款毫米波模组、6款毫米波天线、3款毫米波雷达等产品；W波段（94GHz，3毫米波）核心芯片指标、雷达系统技术、应用系统产品和解决方案在世界同行业名列前茅并获得业界和客户的高度认可。

写到这里，很多糖豆也许会纳闷，毫米波到底是啥？毫米波是指波长1毫米波至10毫米波，频率30GHz至 300GHz的电磁波。很长时间来，毫米波技术主要应用于军事、射电天文等领域；在民用领域，主要用于通用航空、无人驾驶汽车、5G 通讯等，虽然前期发展缓慢，但是未来新经济格局的重要组成部分，市场经济价值的空间充满想象。

两家拟收购标的公司的股权结构方面，九鼎新材7月20日晚发布的公告显示，天健九方持有铜川九方100%股权；天健九方持有中科迪高70.30%股权，安徽德普投资管理有限公司持有中科迪高29.70%股权。

铜川九方和中科迪高均成立于2017年。不同的是，前者的注册地位于陕西铜川市新区新材料产业园区，而后者的注册地位于安徽省芜湖市高新技术产业开发区；前者的经营范围主要包括半导体分立器件制造、集成电路制造、集成电路设计、半导体器件专用设备制造等，而后者的经营范围主要包括微波技术领域内技术研发、技术转让、技术咨询、技术服务，微波设备的研发、生产、销售。

根据各方签署的《股权收购意向协议书》，天健九方拟将“Ka波段低轨卫星收发模组”、“智慧灯杆5G毫米波收发模组”、“5G毫米波CPE”等相关业务订单，及对应的SIP封装多功能芯片产品及知识产权等注入铜川九方和中科迪高，以便其能成体系地并入九鼎新材的主营业务。

两家并购标的未来的盈利能力很是惊人——“其中2021年内剩余时期实现净利润人民币1亿元，2022-2024等三个完整的会计年度分别实现净利润不低于人民币5亿元、7亿元和10亿元。”

天健九方对这两家公司的盈利能力也很自信，愿意将收到的来自于九鼎新材和正威金控的关于标的公司的股权转让款的60%用于以其名义对九鼎新材股票的增持，作为其完成标的公司业绩承诺的保证。

作为曾经严重依赖煤炭资源的城市，我们也许不能再拿老眼光来看待，它正在着力构建现代化工业新体系。以铜川市2021年重点项目为例，除了总投资额14亿元的天健九方毫米波系芯片及应用系统生产线项目，还有总投资额30亿元的铜川数字经济产业园项目、总投资额9.9亿元的陕汽兆丰年产1200万件汽车零部件智能数字化工厂等。

半导体之战：陕西不容有失

集成电路产业作为现代信息技术产业的核心和基础，已经成为支撑经济社会发展具有战略性、基础性和先导性的产业，也成为衡量一个国家和地区高端制造能力和综合实力的重要标志之一。

前瞻产业研究院的数据显示，近年来，陕西省半导体产业迅速发展，产业规模从2011年全国第8名上升至2019年的第5名，仅此于江苏省、上海市、北京市和广东省。2019年，全省半导体产业的收入规模达958亿元，其中制造业收入规模最大、设计业企业数量最多。

▲图：2011年-2019年陕西半导体行业销售收入增长情况

西安是陕西半导体的发展中心，西安市投资合作局招商项目二处负责人去年10月份介绍：未来，西安半导体产业将努力发挥集成电路发展的集群优势，优化资源，协同发展，大幅提高核心竞争力，突破关键技术，在功率半导体、第三代半导体和以存储器为代表的集成电路产业的带动下，推动产业链各环节协调发展，到2025年，全市半导体产业规模将突破2000亿。

金融棒棒糖认为，陕西攻坚半导体产业，除了众多的科研院所、从业人员之外，还需要有更多的国有资本、民营资本、产业基金、上市公司等合力推动。作为本土财经记录者，也祝愿陕西的半导体产业规模频创新高，核心技术越来越“硬”。