说到A股市值最高，我们会想起工商银行。股价最高，贵州茅台。
这两个也是格隆汇2018年评选出的“中国十大核心资产”之二，十年股价几十倍的投资典范。但其中排名第八位的京东方A也是第一，不过却是股东户数第一。散户航母 ，A股迄今为止股东户数最多的股票 ，散户之王 ，这些都是京东方在股市的绰号，很多人看到京东方A，脑袋里蹦出的第一个想法是：
当有人纠正后，第二个想法是：
第三个：
。。。
京东方A（以下简称京东方）实际上是一家不折不扣的高科技企业，做的生意我们谁都离不开它，就是我们现在看手机能显示文章的屏幕。
其实不仅是手机屏幕、电视显示屏、平板屏幕、电脑屏幕都是它的产品。数据显示，2019年京东方A在电视面板领域出货量已经达到世界第一，最新2020年第一季度财 TCL出货量超过京东方，在我之前分析TCL文章已经写过。然而，在20年多前，这个领域却100%被日本、韩国企业垄断，即便中国企业与之合资，拿市场依然换不来技术。
由于历史发展原因，中国的电子产业一度落后于海外国家。面板作为科技产品重要组成部分，上世纪国内尚未有企业打破海外公司垄断局面。所以“缺芯少屏”一直是国人内心的痛。
面板行业是一个强周期行业，自上世纪70年代开始。面板行业龙头几经变幻，从发源地美国，80年代美国向日本转移产能。1990至1995年期间，日本人几乎独占了液晶显示屏（LCD）市场。
不过，美国感受到了日本企业的威胁，发起“广场协议”，强令日本拆除本国生产线，在韩国设厂。三星的第一条半导体生产线是直接从日本搬过去的，技术，人员也是日本企业提供的。这个感觉是不是似曾相识，老美打毛衣最初练手对象是日本。。。。
当时正赶上液晶行业景气下滑，许多企业纷纷亏损，日本企业陷入了第一次行业下行周期。以三星为代表的韩国企业逆势布局，冒着亏损的风险，大举投资扩张产能。内外交困下，日本企业最终不敌，韩国取代了日本在面板领域的龙头地位。
反观离着并不远的中国，没钱没技术没专利，国内企业一边观望、一边纠结，错过了一次好机会。
不过，没多久天赐机缘来了。1998年亚洲金融危机突然爆发，因为面板企业普遍重资产高负债，一批日韩面板企业卷入财务危机。
京东方A果断抓住了机会，在2002年以3.8亿美金收购了韩国现代集团的液晶显示器业务，并获得了生产线。
这是当年我国金额最大的一宗高科技产业海外收购，这次收购采取整体收购模式，拥有完全的独立自主权和生产安排权，至此，京东方一次性全面掌握了液晶显示的技术、人才、产线设备，完成行业“0到1”的突破。
2001年中国加入WTO，改开进入新时期。背靠庞大的中国市场，经过多年努力，如今京东方A已成为全球液晶面板（LCD）出货量第一 、全球新申请专利数量业内第一的企业。
然而行业地位落实到业绩就不是很美好了，在过去的三年多时间里，京东方A的股价从2.16元/股涨到6.61元/股，涨幅超过200%；然后跌到2.5元/股，跌幅62%；然后又涨到5.85元/股，涨幅134%。
与此同时，京东方的业绩（归母净利润）从2017年的75.68亿元，同比增长302%；下降至2018年的34.35亿元，同比下降54%；再到2019年的27.9亿元，同比下降18.8%；以及2020年机构预测的53亿元，同比增长90%。
京东方A股价和业绩都呈现出典型的周期性，用股票术语讲，周期就是大波段。
面板行业是一个不断砸钱的行业，面板企业要做的就是不断扩大产能，不断更新技术获得更低成本，抢占更多的全球市场份额。
看下图京东方A历次增发融资情况。
最为恐怖的是2013年那次融资460亿元的定向增发，这行业拼的是钞能力，谁有钱谁笑到最后。
当砸钱砸到行业只剩下一到两家龙头企业，就如同空调行业格力美的双寡头格局。那时在残酷竞争中存活下来的玩家，开始收割市场实现稳定盈利。行业格局趋向稳定，龙头企业安心躺赢享受高增长高估值，迎来“戴维斯双击”。
但是在可预见的未来里，京东方暂时还没看到有制霸行业的能力。换句话说，它还会一直烧钱下去，还是需要从资本市场大量融资。做它的股东，要有这个觉悟。
京东方是如何成为散户集中营的呢？
看上图是京东方上市以来的股东户数变化，其中有几次峰值大幅度增加，我将增幅40%以上的情况标注在股价走势图上：
京东方历次散户数量增加与股价对比
一目了然，几乎所有的股东户数异常波动都是在股价周期顶点。散户就是一波波的往里冲，越是快到波段高点越是疯狂，进去就站岗。割肉舍不得只好卧倒装死，一个波段套一批人，就成了现在的结果。
总结，京东方因为自身行业周期特点，并不能为股东提供回 ，反而需要资本不断的输血。不能产生盈利的周期股只有波段性的博弈机会，散户往往是接最后一棒的人，因为京东方股价低，比另一只著名散户收割机-中国中车价格低了一半，低价股是散户的最爱。
加上周期股行情演绎很疯狂，投机程度严重，具体参考2019年初的猪肉。特别是每次股价从“历史大底”往上涨，完美符合超跌反转，太对散户的眼缘了，不买它买谁？
大主力都坏得很，就想骗散户去茅台接盘，还是京东方好，才三块钱，再跌能跌到哪去，跌了我就加仓，完美“实现稳定亏损”的心理活动。。。。。。。
最后重温巴菲特爷爷告诫之语，别人贪婪我恐惧，人多的地方少去。
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