估值越低机构加仓越多，环保板块在“碳中和”风口下投资价值凸显

很久没有更新过，最近有朋友打电话来咨询今年的投资看法，所以抽空分享一些个人见解。首先说一下整体大环境：2020年底，全部A股PE_TTM约20倍，较2019年的14.46倍有所提高。全市场来看，估值区间主要集中在30-50倍，估值高于50倍的占比28%。从估值水平上来说，股票明显比以前要贵，所以在估值的角度会面临压制，全年的预期收益率需要降低。而能引发市场情绪波动的主要指标依然是美国长期收益率，美元依然是全球货币主体，美国货币政策依然是影响全球资本市场的核心因素。短期来看，美国十年期收益率上升到1.5%就会引发短期市场波动。从投资方向的角度来说，最好的方向应该是顺周期方向。在历史投资体系中，美林时钟明确标明，大放水初期股票债权是最好的资产，而大放水中期大宗商品涨价才是最好的资产。当然了，商品涨价能做期货就做期货，不能做期货的才退而求其次买行业股票。

当然了，在市场波动剧烈的阶段，低估值的资产在避险的角度相对来说也会是表现较好的标的。2020年大部分板块资产都在提升估值，唯独公用事业的估值还稍微降低了一点点。公用事业低估值是有原因的，原因还要追寻到18年整个行业的应收账款暴雷。曾经公用行业兴起了PPP模式，助推行业扩张迅猛，但因为公用行业的客户特殊性，应收账款回笼出现问题导致企业现金流中断陷入困境，也使得二级市场投资者受损严重。可谓一朝被蛇咬十年怕井绳，公用事业至今为止都还没爬出坑，但如果从长期投资的角度来说，估值回归的投资策略最适合在这种别人恐慌的时候。

当然了，在择时上，我们也看到了信号。在2020年四季度，环保板块估值创新低的时候，环保相关跟踪基金的规模相对18年暴雷后来说在翻倍增长。估值创新低，基金规模创新高，两者背离之下，正验证着短期买点的到来。另外，政策上最近频繁提及的”碳中和“政策主题也频繁加重板块的眼球新引力，3月5号两会也是资金屡试不爽的政策驱动时节点。

至于选择上，板块驱动的优选指数型基金，个股选择方向优选垃圾分类处理、大气治理、污水治理。最后提醒一句，投资有风险，决策需谨慎，以上仅个人见解分享不代表投资建议。