环企上市新秀：劲旅环境环卫装备、服务两手抓

环卫装备设施 讯，7月4日下午，劲旅环境股份有限公司首次公开发行A股并在深圳主板上市 上路演在中国证券 ·中证 举行。

继侨银股份、玉禾田等之后，环卫上市公司再添劲旅。随着劲旅环境（股票代码:001230.SZ）即将在深交所主板挂牌上市，主板上市公司环卫板块将扩容至8家：启迪环境、盈峰环境、福龙马、北控城市服务、侨银股份、玉禾田、宇通重工、劲旅环境。

劲旅环境设备制造板块情况

劲旅环境成立于2002年，是全国范围内首批以PPP模式开展城乡环卫一体化业务的企业之一。一直以来聚焦于农村及其周边区域的城乡环卫业务，致力于提升城乡人居环境，提供清扫保洁、生活垃圾收集分类转运、厕所改造管护、农村污水处理等环境综合治理解决方案。

装备制造主要产品包括环卫车辆、垃圾压缩设备、深埋式垃圾桶、厕所类产品、农村污水处理设备等。

其中环卫车辆包含搬运类与作业类两种，搬运类车辆主要用于生活垃圾的收集与运输，作业类车辆主要用于对道路的冲洗与清扫，由机械代替人工，提升作业质量的同时降低作业成本；垃圾压缩设备的主要功能是对生活垃圾进行压缩打包，减少体积，提高单车运输量，减低物流成本。

劲旅环境环卫投资运营管理服务客户主要为政府部门。按服务模式可分为特许经营权模式及传统政府购买服务模式。公司根据项目在当地成立分子公司，配备环卫设备，组建运营团队，在运营中心的监督指导下，提供包括环卫清扫保洁、生活垃圾分类收集与转运、厕所管护在内的环卫运营管理服务。

业务主要是环卫还有相关设备，业务简单但是基本这类企业都是关系户。

从营收区域结构看，安徽省内和省外的营收占比差异并不大。

业绩情况：

预计2022年1-6月营业收入63,800.00万元至67,000.00万元，同比增长-4.54%至0.25%；

预计实现归属于母公司股东的净利润为6,700.00万元至7,400.00万元，同比下降7.16%至15.94%；

实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为6,300.00万元至7,000.00万元，同比下降8.85%至17.96%。

2021年营业收入136,919.84万元，2020年营收122,510.20万元，2019年营收99,157.55万元，年复合增速为17.51%。

2021年扣非归母净利润16,720.75万元，2020年扣非归母净利润14,625.20万元，2019年扣非归母净利润5,261.99万元，年复合增速为78.26%。

2019-2021年，营收增速还行，利润增速很高，但是细分来看利润主要是在2020年有大幅提升，再到2022年上半年营收和利润出现下滑。

参考招股说明书解释，主要是因为2020年因为疫情出台了税费减免政策并延续到2021年一季度，其次是因为2022年疫情原因，至于2020年利润大幅提升的原因没说，我们接着看毛利率

具体毛利率方面，2019年到2021年主营业务毛利率分别为23.08%、29.00%和 28.14%，毛利率在2020年开始大幅提升，主要是因为加强成本控制以及税费优惠政策原因。

不过如果扣除税费优惠后，2020年和2021年分别为25.52%和27.58%，提升也是比较明显的。

跟同业对比来看，毛利率处于领先水平，主要原因在于业务结构和项目特点差异。

从公司基本面看业绩稳定，毛利率持续提升，2022年属于短期扰动。