博天环境4月23日晚间公告，公司正在筹划非公开发行事项，该事项可能导致公司控制权变更。公司股票4月24日起停牌，停牌时间不超过2个交易日。
这是市场上又一起定增卖壳案例，也是环保类企业又一家上市公司买壳。
今年2月再融资新规的落地让控制权交易市场中收购方能够通过非公开发行的方式以锁价8折的成本获得上市公司控制权，并锁定期大幅缩减一半且不受减持规则的相关限制。近两个月来已有多起控制权交易运用了定增方式。
此前博天环境披露，受宏观经济环境和行业竞争格局变化影响，公司战略方向调整，放缓对PPP类项目的投资和建设，2019年公司新中标合同金额大幅减少；同时公司对在手的PPP项目进行了全面评估，缓建了部分PPP项目，因此导致2019年度公司营业收入较去年出现大幅下滑。另外，由于PPP项目投资放缓，整体工期延长等因素影响，部分项目根据工程实际情况调整预算，导致2019年度毛利率较去年大幅下降。
2019年受国内金融环境影响，公司综合融资成本上升较大。同时，由于公司部分在建项目投入运营，贷款利息费用由资本化转为费用，也致使公司财务费用大幅增加。
由于公司战略方向调整，对部分PPP类项目采取关停并转、暂缓建设等措施，依据合同的相关约定及财务部门的初步测算，预计计提资产减值约4.7亿元。
在这一波环保企业大洗牌中，很多环保企业家辛辛苦苦攒了20年的家底和事业都没有了，或者倒下，或者拱手送人。
环保类公司中大部分属于民企，有些已经挣扎在生死线上，神雾环保、盛运环保预亏的同时预计净资产将出现负值，提示退市风险；债券市场上桑德环境工程对付逾期；有些在债务压力下，投靠国企获得信用支持，此前，污水处理企业碧水源将控制权转让给了央企中交集团，成为继东方园林后另一家被国企招安的PPP龙头。
在疫情的打击下，以博天环境为代表当年借PPP政策东风规模高速扩张的民企环保公司，如今更难以走出债务泥潭。疫情冲击地方财力并影响工程进度，使得企业困境加剧。根据wind数据显示，49家PPP项目的环保类上市公司，目前已披露一季 业绩预告的23家公司，以预告净利润区间中值计算，有16家业绩出现同比恶化，其中6家盈利下滑，4家亏损扩大，6家盈转亏，预计盈利恶化的公司占比7成。
公开资料显示，博天环境成立于1995年，2017年2月在上交所主板上市，是国内水环境领域出发较早的高新技术企业之一，主营城市水环境和工业水系统等市政、商用水业务。
2019年公司营收和净利双双下滑，经营出现首次亏损，流动性持续紧张。
截至2019年9月末，博天环境实现营业收入和归母净利润分别为16.69亿元和-2.4亿元，同比下滑42.85%和251.06%。分析公司债务结构发现，其主要以流动负债为主，其中短期银行借款7.53亿元，一年内到期非流动负债16.09亿元，短期负债合计23.62亿元。
另外，公司还有长期借款、应付债券、长期应付款等长期负债33.98亿元，总的债务规模高达百亿。
然而，公司手中货币资金只有10.16亿元；经营性现金流净额2.72亿元；截至 2019 年3月末未使用银行授信17.22亿元，公司短期偿债压力巨大，流动比率和速动比率低于同行业上市公司平均水平，资金链异常紧张。
2019年12月9日，新世纪评级将公司主体信用等级由AA-下调为BBB级，评级展望为“列入负面观察名单”，维持“G16博天”AAA级债项信用等级。
二级市场上，2017年5月公司的股价最高达到53.64元/股，而今跌的只剩下6.15元/股，可谓是惨烈。
市场专业人士认为，过去国企不愿意干环保，而如今环保企业股价跌了，是很好的买股和收购机会，环保企业国有化之路还会继续。
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