飞南资源是一家垃圾处理企业，但它处理的垃圾比较特殊——危险废物。不过，如果你是产废单位，或许可以这么告诉你：“你看中的是飞南资源的危废处理能力，但飞南资源看中的，则是你手里的那些危废。”
从危废中淘金
所谓“垃圾是放错位置的资源”，危险废物也是如此，飞南资源的业务，就是处理这些“放错位置的资源”，并“变废为宝”，从危险废物中提炼出有色金属。在这两项业务中，飞南资源分别形成危废处置费收入及资源化产品收入。
根据招股书（申 稿）介绍，2017年~2019年及2020年上半年，飞南资源的营业收入和归母净利润均呈上涨趋势（如下图）。
危废处理的方式有很多种，例如焚烧、填埋，不过，这些方式仅可实现危废的无害化处置，并未将危废中的可回收资源进行资源化，且可能存在潜在的二次污染。
因此，飞南资源选择通过危固废协同处置的方式，将金属冶炼工艺与危废处理相结合，环保的同时也实现了可再生，在危废中提炼出含铜产品为主的有色金属。
招股书介绍，根据危废中金属含量的高低，飞南资源在收集危废时，通常与产废企业协商为“收费收集”“免费收集”以及“付费收集”三种方式。“仅当产废企业产出危废的金属含量较低时，公司向其收取危废处置费并形成危废处置费收入”。
由于业务的特殊性，飞南资源提示“原材料采购风险”也与其他企业有所区别。招股书中，飞南资源表示，危险废物供应不足、一般固废供应不足，是公司原材料采购的主要风险。
据介绍，危险废物的采购受宏观经济、行业政策等多方面影响，如：宏观经济下行，上游电器电子等行业产废量下降；危废跨省转移政策趋严，跨区域采购危废难度将提升。
发行人及子公司均有代持现象
目前，飞南资源的控股股东及实际控制人均是孙雁军、何雪娟夫妇，二人合计持有并通过一致行动人控制飞南资源共计82.2337%的股份。
不过，飞南资源前身飞南有限在2008年8月成立时，名义股东共有四人，分别是孙雁群、孙雁军、何雪娟与何雪芳，出资比例分别是35%、15%、35%、15%。招股书披露，孙雁群持有的35%股权实际上为替其胞弟孙雁军代持；何雪芳持有的15%股权实际上为替其胞姐何雪娟代持。
此外，2007年底，江西飞南（前身名为横峰县南方有色金属有限公司）成立时，是孙雁军、高卫星、俞挺三人共同设立，三人持股比例分别是10%、50%以及40%。不过，高卫星、俞挺持有的股权实际为代孙雁军持有。后来，孙雁军还将股权转让给了俞挺委托后者持有。
到了2016年9月，孙雁军、俞挺、高卫星补充签订《股权代持协议》，孙雁军委托俞挺、高卫星作为江西飞南的名义出资人和名义股东，并代为行使出资人或股东权利。半年后，高卫星、俞挺将各自名义持有的江西飞南股权以501万元的价格转让给飞南有限。
目前，江西飞南是飞南资源最重要的全资子公司之一，该公司2019年营业收入达到18.62亿元，净利润达到5329.79万元。2020年上半年，这两项数据分别为6.6亿元和1657.42万元。
每日经济新闻
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