赛恩斯8月2日上会：净利润变化与营业收入背道而驰

小财米儿注意到，8月2日，上交所将安排科创板企业赛恩斯环保股份有限公司（凌云光）接受上市委员会审议。

据了解，赛恩斯是一家专业从事重金属污染防治的高新技术企业，以成为重金属污染防治领域的领航者为核心发展目标，业务涵盖重金属污酸、废水、废渣治理和资源化利用、环境修复、药剂与设备生产销售、设计及技术服务、环保管家、环境咨询、环境检测等领域。 告期内，公司主营业务收入构成具体情况如下：

2019年至2021年，赛恩斯实现营业收入分别为46670.84万、35623.09万、38431.69万。业务结构中，重金属污染防治综合解决方案收入整体呈下降趋势，药剂销售金额平稳，运营服务上升较为明显。

对此，赛恩斯称，重金属污染防治综合解决方案收入较2019年下降48.72%，主要是公司客户主要集中在湖北周边的华中地区，受新冠疫情的影响，下游客户环保项目的招投标及实施进度放缓。2021年，公司重金属污染防治综合解决方案收入较2020年下降8.46%，主要是公司主动调整业务战略所致。

而药剂销售主要为水处理系列药剂，包括生物制剂和高分子吸附剂、氧化剂、稳定剂等其他辅助药剂。其中，水处理系列药剂收入占药剂销售比例在90%以上，但是其单价整体存下降趋势，2019年至2021销售平均单价分别为1,661.89元/吨、1,551.10元/吨、1,537.24元/吨，销量在2020年达到最高后2021年也出现了下滑。未来，赛恩斯的药剂销售业务或许存在不确定性。

赛恩斯的运营服务业务 告期内上升明显，其招股书中称主要一是公司运营服务项目数量有所增长，二是项目结构进一步优化，创收300万元以上的项目数量增加。其中，宁乡市东城污水处理特许经营项目2020年及2021年毛利率超50%。

2019年至2021，赛恩斯实现净利润分别为3,822.47万、4,972.21万、4,856.57万，整体存在波动。公司净利润与营业收入变动趋势如下：

小财米儿发现，赛恩斯2019年至2021年营业收入与净利润变化趋势正好相反，即营业收入增长，净利润下降。具体公司营业收入成本结构如下：

总体来看，赛恩斯成本结构中，营业成本下降，管理费用上升。从公司毛利率构成来看，公司重金属污染防治综合解决方案毛利率普遍较低，在10%上下，而运营服务业务毛利率最高可达50%以上。赛恩斯的收入构成变化，直接导致其营业成本下降，但是反过来项目运营需要的管理人员增加，进而增加了公司管理费用。但是，主营业务产生的利润却存在波动，2020年最高为12.68%，2019年及2021年分别为9.85%、10.85%，与其营业收入变动趋势一致。但公司财务数据最终呈现的却是其净利润变动趋势与营业收入相反，主要还是因为公司其他经营收益。

赛恩斯2019年至2021年，投资收益分别为259.39万、356.13万、638.45万，主要是公司投资紫金药剂39%股权按照权益法确认的投资收益，2021年增加了债务重组产生的投资收益为公司收到上市公司金贵银业清偿款确认的投资收益。

2020年固定资产处置收益644.02万元主要系出售紫金铜业480立方米/天污酸处理设备取得。而信用减值损失主要为应收款项坏账计提损失。其他收益主要为政府政府补助。

2019年至2021年，赛恩斯其他经营收益分别为-221.60万、1,349.21万、1,502.46万，占同期净利润比率分别为-5.80%、27.13%、30.94%，由此可见赛恩斯净利润有接近三成来自于主营业务之外。

分析人士称，企业主营业务是其盈利能力的直接驱动力，就赛恩斯而言，其业务重心出现了变化，由之前低毛利的重金属污染防治综合解决方案向高毛利的运营服务方向转变，但是前者业务 告期内下降迅速，而后者业务增长还未达到逾期，从而影响了赛恩斯整体营业收入，公司通过政府补助等其他经营收益对净利润做了补充，出现了营业收入变化曲线与净利润曲线背道而驰的现象。