高能环境（603588）
事件： 公司发布 2018 年半年 ，上半年实现营收 13.78 亿，同比增长59.64%；实现归母净利润 1.52 亿，同比增长 130.03%；扣非后归母净利润为 1.51 亿，同比增长 128.73%。
业绩：增长符合市场预期，盈利能力有所提升
根据公司公告，上半年实现营收 13.78 亿，同比增长 59.64%；实现归母净利润 1.52 亿，同比增长 130.03%；扣非后归母净利润为 1.51 亿，同比增长 128.73%，符合此前业绩预告的增速区间。分业务来看：环境修复，实现营收 4.28 亿，同比增长 64.29%，主要是因为苏州、上海场地修复项目的进展均较为顺利；毛利率为 27.86%，同比下降 5.32 个百分点，主要由于实施的个别修复项目毛利率水平较低所致。城市环境，实现营收 4.12 亿，同比增长 83.20%，目前泗洪项目进入运营阶段（ 5 月份并 ），和田和贺州去年动工，已处于全面开工阶段，濮阳和岳阳项目手续已经走完刚开工。毛利率为 29.12%，同比提升 8.6 个百分点。工业环境，实现营收 5.38 亿，同比增长 42.43%，主要还是来自于危废项目的贡献，新德环保、宁波大地、阳新鹏富、靖远宏达等成熟项目稳定运营，价量起升，同时上半年还有并购贵州宏达，对该板块业务也形成增强， 毛利率为 34.75%，同比增长 3.44 个百分点。
综合来看，公司业务毛利率为 30.93%，同比提升 1.86 个百分点；同时上半年工程收入占比为 70%、运营占比为 30%，预计下半年运营收入占比会进一步提升，业务结构优化、毛利率提升，实现了有质量的高增长。
订单：土壤修复行业订单释放加速，前七月新签订单量已经接近去年全年水平
根据公司公告，上半年新签订单合计 22.92 亿、去年同期是 10.23 亿，同比增速为 124.05%；土壤修复为 7.92 亿、去年同期是 3.73 亿，同比增长 112.33%；城市环境为 1.58 亿、去年同期是 0.73 亿，同比增长116.44%；工业环境为 13.42 亿、去年同期是 5.77 亿，同比增长 132.58%。同时根据我们整理的订单信息， 7 月份以来，公司新中标订单金额合计4 亿左右，其中 1.70 亿为环境修复，加总后环境修复订单新签总额为9.62 亿，已经接近去年全年水平（ 10.45 亿），伴随下半年订单逐步落地，预计今年全年新签环境修复订单金额超出市场预期。
盈利预测与投资评级： 我们预测公司 2018-2020 年实现 EPS 0.44、 0.51、0.66 元，对应 PE 20、 18、 14 倍，维持“买入”评级。
风险提示： 土壤修复项目拓展低于预期；垃圾焚烧发电项目进展不及预期。
更多精彩资讯，请来金融界 站(www.jrj.com.cn)
声明：本站部分文章内容及图片转载于互联 、内容不代表本站观点，如有内容涉及侵权，请您立即联系本站处理，非常感谢！