在新三板挂牌并非难事，速度快的甚至一两个月就能走完流程。但有部分企业的挂牌之路却并不顺畅，股转公司多次审查，反馈回复一波三折，今天论坛君就为大家梳理，股转公司为何爱跟这些企业“对话”？
在过去的一年里，新三板经历了大幅扩容。5000多家企业挤进来之后，在很多人眼里，新三板成了一个“想进就能进”的场所。
的确，想要登上新三板并不难。但这并不意味着企业可以掉以轻心。论坛君梳理过去一段时间的申请挂牌情况发现，也有不少企业在新三板挂牌路上磕磕碰碰，耽误了较长时间。
股转系统数据显示，截止到1月20日，新三板共有995家企业正在排队。除去115家为“待出具反馈意见”状态外，429家企业处于“反馈意见回复审查”状态，451家企业为“落实反馈意见中”。
企业挂牌的顺利与否很大程度上由股转公司反馈次数的多少和回复速度快慢决定。在这个过程中，就有相当一部分企业，经历了股转公司的多次审查。
根据股转系统公布的数据，2015年至今，股转公司反馈次数在4次以上的企业共有223家，反馈5次以上的企业共45家，6次以上的14家，另外还有8家企业反馈次数在7次以上，其中包括8次反馈意见的红枫种苗（832458）和9次反馈意见的镇江固废（832541）。
大多数企业申请挂牌时，股转公司的反馈次数为1-3次，4次以上反馈的企业在新三板一万多家企业中所占的比例并不大。那么，是什么原因让这些企业的挂牌之路比别人更漫长呢？
多重因素致挂牌“卡脖子”
根据实际情况来看，股转公司多次反馈意见不外乎以下三类原因。
第一类是企业所处行业特殊，股转公司关注其是否拥有并能持续获得相关经营资质。
比如从事固体废弃物处置的镇江固废，自递交申请到挂牌先后经历9次反馈。股转公司在多次反馈意见中重点对其经营资质进行了询问，包括环评手续、排污许可证等的办理。
同样因主营业务特殊遭遇多次审查的还有狩猎股份（870746），该公司作为“狩猎第一股”于今年2月3日正式在新三板挂牌。股转系统信息显示，该公司反馈次数多达7次。根据已经披露的前6次反馈意见来看，股转公司最关注的也是该公司在狩猎方面的经营资质。
股转公司多次反馈意见的部分企业及反馈原因
第二类是对企业产品上的疑问，软件信息、高科技企业常因该问题受阻。在反馈次数达到7次及以上的15家企业中，就有6家从事软件信息产业，股转公司对这些企业的询问多集中在产品方面。
比如从事手机游戏开发的柠檬微趣（838966），经历了7次反馈。股转公司重点询问了其游戏产品的研发计划、研发进度、商标纠纷等问题；从事智慧交易、智慧城市等产品研发的好易信息（870832），股转公司在7次反馈中也询问了其主要产品的定价原则、销售收入等问题。
第三类是企业和主办券商自身存在问题。一些企业在提交材料时不细致，出现错误；回复股转公司的意见“不走心”，没有详细解答股转公司的问题，只是泛泛而谈，容易被重复提问。
比如在柠檬微趣的第二次反馈意见中，股转公司询问其是否存在未披露的重大事项，主办券商该公司简单回答“不存在”，股转公司对答复不满意，在第三次反馈意见中又重复提问。而在第七次反馈意见中，股转公司只是要求其更新主办券商此前传错的文件。
一般而言，反馈次数多的企业，都至少存在以上三种因素中的两种。如今股转公司的提问越来越细致，也越来越有针对性，企业想要快速通过审查，不尽心恐怕是不行的。
高效挂牌这5点要注意
一是对回复的质量要求提高了。股转公司在反馈意见中一般都要求主办券商针对某些问题发表明确意见，不允许泛泛而谈；另外，在针对主办券商执业质量的考核上，针对同一问题反馈三次（含）以上，也被列入了负面清单。
二是对回复的效率要求更高了。对一些反馈次数较多的企业，股转公司在时间上卡的越来越紧。如今，股转公司给出反馈意见后，多要求企业在3个工作日内给出回复，部分甚至要求在1个工作日之内完成核查并回复。
这两方面的变化表明，不仅企业和主办券商不愿意和股转公司多次“对话”，股转公司也希望企业尽量规范，减少审查次数，缩短审查时间。想要达成这一目的，企业和主办券商需要在以下几个方面特别注意。
1.公司生产经营中有无违法违规行为，股权结构、公司治理是否规范等。
2.是否有持续的经营能力，当前不盈利没关系，未来业务发展是否具备盈利能力。
3.是否具备从事当前业务的相关资质，能否持续获得该经营资质。
4.财务状况是否正常，是否有财务制度、内控措施，营收、利润等是否有异常波动现象。
5.是否存在关联交易，交易是否合法合规等。
长时间的审查对于企业而言，是巨大的负担，需要协调大量资源投入其中；对于主办券商而言，反馈次数过多，在某种程度上也是其执业能力不合格的一种表现。
新的一年，想要挂牌的企业们，和股转的“对话”还是少一点为好。要知道，在“对话”中被股转公司拒绝的企业也不鲜见。
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