环卫新能源领域或迎来最好的十年

行业概况?

环卫装备行业属于专用装备制造业。

行业可狭义理解为改装车行业，主要指为完成环境卫生作业所需要的、经过相关技术组合而成的装备集合，其中可以主要分为环卫清洁装备和垃圾收运装备两大类，环卫清洁装备包括清扫车、清洗车、市政车、除雪车等细分品类，垃圾收运装备可以分为垃圾前端收运装备和垃圾中转站装备。

环卫装备产业链分析

环卫装备新能源带来的边际变化是底盘的电动化与上装的电驱动。

以清扫车为例，传统清扫车在底盘主发动机驱动下前行的同时，上装副发动机驱动清扫装置和风机系统对路面进行清扫并吸入清扫的垃圾和粉尘。

对于清扫车的新能源化，即底盘的电动化与上装动力装置电动化的过程。

环卫装备电动化为产业链带来的变化包括汽车底盘企业上游对于动力电池及相关的采购以及环卫装备企业上游对电动设备制造业的采购。

看好环卫新能源的核心逻辑?

1、石油消费产生的碳排放大部分来自机动车排放，是中国实现碳排放控制的关键环节，有效控制机动车碳排放对我国实现碳排放达峰至关重要。

2、公共领域服务车辆新能源化是“十四五”期间应对气候变化国家战略的重要一环。同时，生态环境部积极将达峰行动纳入中央“环保”督察，作为环保领域的环卫新能源装备的推行将成为主管部门生态环境部的重要抓手之一，史上最严环卫新能源政策有望落地。

3、2020年新能源环卫装备渗透率仅3.31%，与政策目标（50%）差距甚远。

2020年10月9日，国务院常务会议召开，会议通过《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》，要求2021年起，国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域新增或更新公交、出租、 物流配送等公共领域车辆，新能源汽车比例不低于80%。按照2021年重点区域环卫新能源替代比例要求不低于80%，非重点区域不进行环卫新能源替代的假设条件保守估计，2021年起全国新能源环卫装备替代比例要求不低于50%。

留意事件催化?

公共领域车辆新能源政策加码，碳排放达峰行动计划纳入中央环保督察

市场分析

1、渗透率低，替代空间非常大

2019年中国共销售环卫车11.66万辆。环卫新能源渗透率低，增量贡献大。

根据中国交通运输部数据，公交车保有量电动化率已经从2016年的15.6%提升至2018年37.8%，已经实现较高的新能源替代。而环卫车几乎还没有进行新能源替代，保有量中几乎全部为传统能源环卫车，存量替代空间非常大。

2、新能源车非常适合环卫行业

环卫车属于低速运行车辆，以清扫车为例，运行时速一般不超过10km/h且经常处于怠速状态，根据相关文献，机动车行驶速度降低，处在怠速工况下，不仅会增加油耗，还会使尾气排放量增大，VOCs排放浓度也会随之升高。《行车速度对北京市机动车排放因子的影响》对于车速对于排放水平的影响进行了详细研究，研究发现， VOC、CO排放因子在低速区排放水平较高，并且随着速度的增大有一个显著降低的过程，大于30km/h后逐渐趋于稳定。低速运行的环卫车辆往往造成更大的污染物排放，实现环卫车辆新能源替代将有望获得更富成效的节能减排效果，环卫新能源替代大势所趋。

3、续航提升，更具替代可能

新能源装备续航大幅提升，替代硬实力已经具备。通过分析工信部新能源汽车推荐目录中车辆参数，2020年，在同一样本中，续航里程超过400km的已有3个车型，占比达37.5%，续航里程超过300km的已有6个车型，占比达75%。由于环卫车辆作业时间与作业路线都在规划之内，具有较大的电动化潜力。续航里程的提升更是为环卫装备新能源替代增添硬实力。

4、环卫新能源推广的经济性痛点逐步改善

新能源环卫车中电池成本占比约39%，近三年电池价格年复合降幅29%，电池成本下降带动售价下降，新能源环卫车毛利率达40%，超传统能源环卫车10pct，略微让利促经济性快速体现。

行业格局?

新能源环卫装备门槛较高，中高端产品占比高于整体环卫装备市场。

2020年纯电动环卫装备销售中，中高端产品占比达59.23%，超整体市场中高端占比21pct。

统计2016年至2020年累计销量，低端产品中，占比前三的车型为自卸式垃圾车（14.27%）、桶装垃圾运输车（12.09%）、自卸式垃圾车（10.31%）;

中高端产品中，占比前三的车型为洗扫车 （16.25%）、路面养护车（8.39%）、扫路车（8.23%）。

重点公司：盈峰环境

盈峰环境2018年收购环卫装备龙头中联环境，盈峰中联是中国环卫装备领域的 引领者，已连续19年处于国内行业销售额第一的位置。

在2020年1-11批目录中，盈峰环境进入目录车型达66 款，占比达 10.19%，行业第一。

盈峰环境2020年新能源环卫车销售市占率达22.14%，全行业第一，市占率超过行业第二1.68pct。

2017-2020年，公司新能源环卫装备市占率分别为2%、6%、13%、22%，市占率持续提升展现传统龙头深厚底蕴沉淀。

2020年前三季度，公司环卫装备收入52.40亿元，同增12.79%，其中新能源环卫装备收入6.42亿，占比为12.25%。

装备龙头地位复制，环卫服务市场拿单行业第一。2020Q1-Q3公司环卫服务营业收入12.92 亿，同比大增137.64%。2020年全年公司新增合同年化金额/总金额突破12亿元/125亿元，新增合同总金额行业第一，展示龙头地位。

截止2020年9月30日，公司截至目前在手项目88个，合同年化金额/总金额 26.41亿元/364.88亿元，合同平均年限达13.8年。在手订单稳定充沛支撑公司环卫服务业务稳定高速成长。