工信部下达2017钨生产总量控制指标 四股兴奋

（原标题：工信部下达2017年钨生产总量控制指标）

工信部下达2017年钨生产总量控制指标

6月7日，工信部发布关于下达2017年钨生产总量控制指标的通知，2017年钨生产总量控制在91300吨。

通知称，钨是国家实行生产总量控制管理的产品，任何企业不得无指标和超指标生产。各省级工业主管部门应及时将工信部下达的指标分解下达到生产企业，指标分配权不得下放，不得额外增加指标。

生产总量控制指标应下达给符合国家钨产业政策和行业规划要求、具有采矿许可证的企业，指标要向符合环境保护要求、工艺装备先进、技术水平高的重点骨干企业倾斜。对超指标生产和存在环境污染、安全隐患的企业要核减直至取消指标。

有关省(区)工业主管部门下达指标时，应做好与当地国土资源主管部门的沟通，及时把指标落实到企业，并制定月度计划。

通知要求，各地工业主管部门要逐级落实行业管理责任，认真执行有关文件规定，逐月对计划执行情况进行检查。对无指标、超指标生产的企业，要立即责令停产，对违法收购和销售的企业依法予以处罚。

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厦门钨业:盈利大幅改善,电池材料业务增长迅速

厦门钨业 600549

研究机构：信达证券 分析师：信达证券研究所 撰写日期：2017-05-05

价格回暖,金属板块业绩明显改善。2016年,受益于金属价格回暖,钨钼和稀土板块业绩出现明显改善。钨钼板块,钨矿山企业累计实现净利润1.19亿元,钨钼冶炼业务盈利水平较上年得到改善,APT销量同比增长23%,硬质合金产品产销同比增长,盈利改善;板块实现营业收入45.93亿元,同比增长3.48%,毛利率同比回升2.74个百分点至25.31%。稀土板块,在国家打击黑稀土和收储的带动下,稀土价格出现反弹;板块实现营业收入8.68亿元,同比增长16.01%,毛利率同比大幅回升29.87个百分点至10.04%,稀土板块总体实现扭亏为盈。

电池材料产销增长较快。受益于新能源汽车的迅速发展,公司锂电材料产销势头良好,盈利水平大幅提升。2016年,公司电池材料业务实现营业收入20.51亿元,同比增长89.02%;锂离子材料生产量为14568吨,同比增加85.91%;销售量为13435吨,同比增加85.49%。2016年,电池材料板块收入占公司营业总收入的24%,相比上年增加了10个百分点;毛利率为9.22%,同比增加了3.51个百分点。随着我国新能源汽车产销量不断增加,将继续带动电池材料需求增长,公司有望持续受益。

2017年一季度业绩大幅增长,钨价有望继续回升。一季度,公司业绩增长主要由于钨初级产品价格回升,盈利好转;锂电池材料市场需求较好,产销大幅增加;房地产公司由于销售商铺,利润同比提升。2016年下半年以来,APT价格上涨明显,2017年3月末,APT(WO3≥88.5%,江西)价格为112000元/吨,相比2016年的全年均价上涨了10.6%。我们认为,随着供给侧改革和稀土行业整合的持续推进,钨和稀土的价格将有望继续回升。

盈利预测及评级:根据最新股本,我们预计公司2017-19年EPS分别为0.33元、0.35元、0.38元,根据2017年5月3日收盘价,对应PE分别为63、61、56倍,维持“增持”评级。

风险因素:产品价格波动;安全和环保问题导致停产;房地产结算晚于预期;电池材料销售不及预期;全球经济增速继续回落。

章源钨业:开启高精尖下游全球并购模式

收购欧洲硬质刀具设计服务商,开启全球并购模式公司拟利用自有资金出资385.7万欧元,购买UF1公司80%股权及其全部知识产权、ELBASA公司100%股权。UF1与切削刀具制造、航空航天、汽车制造和手表制造等行业内的国际知名厂商保持着长期合作关系,协助客户提高效率,提供生产解决方案。UF1目前为章源钨业全资子公司赣州澳克泰工具公司涂层刀片产品研发提供设计服务。章源钨业在欧洲及全球均有较深厚业务及人脉关系,为后续继续寻找并购标的提供良好基础。

中钨高新:夯实主业,并购钨资源

公司业绩受益钨价反弹明显改善:公司主要产品为硬质合金,收购钨矿后产业链将得到延伸。公司盈利能力受钨价影响十分显著,钨精矿价格由13年底14万元/吨左右,连续两年大幅下跌至15年最低5.5万元/吨,公司计提损失达2.88亿元,导致公司大幅亏损。随后产品价格开始反弹,16年钨精矿价连续反弹至7万元/吨,涨幅达27%。公司库存、产品以及拟收购矿产资源均将受益于价格反弹,盈利能力得到明显改善,从目前来看产品价格存在进一步上涨的可能,公司盈利能力有望进一步提升。

抢占高端硬质合金市场值得期待:虽然中国占据全球40%以上的硬质合金市场规模,但在高端硬质合金200亿左右的市场中,80%的仍然依赖于进口,其盈利能力显著高于低端市场。公司作为国内硬质合金龙头企业,2015年完成2个国家“十二五”科技支撑计划项目,并通过验收,打破了国外盾构刀具厂家的垄断地位,成功进入高端市场,盈利能力得到提升。公司现有硬质合金产能为株硬6000吨和自硬2000吨,产能规模最大,市场占有率最高。收购南硬和HPTEC后,公司硬质合金龙头地位得到进一步夯实。

洛阳钼业:铜钴业务强势,有色巨舰启航

一季度业绩并表,有色巨舰启航。公司分别于2016 年10 月和11 月完成对英美资源旗下铌磷业务和自由港旗下TFM56%权益的收购。2017 年1 季度是公司完成两项重大资产收购后首个完整的季度。公司取得营业收入57.83 亿元,获得归母净利5.97 亿元,公司营收规模和盈利能力均大幅提升。

业务平稳推进,产量基本符合计划。完成并购后,公司形成了中国钨钼业务(洛阳本部)、澳洲铜金业务、巴西铌磷业务和刚果金铜钴业务四大业务板块。2017年一季度,公司生产钼精矿4069 吨(折100%MO,下同)、钨精矿2739 吨(折100%WO3,下同)。按照80%权益,澳洲NPM 实现可销售铜金属9395 吨,黄金产量为8279 盎司。按照100%权益计算,Tenke 铜钴矿生产铜金属53883 吨,生产钴3587 吨。巴西实现磷肥生产量265400 吨;实现铌金属产量2243 吨。按照公司经营计划,2017 年计划生产钼精矿1.6 万吨,钨精矿1.1 万吨,按80%权益计算,NPM 生产铜金属3.4 万吨,黄金2.5 万盎司,按照100%权益计算,Tenke 铜钴矿生产铜金属21.9 万吨,钴金属1.8 万吨。计划巴西磷肥产量为118.2万吨;铌金属预算产量0.8 万吨。公司一季度生产基本符合计划预期。

收购TFM24%权益项目稳步推进。为收购THL 持有的TFM24%权益,公司与BHR 就在BHR 层面引入最终投资人以及BHR 间接投资TFM合计24%的权益及该等投资的后续退出事宜开展合作。根据合作协议,公司在BHR 股东向BHR 实际缴付出资1 年后,公司对BHR 股东持有的TFM 权益拥有独家购买权。而BHR股东在实际认缴出资后3 年内,拥有强制要求洛阳钼业收购其对应的TFM 权益的强制退出权。2017 年4 月,BHR 通过其全资持有的子公司自THL 处收购THL原持有的Lundin 壳公司100%股权已完成交割。