专家：全球铂金供求基本面发生显著变化 长期需求向好

邓伟斌指出，作为全球铂金供应主体的南非矿山今年以来发生重大减产事件，一是英美铂业转炉工厂事故，可能减少15.6吨铂金产量，二是因为疫情，南非矿山已封锁5周，预计减产8吨铂金产量，三，全球物流中断、回收工厂停工预计在下半年影响铂金的二级市场供应。在需求侧，虽然出现了汽车需求的减少、首饰消费整体市场的疲软的情况，但是疫情下强烈的避险需求，推动实物铂金的投资需求大增。

东风杰则表示，面对新冠肺炎疫情，苏黎世等主要市场表现良好。尽管交易量一直很高，但交易和结算仍保持有序。然而，疫情对市场的供应链产生了重大影响，影响了主要的参与者，如银行的资本风险，物流公司的空运延误，炼油厂和生产商的人员隔离等等。

尼克斯·卡瓦利斯也表示，全球铂金供应量的80％来自施行禁闭措施的南非和津巴布韦。目前津巴布韦的运营已获得特殊豁免政策，可以继续生产，但由于其依赖于南非精炼厂，其产量仍将受限。另外，全球近一半的铂金矿产量来自南非的劳动密集型生产线，这些地方的产量在禁闭期后仍会因为“复工距离协议”而受影响。

“综合来看，由于新冠肺炎疫情导致的供应中断影响会大于首饰和汽车尾气催化剂的需求下降。”尼克斯·卡瓦利斯认为，今年铂金市场的市场供应盈余状况将有所缓和。然而，持续性的市场盈余仍是铂金价格上扬的主要抑制因素，而今年铂金价格上涨的主要驱动力将是金价上涨的溢出效应。

相比之下，新冠肺炎疫情对钯金供应量影响较小，但却使得汽车产业的钯金需求量大幅下降，尼克斯·卡瓦利斯预计，今年钯金的市场供应短缺敞口将缩小。不过，持续性的结构性短缺有可能支撑价格继续走高。

就国内铂金市场表现而言，第一季度铂金进口量大增，上海黄金交易所第一季度铂金交割量大涨，铂金现货市场租借利率处于两位数；进而推动铂金现货价格从600美元每盎司以下快速反弹至750美元上方，但目前依然比年初高位1000美元低25%。

“短期谨慎乐观，长期看好。”邓伟斌认为，未来十年燃油车市场预计依然是主流市场，随着全球尾气排放政策趋严将支撑铂族金属的需求；钯金市场的持续性短缺会推动铂金进入汽油车催化剂反向替代（部分）钯金；欧盟的碳减排政策及对老款柴油车的治理方案有望提振铂金需求；全球燃料电池车及氢能产业的蓬勃发展在长期利好铂金需求。