化纤（碳纤维）行业调研纪要（东方盛虹、中材科技、泰和新材）

行业情况介绍

碳纤维广泛应用于风电叶片、航空航天发动机、医药、纺织等领域，性能优势突出，景气度持续上行。碳纤维是目前已大量生产的高性能纤维中具有最高的比强度和比模量的纤维，相对玄武岩纤维、玻璃纤维等材料性能优势较大，限制应用推广的主要因素是价格。双碳战略推动碳纤维需求增长，据北极星风力发电 预计，碳纤维降低到80元/kg下游风电叶片厂商的接受度会比较高，有望迎来大规模应用。未来量产规模扩大后，成本下降也是大势所趋。

国内碳纤维行业随技术进步已跨越低达产率阶段，头部公司大规模扩产有望重塑竞争格局。碳纤维按照标准模量和中高模量形成了两个割裂市场，中高模量面临国外技术封锁与禁售，标准模量面临国外巨头激烈竞争。碳纤维行业目前产能集中度较高，2021年CR5为57%，国际巨头进行产能扩张，韩国晓星和东丽旗下卓尔泰克分别计划于2022年与2023年扩产至0.65/2万吨。国内企业达产率从2015年的10.5%上升至2020年的51.2%，已趋近国际水平，2020年国内多家龙头企业达产率超90%，产能扩张技术条件成熟，2021年国内多家碳纤维龙头企业开启产能扩张，截至2021年底国内碳纤维企业产能合计全球占比已达30.6%。

规模化、技术改进、设备国产化、产业链一体化有望驱动国内碳纤维企业成本优化，竞争要素方面航空航天等高附加值领域或为性能、标准模量领域或为成本。

碳纤维行业国产化率由2015年15%逐渐提升至2021年47%，生产企业通过不断的技术探索与工艺优化艰难度过了“有产能，无产量”阶段，毛利率逐年上升，据各公司公告，精功科技具备千吨级碳化线成套设备交钥匙能力，已成功交付使用9套碳化线；光威复材具备碳纤维生产线及关键设备、预浸料生产线以及复合材料成型设备等自主设计与制造能力；中简科技生产设备98%以上为自主研发设计和国内制造，ZT7系列产品各项指标优于东丽T700；中复神鹰建成了国内首条千吨级干喷湿纺碳纤维产业化生产线；吉林化纤业务扩张大规模布局原丝碳化与碳纤维复材；碳纤维复材龙头中航高科有望受益于国产商用大飞机放量。

一、东方盛虹电话纪要0822

（一）公司经营情况介绍:

公司2022年上半年实现营业收入302.42亿,同比增长15.66%,归母净利润16.36亿,公司二季度净利润环比一季度增长约40%,同比下降44%。对利润影响的原因主要有一下四个方面:第一、上半年原油价格处于高位震荡,成本上涨;第二、国内疫情反复对供应链的影响,抑制下游需求端;第三、5月份欧美通胀率居高不下且攀升明显,影响国外需求;第四、公司内部因素而言,费用同比增长,其中,管理费用增45%,财务费用增长105%,研发支出增长45%,各项期间费用合计增加约7亿元。面对种种困难,公司上半年仍保持了较好的经营质量和竞争优势,主要体现在以下几个方面:一、公司主要产品EVA毛利率42.97%,尤其光伏EVA量价齐升,仍保持领先行业的竞争优势;二、公司优势产品DTY毛利率保持15.78%。化纤板块毛利率约为10.9%,与公告的其他头部企业相比无论单吨毛利和毛利率都处于化纤行业领先水平;三、PTA毛利率为6.89%,高于其他行业内头部企业;四、2022年上半年出口销售营业收入52亿,同比增长71%。得益于上市公司战略的调整,公司从去年下半年开始,将出口作为公司未来的重要方向。2022年上半年在经营上主要完成六项重要工作:第一,斯尔邦并购完成后,对组织架构进行调整,整合内部资源,基于炼化项目投产以后和斯尔邦共享资源、客户,优化市场、销售渠道,发挥协同效应;第二,2022年正值盛虹集团成立30周年,公司发布了全新企业文化,推进公司发展战略,为后期公司战略的实施提供文化层面的保障;第三,2022年上半年公司完成了并购重组配套融资,募集资金40.89亿元,申购金额达到110亿,发行价格15.33元,远远高于20日的基准均价(12.6元),得到市场机构投资者的认可;第四,上半年实施二期员工持股计划,总规模达到32亿元,目前持股计划正在实施中;第五,公司加大人才引进,尤其是研发方面的人才引进,更好满足公司成立的连云港石化研发中心和上海石化新材料创新中心的需求;第六,公司率先在同行中启动ESG体系的搭建,基于环保社会责任和响应国家双碳政策,对标世界级石化新材料企业。

（二）Q&A环节

Q1:公司EVA产能未来规划?

A:EVA是斯尔邦重要的战略性产品,后续我们会发挥斯尔邦技术、规模上的领先优势,规划新增70+5万吨产能,包括3套20万吨管式法,10万吨釜式法,另外5万吨釜式装置将研发其他高性能共聚物。新产能预计2024年四季度陆续投产,每隔3个月左右投一套,2025年年内完成新增产能全部投放。斯尔邦将围绕EVA和POE的研发和产能扩张,将公司打造成为光伏胶膜原料供应的龙头企业。

Q2:公司预计未来EVA后续市场情况怎么样?

A:公司预计未来2-3年EVA市场总体紧缺或供需紧平衡。原因有以下几点:1)需求:光伏上半年发展超预期,年内总体新增装机容量保守预计240GW,对应光伏级EVA需求量120w吨;2)供给:去年年初起,EVA总产能100w吨,到目前为止国内产能为190w吨,产能扩张后,EVA价格还是持续走强,说明光伏EVA产能仍处于供给瓶颈;3)下游需求强劲:近期通威也公告了进入太阳能光伏组件行业,会进一步刺激光伏胶膜原料需求,光伏胶膜也会有新增企业和新增产能,将导致对光伏EVA需求更加旺盛。近期光伏EVA价格调整,反映目前光伏行业处于价格博弈阶段。近期硅料价格较高,抑制了下游光伏组件企业部分产能,尤其近期部分地区限产限电以后,短期之内对硅料的供应又构成一定的冲击。预计硅料在第三、四季度产量增加,硅料价格将有所下调,EVA行情有望走强。2023-2024年光伏EVA仍有望维持景气周期,EVA有望维持40%以上毛利率。

Q3:公司800吨POE中试项目情况怎么样?

A:目前EVA占光伏胶膜原料比例将近80%,预计随着光伏胶膜技术的进步,后续POE占比会逐步提高。POE主要受两方面限制;第一,供应的稳定性,目前POE完全依靠进口,对外部进口依赖性太大;第二,价格通常略高于EVA;第三,POE性能上有优势也有不足。公司提前布局研发POE,计划今年10月800吨中试装置投料,如果投料开车达到预期,后续会有规模化产能规划,并争取早日投产。

Q4:超高分子量聚乙烯项目介绍?

A:2万吨的超高分子量聚乙烯计划于2022年年底投产,主要应用是为下游的锂电隔膜。

Q5:炼化项目目前进展情况怎么样?

A:公司1600万吨炼化一体化项目已于5月正式投料试车,预计将于8月底陆续产出油品和芳烃产品;9-10月间,项目乙烯装置启动,标志着全流程打通;同时炼化项目负荷在试车阶段同步爬坡,将于2022年底之前完全达产。

Q6:公司上半年出口增量主要是哪些产品贡献?

A:上半年公司出口营收达到52亿,同比增长71%。主要出口产品为PTA、丙烯腈、涤纶长丝,上半年出口毛利率高于国内产品毛利率。

Q7:公司未来资本开支主要项目规划建设情况?

A:公司未来三年已经规划建设项目如下:2022年投产项目:2022年重中之重是1600万吨炼化项目全面达产,目前在全流程的打通过程当中,2022年4月公司70万吨PDH产能投产;下半年70万吨涤纶长丝、2万吨超高分子量聚乙烯,10月800吨POE中试项目将投产。2023年投产项目:26万吨丙烯腈产能投产,在2022年78万吨产能的基础之上将达到百万吨丙烯腈产能,未来公司可能向丙烯腈下游尼龙66和碳纤维的方向发展;合计190万吨乙二醇和苯酚丙酮项目投产;50万吨的涤纶长丝、25万吨的再生纤维产能投产;15万吨的二氧化碳加氢制甲醇项目投产,该项目是示范性环保项目,也会注重一定的经济效益,如果投产运行比较理想,后续可能会扩大二氧化碳加氢制甲醇的产能。2024年投产项目:新增75万吨EVA产能逐步投放;百万吨可降解材料一期包括34万吨/年顺酐装置、30万吨/年BDO装置、18万吨/年PBAT;炼化下游的配套POSM项目投产;10万吨DMC投产;百万吨涤纶长丝投产;高端聚酯新材料13万吨PETG、5万吨CHDM投产,产品为自主研发,可以打破国际垄断。

Q8:公司发行GDR的考虑?

A:配合公司国际化战略,实现未来业务的海外布局,将公司打造成为世界级石化化工新材料企业。

二、中材科技业绩说明0819

1、首先请陈总为我们介绍一下中材科技上半年的整体经营情况。

答:公司上半年整体经营平稳,实现销售收入99亿,归母净利润约18.7亿,同时各大业务板块在上半年均实现了盈利,应该说是比较突出的成绩,整体实现了稳增长的经营目标。分业务板块看:玻纤业务。克服疫情影响上半年出货约52万吨,与去年基本持平;收入是45.8亿,归母净利润达到15.2亿。最主要是我们的重点产品,包括无捻纱,热塑产品支撑需求支撑比较强。同时海外市场上半年尤其是一季度需求也是得到了恢复。所以我们及时地调整了销售占比,包括海外的占比,同时盘活资产处置了部分贵金属获取了收益。叶片行业招标价的下跌和大宗物资采购价的上涨,收入和利润方面出现了比较大的下滑。上半年销售了5GW,收入是24.5亿,销量肯定是提高的。因为价格的下滑,所以收入规模是下降的。从销售的结构来看,大叶型产品占比持续提升,平均功率二季度已达4MW,同时公司持续优化结构,提前布置90米级别大叶型产能抢占市场;随着下游开工的逐步恢复行业回暖,公司在手订单规模以及下半年排产情况均大幅好转,预计整体下半年需求将会得到较好改善,尤其是90米级别大叶型产品。锂电池隔膜行业上半年各项指标都得到了提高,销售5亿平米,收入6.9亿元,净利润达到了1.4亿,同比大幅增长。A品率有比较大的改善,成本下降了20%左右。整体盈利能力逐季度均有提升,上半年单平净利基本做到了3毛。在产能建设方面,滕州的二期上半年也基本上都投产,各个产线得到30%左右的提速,对产能的发挥是很好的支撑,预计今年的整体的销售比去年也会有比较大的提升。其他业务板块三个研究院南玻、北玻和苏非,达到了历史新高的水平。前两个研究院收入都超过了10个亿,苏非院是做矿物材料深加工的,今年的业绩也表现得不错。还有一个业务板块气瓶产业,CNG气瓶和氢能气瓶,今年的业绩表现得非常好,现在已经是年度目标的百分之七八十。特别是氢气瓶业务进展良好,上半年包括北京、上海、重庆几个示范项目都有我们的产品,得到了市场的认可。

2、今年上半年公司有6.23亿元的非经常性损益,请问分别都是什么收入?

答:非经常性损益主要是上半年泰山玻纤铑粉处置收益大概3个多亿,加上苏非院处置参股骨料公司股权处置收益1个亿,余下的是院所及产业政府补贴等。

3、6月末公司存货较去年年底增长了11-12亿元,目前公司存货主要由哪些部分构成?

答:存货主要是玻纤和叶片产业。玻纤二季度受疫情影响较大,部分下游需求后置,导致库存有一定幅度增加;叶片产业由于上半年开工情况一般,但整体生产正常进行,主要为下半年行业需求恢复备货。

4、目前公司锂电池隔膜的产能有多少?

下半年以及2023、2024、2025的投资进度如何?答:公司隔膜产业现有产能约15亿平米,今年到年底应该还会有一定的增量,主要是滕州二期9-10#,到年底公司将具备16亿平米以上产能。后续产能扩张方面,我们已披露项目拟建设规模接近30亿平米,包括内蒙二期三期、滕州三期以及南京项目,后续项目也在筹备中,布局方面会贴近客户生产基地。从年底产能增量来看,未来三年年均基膜产能增量在15-20亿平米,公司隔膜产业发展得到了中国建材集团大力支持,按照我们隔膜产业十四五战略发展规划,十四五末期,我们要具备70亿平米级别基膜产能,同时要着手海外产能建设,隔膜产业产能落地是我们管理层战略实施的重要抓手。

5、目前海外客户的拓展情况如何?

国内客户结构变化?答:海外客户开拓工作在有序推进过程中,经过这几年的努力,经历过充分的验证沟通和交流合作,我们已经有了较好的基础,在我们现有产能范围内,实际上我们已经进入到了国际主流客户,从上半年情况来看,海外客户出货占比10%多点,主要还是受产能规模限制。我们相信随着产能的提升,海外客户占比还将进一步得到提升,海外客户自身增量也足够大,对于我们来说,机会更大,我们已经开始进行有关工作,今年我们又增加了一家批量供应的海外客户,整体的量也起的比较快。国内客户从两方面来看,一方面是战略核心客户C,出货占比60%以上,未来除了保障现有基膜层面合作外,我们会进一步加强配套产能建设尤其是涂覆产能配套;另一方面国内的其他战略核心客户,随着涂覆产能释放,整体供应量将会有较大幅度提升。综合来看,隔膜产业后续的整体的利能力,随着整个产品结构和客户结构优化,在提升趋势中。

6、整体良品率?单品净利平均趋势?

答:今年各个工厂产能利用率都达到了100%以上,因为提速产能释放超过可研设计产能。良品率从去年平均80%左右提升到90%以上,是一个比较明显的变化,老的生产线良品率也很高。个别工厂制造成本已经降低到了6毛左右,总体毛利率水平也有较大幅度提升。

7、公司风电叶片产能有多少?公司在巴西建设的叶片厂目前进展如何?其他基地扩产进度如何?

答:叶片的产能布局,在国内主要是三个基地,在榆林和新疆伊吾两个内陆的基地。在广东的阳江,有个配套海上的基地。巴西项目现在也比较顺利,今年下半年应该能够落定。还有一部分工作是老基地的产能的升级,从原来的2兆瓦3兆瓦提高到4兆瓦以上,5兆瓦、6兆瓦这样一个水平,就是90米以上的级别。模具配备上来看,得益于模具一体化战略,90米级别模具迅速到位,截止6月底具备18套,预计年底接近40套,全部达产后将具备15GW左右90米级别叶片产能。实际上,从集团范围来看,集团的叶片产能会更大。海外,后面也会实际去考虑一些新的项目,目前还没有正式启动。

8、上半年风电招标价格较低,也导致了公司风电叶片盈利受限,从近期情况来看,风电叶片出厂价格是否有提升?如何看待风电叶片下半年的出货及价格情况?

答:今年下半年需求是足够大,但是产能供给能力应该说其实不是完全匹配的。对生产叶片的企业来讲,有一个从小叶型往大叶型转的过程。各个企业都是面临产能爬坡的过程和产能效率提升的过程。这么多年来在行业里面的地位,所以我们的产能的爬升应该说可能会做得好一些。但是总体感觉今年下半年需求是有,供给是偏紧的,有些指标变化应该是可期的。现在价格谈判周期是在变短,过去可能是一年一谈,跟核心客户现在基本上可能是半年一谈,然后其他的客户可能是分批次订单或者是分季度去谈。所以总体来看,现在整个价格的弹性其实还是有,但现在也不太好去预期,而且价格反映到盈利端改善也是需要时间,基于大叶型产品下半年供需判断,我们还是具备一定主动性。从出货节奏来看,预计8月下旬开始将逐步进入高峰期,今年整体出货较去年会有25%左右的增长;盈利的改善短期来看,还在于说90米级别叶片后续的量产过程中成本的下降,带来毛利率的提升。总体判断,盈利能力逐步恢复是大概率事件,越往后局面会越清晰。

9、风电叶片行业竞争加剧,公司在如此激烈的竞争中有哪些优势?如何判断行业未来的发展方向?如何看待碳纤维在风电叶片中的运用?

答:整体叶片发展趋势是在迎合主机大型化和低成本的趋势在发展。所以从设计上来看,要精细化设计,然后实现叶片的低载和高发电量,然后环境友好轻量化。制造方面是以模块化和高效制造基础实现,就是说整个叶片产业的自动化、机制化的广泛应用。但是更重要是材料体系,可能是未来的一个重点。碳纤维(大丝束)非常契合整个叶片行业发展的技术趋势的。但是短期面临的问题确实还是成本太高以及供应不足。如后续随着大丝束自主供应提升,成本大幅下降,能够提供最优性价比的终端产品,碳玻混技术路线将会得到全面推广。中材科技也愿意和集团、和领先的碳纤维企业一起来探讨这样的发展前景和产业化机会,协同设计专用的增强材料。

10、玻纤情况展望?

答:玻纤就是一个新材料,核心就是在替代,所以需求是由技术和成本来决定的,技术决定市场广度,然后成本决定定价,决定市场深度。所以总体来看,我觉得玻纤的技术进步带来整个市场的深度不断延伸,所以长期保持增长态势,但是短期确实有一些周期增长,确实还是受到近期大环境的影响。整个行业的就是新一轮的产能扩张。从数据上看整个今年下半年单月新增产能可能是在6万吨左右,所以基本上对下游会有一些冲击。然后第二是疫情反弹,导致部分的下游需求的一个应用领域需求后置,所以行业库存增加,到目前为止还是没有放缓。第三就是整个宏观大环境下,就是我们短期没办法规避的原材料价格的上涨。这个幅度在今年上半年其实非常大,去年同期应该都是在20%以上的增长。积极的一面,整个玻纤下游的各个细分市场其实规模是在持续地扩大,包括风电、汽车、电子,其实整个规模是在持续扩大的,所以需求的差异化和产品的差异化的趋势也是比较明显的。结合目前整个风电和汽车这两个大的应用局的需求趋势来看,我们还是比较积极的。只是说Q3确实还是会面临一些经营上的压力,这个主要是去库存,再加上消化新增产能。我们现在能够做的事情就是第一个是根据整个市场包括客户的需求的变化来持续优化我们自己的一个结构,包括在风电,在汽车,然后包括出口这块,我们鼓励区域做得更大一点,然后把库存消化掉。然后第二个就是说我能把这些高端产品也结构了一个调整,来补偿我们传统产品的这个价格下跌带来的一个利润损失。在降本这块做一些工作,包括持续提升了我们整个运营效率。最重要的还是要加大整个新产品的开发。

11、公司在氢能产业的发展规划是怎么样的?请详细分享该方面公司可能开展的工作。

答:高压复合气瓶产业,是中材科技早期投资的第一个产业化项目。在CNG气瓶的基础上开发了氢气瓶,我们已经完成35-70MAP氢气瓶的技术储备和产能布局,能够提供1.5L-380L各型号的产品,这两年市占率在20%以上。大家肯定也能观察得到,氢能产业将来是一个非常大的产业,具体到氢气瓶,也是一个百亿级别的一个产业。中材科技产业定位的是新能源材料,所以这个肯定是作为我们未来发展的重点,目前已经在逐渐地集中我们的财力、人力、物力去发展壮大这一块业务。

12、请陈总简单地总结一下今天下半年各个业务产业的趋势,也提振一下投资者的信心

答:关于公司,未来我们其实有一个比较明确的规划,主要是集中在新能源、新材料,特种纤维三大赛道里面去做产业。玻纤产业,在现在的产能的基础上,也公告了我们在山西有一个大的基地的建设,一期也已经规划到30万吨,可能整体的规划可能比这个还要大。那未来集团其实也已经在考虑走出去,走到海外去布局产能。叶片产业是公司自己培育的一个大的产业,在现有的基础上,协同其他内部的资源,目标是要继续保持行业内的领先地位,未来是翻番的计划。锂膜产业是我们重点培育的一个新产业,刚才已经提到了我们产能规划。氢能未来也是会重点打造的百亿级别产业,当然这个爆发点应该在十四五末十五五初这样一个时间点,我们现在已经做好了产能的、技术的准备和人员的储备。所以总体来讲,公司在集团属于新材料业务的重要产业平台,在集团及各位股东的支持下,一定会到一个比现在更好的发展。

三、泰和新材路演0905

介绍公司基本情况:

泰和新材是国有控股混合所有制公司,是中国高性能纤维的开拓者和领导者,有五大主导产品,分别是纽士达?氨纶(居全球第五位)、泰美达?间位芳纶(居全球第二位)、泰普龙?对位芳纶(居全球第四位)、民士达?芳纶纸(居全球第二位)和莱特美?发光纤维(全球第一位),其中前四个产品均为国内首家,第五个产品是全球首创。公司是国内高性能纤维的先行者和引领者,我们有领先的创新平台,设有行业唯一的国家芳纶工程技术研究中心,是国民经济和国家战略的服务者和支持者,为国民经济的发展和国家战略提供关键性、基础性的支撑和保障。

介绍公司主营业务:

一是氨纶,它是一种聚氨酯弹性纤维,它的产品特性主要是高弹性、高回弹、适应性、舒适性,广泛应用于时尚靓装、生活装饰、泳装内衣、针织袜品、医用卫材等领域;二是间位芳纶,它是一种耐高温芳香族聚酰胺纤维,俗称“1313”,它的产品特性是耐热性、阻燃性、抗腐蚀,广泛应用于个体防护(部队、消防、工装等)、环境保护等领域;三是对位芳纶,它是一种高强高模芳香族聚酰胺纤维,俗称“1414”,它的产品特性是高强度、高模量、耐热性,广泛应用于信息通讯、防弹防护、橡胶增强、复合材料等领域;四是芳纶纸,它是全球公认的最佳C级绝缘材料,它的产品特性是耐高温、高强度、绝缘性,广泛应用于航空航天、轨道交通、电气绝缘、新能源等领域;五是智能纤维,它是一种将发光技术与纤维制备技术结合的全新电子纤维产品,智能可控发光,它的产品特性是强度高、直径细、防水性、耐磨性,广泛应用于汽车内饰、智能服装、消费电子、高端玩具等领域。介绍公司历史表现:上市以来,公司收入、利润总体呈上升趋势,近两年再上新的台阶;芳纶业务的收入占比总体呈上升趋势,今年上半年首次超过50%;2017年以来,多数年份芳纶业务的利润占比均超过氨纶,仅2021年除外(氨纶迎来十年难遇的景气周期);芳纶业务的销量、收入、利润总体呈上升趋势,2021年销量首次突破1万吨,收入突破15亿元,2022年增长的趋势仍然比较明显。介绍公司未来规划:坚持“人才引领,创新驱动”发展战略,围绕存量业务提升、增量业务拓展、产业链条延伸三个方面,实施规模、营收、利润“三轮倍增计划”。体制机制优化方面,完善公司治理体制机制、健全市场化选人用人机制、强化市场化激励约束机制、激发科技创新动力,最终构建新时代中国特色的现代化企业管理制度;创新能力建设方面,全国“1+1+N”创新布局,即1个烟台总部,1个宁夏研发中心,N个联合实验室,打造“创新中心+创业中心”双轮驱动新局面;存量业务提升方面,做强、做大以氨纶、芳纶为主导的化学纤维及其上下游产业链,成为全球芳纶行业领导者、国际高性能纤维产业龙头企业;增量业务拓展:以新材料领域“卡脖子”产品为重点,围绕智能穿戴、绿色制造、生物基材料、信息通讯、新能源汽车、绿色化工等领域开拓新业务,成为全球新材料行业的趋势引领者。助力公司高质量发展,启动再融资计划,拟通过非公开发行方式融资29.87亿元,用于间位芳纶及对位芳纶建设。公司的发展愿景是建设行业领先、股东满意、员工自豪、社会尊敬的领军企业。

Q:宁夏芳纶项目的进展情况?

答:宁夏那面的投资,万吨的投资密度大约是10亿元,比烟台这边的投资密度要低一半以上。新项目的投资公司都有一定要求,大体的要求是投资密度要减半。一方面公司芳纶技术已经实现几代的更新迭代,不是最初的初创技术;另一方面是工程项目设计等各方面的优化,具体投资情况,我们已经公告了。关于项目进展情况,目前土建工程已经封顶,下个月会具备安装条件,我们初步打算明年中期要实现部分投产。

Q:对位和间位未来成本下降空间是不是很大?

答:固定成本应该会降,但是不确定因素也有,包括原材料、资源成本等,但是总体来说投资成本下降,对我们的竞争力提升是有帮助的。

Q:如果新的项目出来,将来军工那边还是烟台的产品吗?

答:宁夏新的产品是可以做到全覆盖的。

Q:2023年对位产能会达到1.6万吨是吗?

答:因为有中期投产的,2023年全年达不到,但是到年底某个时点是可以达到的。

Q:上半年的产销量有多少?

答:上半年氨纶不到两万吨,芳纶接近七千吨。

Q:新业务这块,芳纶隔膜用的是对位芳纶还是间位芳纶?

答:间位和对位这两款产品我们都有,主要是根据客户目前的需求来定。相对来说,间位芳纶做的涂覆,成本比对位芳纶低一些,性能上也会有些差异,我们会根据不同的市场及客户,来提供不一样的产品。

Q:目前跟市场上的PE隔膜比,我们的成本相差多少?

答:目前市场上的PE隔膜成本大约在一块二到一块五左右,如果做完陶瓷涂覆的话,大约在两块钱左右;我们是在PE隔膜上涂覆芳纶,涂完后成本大约增加六毛。我们未来要取代的目标产品更多是陶瓷涂覆产品。

Q:后面产能如果释放出来,对市场的推动作用如何?

答:官方机构给出的数据是,2025年隔膜需求会达到462亿平米。我们根据这个数据来预估,涂覆按照70%的渗透率来计算,2025年涂覆整体的需求量会达到300亿平。若芳纶涂覆隔膜能取代十分之一的市场,那将会给芳纶带来万吨级的增量;若能取代三分之一,就能带来三万到四万吨的增量。所以我们认为,芳纶涂覆隔膜对芳纶整体市场的推动作用还是比较大的。

Q:海藻纤维是否也会带动芳纶这边的市场?

答:不是,海藻纤维是一种生物基纤维,主要从海中的海藻中提取出来物质做成纤维。未来在市场上是跟芳纶携手并进的。

Q:海藻纤维跟市场上的其他可降解纤维成本比较起来如何?

答:海藻纤维的性能是非常好的,现阶段市场规模受限的原因是成本比较高。海藻纤维市面上售价大约在二十到二十五万一吨,它在日韩及欧美市场的接受程度高一些。我们将其划分为新业务,主要是因为能解决一些“痛点”,比如能耗、污染等,从而降低产品成本,这也是这个项目的优势。

Q:这个产业是在烟台还是宁夏?

答:目前计划是在烟台。

Q:规模能达到多少?

答:首期准备是五千吨左右。

Q:绿色染整是不是可以替代染料?

答:拟建设的四万吨是一个示范工厂,绿色染整用的是普通的染料,并不取代染料。它的核心是对棉花纤维、粘性纤维等进行了改性处理,染色过程中只使用染料和水,从而降低污染和能耗。

Q:现在芳纶纸的业务如何?

答:芳纶纸现在还是不错的。一个是作为蜂窝复合材料的原料,再有是新能源汽车的发展,芳纶纸作为绝缘系统的主要原材料。

投资者:芳纶纸上半年有多少的产销量?

答:有六百吨左右。现在是有在建,建成后能达到3000吨的产能。

投资者:对位芳纶这块,有一个应用是复合材料,具体是指什么,有哪些应用领域?

答:民用方面的话,一方面是电子消费品的保护,比如手机/电脑的壳体、行李箱等;再有涉及一些运动器材,比如羽毛球拍、乒乓球拍、滑板等,很多芳纶的应用是跟碳纤维相结合的;还有围绕新能源、储氢气瓶这方面,我们做过验证,在气瓶外面缠绕一圈芳纶,可以更好的提升气瓶的抗冲击性能。还有军工方面有一些复合件是会用到对位芳纶的。

投资者:在橡胶增强这个领域,我们目前的应用有哪些?这块也属于增量业务是吧?

答:是的,橡胶领域是芳纶应用比较重要的一个领域。目前国内主要是汽车胶管这些管路系统,包括输送带的一些产品,像一些远距离的大型输送带;还有轮胎的帘子布,这方面在国内还是处于初期阶段,对位芳纶在国际市场上轮胎的应用就接近六七千吨。我们常规的产品可以涵盖到现有的应用方面,另外针对橡胶具体应用,公司有专门课题,提前做预处理之后可以与胶体更好结合,相信新的产品在汽车轮胎和输送带方面都能得到非常好的应用。另外我们和国内企业进行了合作,来增强国内轮胎板块的应用。

投资者:9000吨间位芳纶的项目,计划今年投产多少?

答:目前产能是1.1万吨,计划今年提高到1.6-1.7万吨。其实我们目前的产能效率还可以提升,从最近的数据来看,我们的生产效率已经提升了25%左右。

投资者:芳纶隔膜涂覆有没有与下游的厂商进行一些验证,目前的进展情况如何?

答:芳纶涂覆隔膜我们前期接触的也比较多,跟市场上的客户交流沟通过。之前我们的产品就已经拿到国内和日韩企业做过验证,大家对于芳纶涂覆隔膜所带来的性能提升都是比较认可的。第一个就是耐温性得到了极大提升,芳纶涂覆可以做到250度以上,陶瓷涂覆只能达到180度;第二是浸润性比较好,陶瓷属于无机产品,而芳纶是有机的,电解液本身也是有机的,对于电池的快充有极大提升;第三是穿刺性比较好,芳纶涂覆的针刺实验是能达到百分之百,陶瓷涂覆只能达到百分之二十五;第四是抗氧化性比较好,电池寿命比较高,目前实现数据显示,相对于现有涂覆产品,芳纶涂覆隔膜的电池寿命会提升百分之三十以上。

投资者:现在来看往下游推广市场,最大的难点是什么?

答:目前正在建设中试线,初步打算是明年一季度能出产品。产品出来之后会选择国内、日韩一些企业进行推广。电池验证正常是分为三个阶段,A阶段是对材料本身进行检测,看它的性能如何;B阶段是加工成电池后,对电池的性能进行检测;如果电池的性能通过了,C阶段是对电池性能的稳定性、工作能力的考察。如果一切进展顺利的话,验证周期差不多是6个月,明年三四季度能看到一个相对比较明确的答案。

投资者:芳纶纸下游客户的行业占比情况是什么样的?

答:芳纶纸应用最主要分为两个领域,一个是电机绝缘,包括高铁的电机、风力发电的电机、变压器、新能源汽车上的应用;第二个应用领域是蜂窝结构。目前来看蜂窝结构的占比在10-20%,电气绝缘占比在80%左右。后面随着新能源汽车的应用增加,芳纶在电气绝缘领域的占比会进一步拉高。

投资者:目前来看氨纶这块未来的规划和打算是什么?未来氨纶是不是一个成本比拼的情况?

答:从去年以来,氨纶大行情的繁荣也带来了各个企业产能的扩张,包括消费的降级、疫情反复也带来了一些问题。纺织行业的交样,基本集中在上海疫情特别严重的那段时间,基本相当于一个季度多一点没有新的订单,消费影响比较大。氨纶行业未来的发展,我个人认为有几个方面。第一个是行业集中度会逐渐清晰,未来像江浙广东特别是东部沿海的一些企业,都会面临成本、环保等各方面的压力。再就是我们公司在产品升级方面有一些规划和想法,一个是向中西部发展,也是国内比较早完成新老装置转换的,目前大部分的产能都在宁夏,烟台只有一小部分装置在开启;再就是差异化路线,宁夏也有一些耐高温、高回弹的产品在逐渐开启当中,比如我们公司的粗旦丝,目前全球只有我们一家在扩张粗旦丝的规模。

投资者:粗旦丝主要是在医疗防护领域应用?

答:医疗防护是一个比较重要的应用领域,像医用绷带、运动绷带、口罩等。另外,像女士内衣的针织带、高端的蕾丝等都有应用。

投资者:氨纶未来规划差异化和传统的占比情况大概是几比几?

答:随着新产能的不断提升,未来的生产线会实现柔性化的生产,可变化的。差异化的占比会越来越大,未来甚至能达到百分之七十到八十的差异化占比。

投资者:氨纶原料成本占比比较大,这方面有没有一些规划?

答:公司成立了化工事业部。关于氨纶的话题我再补充几点,未来氨纶的规划有几个方面。一个是从我们的角度考虑,氨纶行业的整合势在必行,氨纶行业的集中度一定会提高,我们是国内第一家氨纶企业,目前没有想法放弃这方面的业务,可能未来会持续增加这方面的投资,希望在行业集中度提升之后,剩下的企业有我们的身影。第二个想法是差异化方面,目前我们可以做的文章比较多,我们会注重氨纶差异化生产能力的建设,我们的柔性生产的能力。一个是我们最早的拳头产品,像粗旦氨纶,这一块的优势是要继续加强;还有短板要补上,以前一些差异化品种没有大规模生产,比如耐高温氨纶,有些市场量比较大的产品要进行进一步的提升。第三个方面是产业链建设方面,氨纶原料有考虑在布局,宁夏那边有规模相对比较大的BDO的产能,公司有一个想法,BDO我们可能不会做,但是会用BDO作为原料生产PTMG,是有这方面的考虑,会结合各家的长处来进行这方面的规划。还有一个补充一下,氨纶的大部分应用是民用纺织品,泰和在做新的赛道的时候,有考虑怎么加强我们在这个领域的竞争力,比如绿色染整这个项目,它的竞争力不止体现在环保这方面,还有在染色的时候,有可能实现即时染色,色牢度很高,这就有可能改变整个纺织服装行业的玩法,为纺织行业创造更多的价值。服装企业产生更高的价值,让消费者参与这种设计,提供了一种这样的可能性,挖掘消费习惯,把氨纶的需求提升,泰和朝着这个方向在努力。

投资者:咱们新建芳纶产能环评这块难度会比较大?

答:目前没有,芳纶工厂污水是全部回收的,也是我们未来核心竞争力的一个点。投资者:间位和对位目前销量的占比是什么情况?答:销量占比还是间位芳纶多,对位芳纶主要是受限于现有产能,现在间位芳纶的产能比对位芳纶高。

投资者:这两个产品的毛利率大概是什么样的水平?

答:整体在30-40%左右,不同的品种会有差距。

投资者:芳纶最大的壁垒,还是在工艺这方面是吗?

答:从公司角度我们感觉没有什么壁垒。投资者:主要是工艺和成本控制方面,一致性方面呢?答:主要是对工程技术的深度理解方面,这也会影响成本。一致性也取决于对芳纶的理解,对理解方面的深度要求比较高。

投资者:我们目前规划了3000万平的锂电隔膜涂覆生产线,目前我们是只做涂覆?基膜是外采的?批量生产之后单平的盈利水平有多少?

答:将来单平米的盈利情况取决于我们后期的销售情况,现在特斯拉在使用芳纶涂覆,价格可以卖到10-15块一平。现在最大的市场是替代陶瓷改性,理论上按照陶瓷涂覆的价格卖。目前是做涂覆,没有考虑基膜的问题,将来量大了之后再看,目前也与一些基膜的厂家在探讨。

投资者:3000万平是中试还是量产的量?

答:我们自己叫中试。从技术的角度我们可以量产,从市场的角度相当于中小规模。投资者:如果后期扩产,有个什么样的规划?答:未来到2025年涂覆隔膜的市场大概到300亿平米,按照10%市场占比,我们大概会到30亿平米,简单来计算的话。

投资者:设备是采购的国产还是进口?

答:目前我们采购的国产的。

投资者:我们目前来看从产线扩产到能出产品大概需要多长时间?

答:这个如果不涉及厂房的话,可能半年时间产能就可以有提升。投资者:隔膜厚度大概多少?答:我们这条中试生产线,目前是在基膜上进行涂覆,基膜的厚度是4、5、7、9都有,在这个基础上进行涂覆。如果是单面涂,那就是加2;双面涂就是加4。

投资者:芳纶纸在新能源汽车方面的单车用量大概是多少?

答:新能源汽车分为油冷和水冷电机。水冷大约是在120-150克,油冷是80-100克。

投资者:看特斯拉用的是日本帝人的,我们芳纶纸在电机方面有没有和客户合作?

答:芳纶纸在国内电机绝缘领域,和知名电机客户都已经实现批量化合作应用。

投资者:新能源领域国产化率已经很高了?

答:新能源领域属于新兴领域,我们和国际同行是同台竞争的,国内我们的占有率更高一些。

投资者:现在间位和对位芳纶单体供应商的大概情况?

答:间位和对位的主要单体是二胺和酰氯,比例基本上是接近1:2。现在酰氯的供应相对比较充足,二胺供应相对寡头一点,对苯二胺相对好一些。

投资者:公司有自己在做吗?

答:酰氯我们有自己在生产,将来有一体化生产的可能。

投资者:原料自产和外购的比例大概有多少?

答:总体上外购的比较多。