——环保行业2017下半年投资策略
新三板环保行业2016年全年实现营业收入增速11.13%，净利润增速5.67%，现金回流能力提升
新三板环保行业公司2016年销售商品收到现金占营收比重高达90%以上，行业现金流回流状况良好。固废处理、水处理和大气处理这三个板块在政策红利、资金注入以及PPP模式引导下受益，成长性较好。除此之外，对照主板环保行业和新三板行情，相差与两个市场的资金、有效性以及公司的发展战略、特质有关，我们认为各细分行业下有很多投资机会。
环保行业盈利分化，景气度顺序为固废>环卫>大气>水处理
细分板块，新三板环保行业固废、环卫、大气等子板块异军突起。增速方面，大气治理与固废处置稳健运行，水处理板块下跌明显；盈利能力上，固废板块ROE和销售净利率最为亮眼，分别为13.63%和17.09%，盈利能力实现提升。未来行业投资顺序分别为危废处置、智能环卫、水生态治理、以及大气治理VOCs等领域。
拨开云雾，终见星辰
相比主板公司资金雄厚，新三板环保企业虽然公司争取PPP订单实力较弱，但PPP模式终有所为，原因在于主要优势在于技术研发、专业机构辅导、政府补助以及融资方式上。在环保政策红利持续推进中，我们有四个维度的投资逻辑：
行业视角之以环保政策导向+PPP模式为主线
财务视角之关注高成长+低估值公司
产业视角之挖掘技术竞争优势+运营经验丰富的公司
制度视角之卡位净利润3000万，pre-IPO公司质更优
散雾观花，2017年下半年建议关注26家公司
根据四个维度的投资逻辑，我们强调从行业视角+财务视角出发，以产业视角和制度视角为补充。高景气度板块是投资重要依据，而高成长+低估值相匹配是最重要的驱动力。我们构建了新三板环保行业股票池，其中涵盖了26家公司。建议重点关注玉禾田、新安洁、壹鸣环境、蓝德环保、星火环境、德长环保、利达股份、现代环科、汉唐环保、深港环保、中航泰达、特利尔、百川环能、通捷水务、联飞翔、蓝天环保、天源环保、天创环境、智能祥赢、金达莱、华江环保、路德环境、蓝岛环保、新中天、安洁士和新荣昌。
攻略
01 再回首：环保正进发，且行且珍惜
环保行业2016年年 总体上看行业增速稳健，各细分板块间存在差异和分化。大气处理、固废处理和水处理这三个板块在政策红利、资金注入以及PPP模式引导下受益，成长性较好。除此之外，对照主板环保行业和新三板行情，相差甚多，这与两个市场的资金、有效性以及公司的发展战略、特质有关。
1.1.全行业透视：环保行业增速稳健，
现金回流能力提升
放眼2016年环保行业业绩：其中沪深主板市场中环保行业增速稳健，实现营收同比增长23.81%，增速位居A股各行业上游水平。受益于政策热情加码和环保市场的市场增量空间。
放眼新三板市场，环保行业2016年业绩增速放缓，营收同比增长11.13%，净利润同比增长5.67%（下滑趋势与新三板整体情况相同，我们认为这来自于新三板企业集中股份制改造规范化等因素）。
相比而言，新三板环保行业与主板与之不同的是资金劣势和中小公司较多。一方面在环保的大洪流中，主板市场企业进入快，门槛较低，快速分得一杯羹；新三板企业中2016年环保企业新挂牌较多，初入环保行业，尚未形成业绩水平和营收能力。
另一方面在资金端和渠道端，新三板企业明显后劲不足，初出茅庐且后发动力缺失。未来随着诸多企业业务踏上正轨，盈利实现势在必得。
简析行业内部，其中创新层表现优异。从业绩增速上看，创新层在营收增速与净利润增速上都优于基础层，高出行业平均水平；协议板块则相对比做市板块表现好。
在盈利指标方面，ROE和销售净利率，创新层高于基础层，且明显高出行业整体水平。这主要是创新层起点要求高，先发优势显著。协议板块在ROE上表现突出，做市板块在销售净利率表现优异，二者之间相差无几。
从现金流看，销售商品收到现金占营收比重高达90%以上，行业现金流回流状况良好。其中2016年度实现销售商品、提供劳务现金流245.72亿元，同比增长10.98%，板块内销售商品、提供劳务收到的现金/收入占比均值为96.05%，较2015年的87.34%增加明显，现金回流能力提升。
1.2.固废治理板块： 一路向阳，持续
向好
固废板块中沪深主板整体业绩呈上升态势，净利润整体增速为13.15%，17家公司12家实现业绩增长，ROE达到9.69%，位居各大细分板块前列。
在新三板板块中，固废板块也表现突出。营收和净利润增速显著，ROE和销售净利率更是持续向好，位列各大板块首位。板块中80%的公司实现了营收的高增长，行业整体一路向阳。而这与固废板块行业上行通道相关，各大细分领域景气度高涨，垃圾焚烧发电模式、危废市场空间大。
根据环保十三五规划，到2020年，垃圾焚烧处理率达到40%，目前水平仅为30%左右。危废市场处理名录的细化，进一步增加危废的产量，危废处置行业市场规模预计1500亿元，市场增量空间大。
1.3.大气治理板块：内部分化明显，
三板表现抢眼
2016年沪深主板大气治理板块整体业绩下滑，6家公司仅有2家实现业绩同比增长，归母净利润整体下跌0.06%，板块业绩走弱。仅有龙头企业清新环境归母净利润同比增长46.7%。主要原因是改造高峰基本完成，板块景气度受限。
回望新三板大气治理板块，营收、净利润实现高增长，盈利能力有所提升，其中净利润增速达到40.79%。25家公司中18家实现营收增长，板块整体表现突出。其中龙头企业更是强者更强。
主要是得益于项目中标量普遍提高和技术储备释放，其中各大公司进行非电领域改造、超低排放以及VOCs市场的开拓，加快钢铁、化工等非电行业的脱硫脱硝整治，实现了整个大气治理板块的快速增长。
我们惹我呢新三板和主板大气板块发展的差异主要源于两个市场发展节奏的不一致。主板市场中各大企业已经基本实现大气改造高峰（电力领域），大气板块整体增速在渐趋放缓；而新三板各公司在非电领域、VOCs领域中开辟新的市场与业务，景气程度依旧。
1.4.环境监测及节能环保：分化显著，
静待良机
在环境监测板块，主板市场持续向好，归母净利润同比增长27.93%，环境监测龙头表现突出。新三板检测板块营收增速19.58%；然而净利润增速与收入不匹配，同比下降89.31%。主要是新三板监测板块的经营效率以及该板块业绩体量较小带来的基数效应。国家2017年一季度相继颁发空气质量监测、地表水环境监测条例，未来全国环境空气质量监测以及国家地表水环境质量监测 络将不断建设完善，相关产业将直接受益。
在节能环保技术板块，新三板公司实现应收增速23.35%，净利润同比下降23.41%。其中中小型企业居多，板块业绩内部分化明显。智能祥赢、豪特节能等板块龙头表现突出，剩余公司尚未形成良好的经营能力和业绩水平。
节能环保行业在社会公众节能减排和环保意识不断提高下将不断实现快速增长，同时随着国家“十三五”生态环境保护规划、污水处理及再生水利用规划、环保科技发展规划等“十三五” 环境相关规划密集出台，节能环保领域迎来了政策“红利期”，节能环保产业市场空间被普遍看好。未来随着公司经营踏上正轨，收入确认，将会实现业绩能力。
1.5.水处理板块：主板三板光景不一，
未来高景气度可期
水处理板块主要包括水污染治理和污水处理等构成，主板和新三板表现差异明显。其中根据2016年年 ，主板水处理板块积极维持高增长态势，13家公司中11家企业业绩实现同比增长，整体增长36.71%，增速与2015年持平。
在盈利水平上，主板水处理板块2016年净利率为32.55%，ROE为9.28%，同比略有提升。主要是受益于2016年水十条与水污染防治法与环保十三五规划的颁布，再加上PPP项目的巨量订单。主板公司直接受益，转化为高能业绩与巨大产出，板块表现抢眼。
反观新三板水处理板块，与主板相比存在差异，板块整体营收增速和净利润增速出现了负增长，ROE和销售净利率齐降。究其原因，一方面是龙头企业影响（金达莱的异常）收入确认未被验收，再加上客户转型PPP项目，而PPP项目较少，营收下降；另一方面是由于大部分公司转型综合性环境治理商，拓展多元业务，尚未实现盈利能力。
同时在水处理板块中，内部细分明显，水生态治理表现突出。未来在水处理的热情加码下，伴随着PPP模式渐趋深入，以及各公司业务展开、实现业绩，板块高景气度依旧，可实现较快增长。
02 再遇见：对标主板龙头，三板环保公司投资需关注三点
环保行业中，各细分板块中均有亮眼表现的优质公司与龙头企业，在高资金需求、长投资周期的环保行业中，主板公司优势明显，新三板的中小型公司显得势单力薄。对标主板龙头，分析新三板的优质企业以及他们的成功秘诀，探索三板环保未来路在何方。
2.1.固废治理板块：资源化成长之路
在主板的固废治理领域，最具代表性的是启迪桑德，是固废治理板块的领头羊。公司在固废板块综合实力突出，环卫、再生资源等突起，助力公司实现腾飞。随着PPP订单增加，业绩加速释放，增长强劲。
启迪桑德：固废全产业链正迈进，龙头地位稳固
调整战略布局，打造固废全产业链。公司长期致力于废物资源化和环境保护的可持续发展，在固废治理方面综合实力突出，在固废、环卫领域拥有完善的产业链条。在此基础上，公司有效整合环保行业资源，以环卫为切入点，延伸产业链条，形成内部固废、环卫、再生资源和水务各细分业务之间相呼应的生态产业圈，进一步增强公司的竞争实力。
PPP热情加码，加速业绩释放。公司在大力拓展业务的同时，伴随国家PPP项目投资热潮，2016年年 披露，下半年开始涉足市政基础设施PPP项目，至今获得订单/框架协议超过180 亿元，取得突破性进展。
审视新三板固废治理板块，德长环保、新中天是该板块的优质公司。德长环保是固废处理板块市值最大的公司，主要经营垃圾焚烧发电和危废处置，区域垄断优势显著；新中天是固废治理板块盈利最高的公司，主营危废处置，在技术环节优势明显。
德长环保——区域固废治理龙头企业
区域垄断优势显著，市场布局加快。公司业务立足于垃圾焚烧发电、危险废物处置，在平湖、乐清两个垃圾焚烧发电项目，区域垄断优势显著。并以此为中心辐射服务周边区域，如周边的海盐县、嘉善县。其中台州危险废物处置中心为国务院定点危废处置中心之一，具有区域性垄断优势，现日处理能力居全国前列。
技术领先，引领业绩稳健持续。公司与浙江大学能源清洁结成战略联盟，进行产学研深度合作。合作研发的流化床焚烧技术领先全国，燃烧效率高，负荷调节范围宽，污染物排放低。先进技术为业绩增长提供技术支撑，促进公司业绩稳健成长。
新中天——危废处置标杆企业
加快布局，发展增量。公司根据保持存量业务、发展增量的战略，维持危废处置场的投资、运营和EPC 工程的承接的已有优势，在全国重点关注区域抓紧新节点的建设布局。其中2016年11月在重庆区域开辟了新项目，随着该项目的开工建设，市场增量可观，业绩成长可期。
运营经验丰富，科研技术先进。公司是危废处理的标杆企业，拥有十余年的危废处置场运营经验，具备承接危废项目的技术和能力。此外公司在2016年年 中专门披露，公司成功引进了德国的焚烧设备技术，至今仍是全国唯一得到广泛应用的焚烧处置技术，并与欧洲最大的危险废弃处置及资源化企业瑞曼迪斯成立了合资公司。公司科研技术先进，已承接危废项目19个。
2.2.大气治理板块：深耕细作，外延
内展
在主板的大气治理领域，最具代表性的是清新环境，是大气治理板块的领军企业。公司主要凭借着技术研发实力和丰富的项目工程、运营经验，实现业绩持续高增长。同时公司延展产业链，进发非电力行业，发展新的经济增长点。
清新环境：烟气治理专家，落地非电拓展业务
深耕火电进军非电，开辟业绩成长新路径。公司在扎根已有市场的基础上，公司还大力拓展非电领域业务，全面拓展环保、节能、资源综合利用等行业。公司公告2016年6月与中国铝业成立铝能清新（出资3.3亿元，占比60%），并以17.54亿元完成收购中铝旗下5家电厂3285MW环保运营资产；2017年1月公司公告以1.28亿元现金收购博惠通80%的股权，正式进入石化领域拓展非电领域烟气治理业务。
大气治理佼佼者，独家技术优势明显。公司成功自主研发的单塔一体化脱硫除尘深度净化技术（SPC-3D），比常规技术更节省投资，脱硫除尘效率更高，且具有改造工期短、工程量小、不额外占地等多项突出特点。独家技术助力公司大型火电以低成本实现超低排放，成为市场超低排放的首选技术，推动公司实现业绩高成长。
回到新三板大气治理板块，主要代表性公司有汉唐环保、中航泰达和华江环保。汉唐环保是大气治理板块市值最大的公司，在传统火电增速放缓下，通过挖掘非电领域、延展固废产业链，形成新的业务增长点。中航泰达是大气治理板块中净利润最高的，依靠科技研发助力业绩增长。
汉唐环保:工业烟气治理综合服务商，外延产业链大有可为
工业烟气治理龙头，技术项目经验丰富。公司专注于工业烟气治理，并依靠专业完整的设计团队、自主研发的装置内烟气场计算机数值模拟技术，开辟市场份额。技术上，装置内烟气场计算机数值模拟技术、烟气脱氮氧化物综合法为烟气治理提供技术支撑。
精耕火电，延展非电、水处理产业链。公司在火电治理市场增速放缓的背景下，延展产业链，进行水处理以及固废业务的开拓。公司2016年承接中国电力建设咨询有限公司的凝结水项目和再生水的深度处理项目，并与山西上德水务有限公司签订EPC 总承包项目，成功开拓工业污水及废水处理市场；公司将进一步布局固废处置领域，开拓公司的业务领域。
中航泰达——科研创新发力，打造烟气治理专业运营商
科研发力，技术领先。公司公转书披露，公司是钢铁行业烟气治理专业服务商，工业烟气处理技术全国领先，湿法脱硫技术市场占比70%，科研实力雄厚；钢铁行业烟气治理经验丰富，核心竞争优势明显。公司通过云技术建设大型远程管控平台，逐步提高专业化运营水平，为客户整体构建环保数据信息化系统并提供远程技术服务方案。
拓展土壤修复改良领域，打通BOT模式。公司以烟气治理为主要业务，在此基础上，延展产业链，拓展土壤修复改良领域，增加新的经济增长点。并以运营服务为基础，积极打通资本通道拓展BOT 模式，扩大市场份额。
华江环保——工业废气治理综合服务商
强化技术创新，提升业务水平。公司专注工业废气治理及清洁能源的研发，凭借在烟气治理领域的技术实力和创新能力，迅速跻身行业内的主流地位。截至2016年底，公司共拥有82 项专利技术，成为国内本行业内进步最快的 EPC 工程总承包商之一。
丰富企业资质，延长产业链条。2016 年，公司的工程咨询单位新增钢铁、冶金、新能源、化工四个专业证书，延展业务发展水平。其中新申请的A2级压力容器制造许可通过，公司可以从事中压容器制造、安装等工作，为公司向产业链上游延伸奠定了良好的基础。
2.3.其他板块：环卫板块、废料碎屑
处理板块、节能推广板块阳春白雪，
亮点频现
在新三板环保行业中，水处理、大气治理、固废治理板块中企业居多，而在其他细分板块中，环卫、废料碎屑处理、节能推广板块，均有亮眼企业。其中环卫板块玉禾田、新安洁表现突出；废料碎屑处理板块利达股份和巨东股份表现不俗；节能推广板块中智能祥赢表现优异。
在环卫板块中，玉禾田和新安洁凭借市场优势和订单优势，异军突起，有亮眼的表现。
玉禾田——市政环卫蓄势待发
市场广阔，布局全国。公司提供市政环卫、园林绿化、垃圾无害化处理等综合性城市环境服务。目前公司在全国范围内形成九大区域公司，成为国内最大的民营综合环境服务运营商。业务覆盖全环卫产业链，形成全方位、多层次、宽领域的环境综合服务局面。公司业务范围已经从总部深圳不断开拓至北京、上海、哈尔滨、天津、长沙、重庆、昆明等70多个大中型城市。
订单优势明显。公司以公开招投标方式获取政府环卫项目。2016年 披露目前在建项目6个，涉及物业清洁和市政环卫领域，每年合同金额共计1.37亿元。除此之外，公司享受着国家政策的红利，在环卫一体化项目与PPP项目中获得巨额订单，2016年3月成功中标海口市秀英区综合环卫一体化PPP项目，年运营服务费用2.19亿，合同期限15年。
新安洁——市场化环卫作业，信息化环卫服务
科技保洁。公司倡导“科技保洁”理念，致力于科技研发与创新，在武汉建立相关技术研发中心，集中研发多方面课题，如“环卫作业管理系统”、“新型城市非机动车道环卫作业模式的关键技术”、“城市顽固污渍清洗动力平台及附属装备开发”、“与环卫作业配套的城市降尘、抑尘集成技术”等重点研发项目，其中相关设备已应用。
在废料碎屑回收处理板块中，利达股份和巨东股份顺势而上。利达股份是废旧回收板块中市场最高的企业，巨东股份是该板块中盈利最大的。目前我国废旧回收利用行业呈现小规模个体经营者退出趋势，规模大并具有相关资质、核心技术的企业优势越发明显。
利达股份——有限的资源，无限的循环
产品结构调整，毛利率稳健提升。公司主营业务为从国外进口废弃的饮料包装材料综合回收，分离利用。公司调整主营业务结构，侧重于生产、销售价格及毛利较高的再生塑料颗粒。并于2016年新开辟了成本较之前更低的进口供应商。共同推动业绩毛利率提升，提升6个点。
加快研发创新，打通产业链条。公司加快科技投入与技术研发，于2016年6月成功研发并生产出第一张包装纸，丰富了公司的产品线，为公司打通产业链发展计划添上浓重的一笔。7月份新技术改造成功投产并同时进行工艺创新，实现了半自动化生产，大幅度降低生产成本，再生塑料产量明显提升。公司成功自主研发改性塑料，随着产业链条打通，未来增速可观。
巨东股份——与国际接轨的废旧回收龙头
纵横上下游，业绩稳提升。公司主要从事废旧金属、废旧电器设备拆解深加工和废旧金属的批发及进口业务代理，实现废弃资源的回收再利用。在上游原材料采购环节，与供应商建立良好的合作关系；在下游客户环节，公司成为多家下游大型知名客户的首选供应商，同下游客户建立稳定的合作关系。公司通过转变传统拆解观念，延长产业链模式，提高产品附加价值，找准利润的突破，实现业绩稳健增长。
多方因素发力，竞争优势明显。市场上，公司在稳健发展日韩市场外，逐步开拓欧美市场，将全面打通国际渠道，实现金属价格与国际市场接轨；物流体系上，通过目前两家香港船务公司（巨东船务），计划将公司采购运输、储存、装卸、搬运等基本功能实现有机组合；公司计划在园区内投资2亿元建造台州市再生金属资源交易中心，以再生资源为主要交易对象，打造电子贸易平台服务，助推循环经济的发展。
在节能技术推广板块中，智能祥赢表现亮眼，依托多元化业务和先发优势，深耕节能服务的同时，发展多元化业务，形成多点开花的局面。
智能祥赢——节能服务领军企业
三大主营业务支撑业绩稳健成长。公司三大主营业务为节能服务、清洁能源开发与利用、环保与运营。并依托该业务形成了东北、京津 冀、西南、西北四大区域产业布局。东北地区锁定生物质发电、供热项目资源，并已建立长期战略合作关系；京津冀地区锁定区域内风机容量项目资源；西南地区锁定西南地区天然气分布式能源项目资源；西北地区锁定青海地区高效光伏的技术改造和投资、运营服务。三大业务齐发力、四大地区共助阵，实现业绩稳健发展。
多元化业务拓展，产业链递延扩张。公司深耕节能技术的同时，拓展生物质发电、供暖、分布式等领域。在东北地区进行生物质能源产业布局；与地方政府城市“煤改气”供暖、城市污水处理与污泥利用、有机肥与生态农业建设合作；积极布局园区、高校、医院等分布式，冷热电联产。各新型业务目前都已签订相关项目协议，未来随着项目按期投产达产，形成新的业绩增长点，实现公司收入、利润、现金流的稳步增长。
2.4.水处理：三板正跃进，蓄势可待发
在主板的水处理领域，最具代表性的是碧水源，是水处理板块的龙头企业。伴随着PPP订单增加，跻身水处理领域，引领PPP模式的重大变革。碧水源是我国最早开展PPP模式的公司之一，主要依托PPP模式的政策红利。
碧水源：综合水环境治理商，巨量PPP订单助力腾飞
务实稳定耕耘，PPP开启新格局。公司在扎根已有市场的基础上，通过PPP模式几乎覆盖了全国的主要地区近二百个城市。继续延续“PPP”模式，推动公司膜技术进入了新的区域，开拓水务市场，大大增加了公司的市场份额，为公司未来的快速发展奠定了坚实基础。
巨量订单+环保热点助力腾飞。截至2016 底，公司在手订单充足，工程类订单项目共计105个，未确认收入总计69.08 亿元；公司尚有63 个运营类项目处于施工期，尚有155.45 亿元投资尚未完成。公司订单储备为后续业绩释放打下坚实基础。而2017年雄安新区的热点事件，将伴随着雄安新区的发展带来白洋淀及京津冀周边供水和治水需求，有望为雄安新区发展提供全面技术支撑，在雄安浪潮中淘金。
放眼新三板水处理板块，我们关注的是金达莱、中联环和天创环境。三者代表新三板水处理板块不同的水平的企业，各具优势。其中金达莱是水处理板块的市值最大企业，并且引领着水处理领域的PPP模式；中联环是水处理领域净利润最高的企业，依靠技术和研发成功开辟市场；而天创环境主要依托创新性技术和产品研发，开拓水处理市场。
金达莱——政府换届引致业绩下滑，初试PPP模式业绩可观
政府换届引致业绩下滑。公司自成立以来专注于污水处理与资源化领域，成功跻身水处理板块的龙头企业，创造了水处理板块的最大市值。而一方面公司多年来对 PPP 项目采取的是“谨慎性原则”，PPP 类项目有限；另一方面，由于 2016 年以前公司均以政府采购型设备销售为主，恰逢 2016 年为各级政府换届年，政府采购流程放缓，导致2016年公司营业收入、营业利润、净利润均大幅下降。
先进核心技术助力，塑造污水处理专家。公司拥有包括兼氧 FMBR 和 JDL 污水处理在内的多项核心技术，其中FMBR 技术和 JDL 技术两大核心专利技术处于国际领先地位。公司坚持走自主创新的道路，重视研发队伍建设，持续加大研发投入。
改变营销策略，盈利计划可观。伴随着国家加快推进生态文明建设、推行环境污染第三方治理、鼓励 PPP 模式。公司改变原有对PPP项目的谨慎原则，调整营销策略，大力参与PPP项目承接与推介，已于一季度签订多个重大项目。根据公司公告显示，公司2017年一季度在手合同及中标项目已达5.988亿元，营销策略初见成效。公司计划2017年实现净利润2.28亿元。
中联环——分布式水处理龙头
掌握独有技术，颠覆传统模式。公司长期致力于城市污水和垃圾渗滤液的处理再生与循环利用，为政府提供一揽子水处理服务。经过十余载的沉淀积累，开发出先进的专有技术,尤其是公司独有的“分布式埋地组合+生态化建设技术”，彻底颠覆了传统的污水处理模式。通过加快技术创新，成功的实现了污水收集“零转输”、与周边环境“零距离”、项目建设“零占地”、环境影响“零污染”、再生回用“零排放”。建立起中联环的品牌优势和认可度。
外延开拓市场，市场增量可观。公司扎根厦门的同时，积极拓展外埠市场。一方面巩固和发展北京、江西与安徽省的业务，通过示范项目和合资公司进行业务拓展；另一方面在安徽积极开展“一县或一镇”整体水环境整治市场的拓展。随着公司知名度和优势显现，未来项目订单可观。
天创环境——水处理专家，“膜”法助增长
强强联手，研发发力。公司自成立开始就专注于以膜分离技术应用为核心，提供水环境的定制化解决方案。公司与高校、环保机构、国际企业强强联手，拥有着专家顾问团，与国内环保机构、著名院校建立长期良好的战略合作关系；与美国陶氏化学、通用电气等国际著名企业建立膜工艺和膜产品应用和开发的合作关系，为公司的研发体系形成强有力的支持。
截止2016年底，公司累计拥有专利47项，其中发明专利26项，实用新型专利15项，外观设计6项。水处理专家，膜产品是亮点：公司多年致力于改善水环境，循环水资源，以膜技术为核心，为市政、工业、医疗等领域提供水环境治理整体解决方案。工业和医疗领域的业务已经成熟，逐年稳步增长。膜产品和市政工程有望成为公司新的亮点，值得重点关注。
综上，对标主板龙头企业，三板龙头优质表现也不俗。其中全产业链模式和科技研发发力是重要的秘诀。公司通过内延外展，拓宽全产业链发展模式，增加更多的业绩增长点；另一方面科技持续投入，技术持续创新，形成自身的独家技术优势，替代性无与伦比。
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