广发证券——环保工程及服务行业：环保板块半年业绩保持快速增长，强者恒强格局突显

板块合计预计净利润为同比增长26%-47%

环保板块41家公司披露2017年半年业绩预告,板块合计预计净利润为49.99-58.34亿元,同比增长26%-47%。剔除净利润增速较快且净利润占比较大的环保科技股(三聚环保、神雾环保、神雾节能3家公司),环保板块预告净利润合计32.06-39.54亿元,同比增长14%-41%。

环保板块增速较快,盈利面达90.2%

41家公布2017H1业绩预告的公司中,37家公司盈利,盈利面达90.2%;业绩增速100%以上公司有9家(其中京蓝科技、渤海股份、科融环境3家公司受资产重组、收购、非经常损益等因素影响业绩增速较高)、增速在50-100%之间的有8家公司、增速在0-50%的有16家,仅有4家增速下滑、4家发生亏损,总体看环保板块半年业绩展现较快增速。

从市值看,我们将行业中前10大市值公司业绩增速与后31家进行对比,前10大市值的龙头公司贡献业绩中值为37.94亿元,占全板块业绩的68%,同比增速56%;而后31家公司合计贡献业绩的中值为18.17亿元,仅占全半业绩32%,同比增速18%。从业绩贡献及增速看,龙头公司业绩表现远超其余公司,强者恒强格局突显。

2017年Q2广发环保股基金配置环比下降0.84%

近期基金公司中 出炉,以偏股型基金(不含指数型)的十大重仓股为总样本,测算广发环保样本股的基金配置比例为2.68%,环比2017Q1下降0.84%;此外,广发环保股基金重仓持股比例在0.1%及以上的有9家,其中中金环境持股比例最高为0.48%,广发环保股基金重仓前二十只个股中有12只2017Q2持股比例环比下降。其中,迪森股份、格林美环比增加0.08%居前二。

风险提示

市场低价恶性竞争,盈利能力持续下降;EPC工程结算进度低于预期;运营企业补贴无法按时到位,产能利用率不足。