投资者：
股票退市的话，钱还能回来多少？
千山药机董事长刘祥华：
退市的话可能颗粒无收，恢复上市可能回 很多倍！
或许，千山药机董事长刘祥华的这句话很快就要应验了，不过是前半句。
01
今年A股退市公司数量创纪录
今年，A股退市状况有了新情形，不仅数量上有所增多，类型上更是多元化。“欺诈退”“破面退”“业绩退”“主动退”“重组退”等均有出现。
今年5月份，上交所决定，依法依规对*ST海润、*ST上普两家公司的股票实施终止上市；同日，深交所决定，依法依规对*ST华泽、*ST众和两家公司股票实施终止上市。目前，这4只个股已被市场摘牌。11月8日，深交所官方 站发布《长生生物科技股份有限公司关于公司全资子公司破产清算的公告》，宣告长春长生生物科技有限责任公司破产。11月26日晚间，长生生物（也即生长退、*ST长生）发布《关于公司股票终止上市并摘牌的公告》，称公司股票已被深交所决定终止上市，在2019年11月27日被深交所摘牌。
12月2日，湖南千山制药机械股份有限公司披露《关于收到中国证监会的公告》，并作出特别风险提示：根据事先告知书认定的事实，公司2015年至2018年连续4年净利润实际为负，触及《深圳证券交易所上市公司重大违法强制退市实施办法》第四条第（三）项规定的重大违法强制退市情形，公司股票可能被实施重大违法强制退市。
截至目前，A股市场退市股票共约117只，原因大致分为连续亏损、吸收合并、转板以及违法违规退市等。其中，因连续4年亏损而被退市的公司数量最多，共约50只，其次因为吸收合并而退市的股票约35只。此外，有4家公司则由于连续3年亏损而退市。
川财证券研究所所长陈雳表示，今年来，退市类型除了有业绩连续多年亏损甚至资不抵债的常规情况，也有因欺诈发行、信息披露违法违规被退市的公司和因会计事务所出具“无法表示意见”而触发终止上市的公司，更出现了长生生物、千山药机两例重大违法退市公司。
02
“面值退市”渐成常态
值得关注的是，今年A股市场被“面值退市”（股票连续20个交易日收盘价均低于面值触发退市）的股票接二连三。
12月4日，上海证券交易所严格依据《股票上市规则》的有关规定，作出了北京华业资本控股股份有限公司（下称*ST华业或公司）股票终止上市的决定。
*ST华业股票因股价持续低于面值原因终止上市，是公司基本面的真实反映，也是市场的选择。华业公司主要从事房地产开发业务、医疗投资业务、矿业投资业务，去年遭遇合同诈骗事件，涉案金额达101.89亿元，直接导致应收账款面临部分或全部无法收回。去年该公司巨亏64亿元，今年前三季度又亏损50亿元。股价一路下跌至触发“面值退市”。
8月19日晚间，深交所发布公告宣布*ST雏鹰终止上市，其成为A股市场第二只“面值退市”股；9月11日，*ST印纪也触及“面值退市”规定，其公司股票于10月10日被深交所作出终止上市决定，并于10月18日起进入退市整理期。*ST大控10月25日也公告称，上交所已决定终止公司股票上市。
目前，A股还有*ST飞马、ST锐电、*ST庞大、*ST欧浦等约60只股票股价在1元至2元徘徊，占总计3741只股票的约1.6%，时刻受到“面值退市”的威胁。
“‘面值退市’渐成为A股市场常态，垃圾股从‘退市难’变为‘保壳难’，彰显出退市制度不断市场化、常态化和法治化，投资者‘用脚投票’成为提升市场自净能力的主要方式之一。”在北京师范大学经济与工商管理学院教授李锐看来，“面值退市”股数量持续增加，值得上市公司深刻警醒。上市公司要踏踏实实地做好主业，重视内生性创新增长，远离盲目跨界并购、“炒概念”等，严守市场风险底线。
03
50余只个股面临退市风险
对于已经发布年 预告的公司，需要警惕那些此前连续两年亏损且年 预计续亏的股票。
根据交易所的退市规则：若上市公司最近3年连续亏损，将被暂停上市。暂停上市后首个年度出现净利润亏损的，交易所有权决定终止股票上市交易。
Wind数据显示，此前连续两年亏损且年 预计续亏的个股，目前共有11只，包括7只*ST股票和4只创业板股票。
其中，乐视 、千山药机、*ST龙力、*ST凯迪、*ST保千等，已被暂停上市。其他续亏的股票，明年可能被暂停上市。
对于尚未发布年 预告或年 预告不确定的公司，需要警惕那些前三季亏损的*ST股票，以及此前两年连续亏损且前三季亏损的创业板股票。如果四季度不能扭转全年亏损，也可能被暂停上市。
Wind数据显示，此前连续两年亏损且三季 亏损超过5000万元的股票，共有16只，包括14只*ST股票和2只创业板股票。
此外，需要警惕那些净资产可能为负的股票。目前，有26家公司可能因此面临退市风险。
Wind数据显示，千山药机、乐视 、暴风集团、天翔环境、坚瑞沃能、盛运环保、向日葵等7家创业板公司三季 每股净资产为负。
非创业板公司方面，2018年每股净资产为负且三季 每股净资产为负的，共有19家公司，其中包括18只*ST股票。
04
21只个股股价逼近1元面值
2019年被称为“面值退市”元年。
自2018年底的面值退市第一股——中弘股份之后，因股价连续20个交易日每日收盘价低于1元引发的“面值退市”案例在2019年多次出现。截至目前，今年已有6家公司触发面值退市，分别是雏鹰退、华信退、印纪退、退市大控、神城A退和*ST华业。
还有很多处于面值退市边缘的股票。
Wind数据显示，截至12月6日收盘，A股共有21只个股的股价低于1.5元（剔除停牌股与退市股）。一旦跌破其面值（1元）连续20个交易日，这些股票也将开始退市倒计时。
值得注意的是，近期ST概念强势崛起。分析人士指出，ST股炒作每年年底都会发生，投机资金看中的无非是保壳、摘帽的预期，但这种炒作往往伴随着高风险，不少股票已经面临退市风险，普通投资者需要谨慎。
05
股票退市后怎么办？
被退市后一般之后公司有两种命运，第一种是一蹶不振，最终破产清算，钱基本是打水漂了。
第二种是痛定思痛，奋发图强，之后还可以重新上市，这个希望很小。
退市本身就意味着要么违法，要么造假，要么经营能力有问题，所以重新上市的希望很渺茫。A股几十年来只有一家退市后又重新上市的公司，当年的长航油运，如今的招商南油，虽然重上市后股价翻了三倍，但这其实还不如买彩票靠谱，大家千万不要脑子一热去趟退市公司的浑水。
除了主动退市外，A股的退市机制主要有几种，第一是存在重大违法行为，像当年疫苗造假的长生生物；第二是连续20个交易日股价低于面值，包括上面的华业，今年A股已经有7家因为这个被退市了；第三是连续三年净利润为负，比如正佰电气；第四是创业板或者ST的公司净资产为负时。
在向成熟市场转变的过程中，优胜劣汰是正常现象，退市将成为常态化。除了重大违法我们无法预知之外，其他在退市边缘的公司我们最好别碰。
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