广东骏亚2019年年度董事会经营评述

广东骏亚（603386）2019年年度董事会经营评述内容如下：

一、经营情况讨论与分析

2019年，全球经济景气度下行，随着中美贸易摩擦不断升温，未来经济发展形势的不确定性增加。今年，是公司聚焦转型升级的重要一年，面对更加激烈的市场竞争，公司果断调整经营策略,直面挑战、坚定信念、勇往直前。这一年，公司对产品结构不断进行优化，保持产能的稳步扩张，重点布局下游市场端消费电子领域中高端产品、通讯、工业控制、汽车电子产品，保证了销售收入的稳定持续增长。

告期内，公司营业收入有所增长而公司利润下降的主要原因为：

1、公司对现有惠州工厂进行产线改造和管理升级。一方面，持续不断投入进行设备更新、技术升级，建设专业化产线；另一方面，针对华为、中兴等客户需求，在生产体系、品质控制、供应链、信息化等方面进行升级、完善，相关投入均大幅增加，其中惠州工厂改造新增投入5,000万元左右。同时，产线改造影响公司 告期内生产量、单位成本， 告期内惠州工厂产量同比下降18%，营业收入49,572.09万元，同比下降10.29%（不包含按销售价格转单给全资子公司生产部分）。

2、公司产品主要以用于普通消费电子的刚性电路板为主， 告期内相关产品竞争加剧，部分产品单价同比下降。

3、 告期内，公司期间费用增加。公司本期因扩产、管理改革，公司人员数量增加， 告期内工资薪酬、维修费、摊销费及水电费增加，管理费用相应增加；同时，公司实施2019年限制性股票激励计划，计提股份支付费用396万元；公司实施重大资产重组，支付相关机构中介费用导致管理费用同比增加； 告期内，管理费用同比增加63.39%。

因通过发行股份及现金方式收购子公司、子公司扩产对资金需求增加导致公司融资规模增加从而财务费用同比大幅增加98.75%。

因加大市场开拓力度，特别是国外市场， 告期内公司销售费用同比增加54.09%。

告期内，公司开展的主要工作：

1、深入实施生产技术改造，大胆进行改革、开拓。

告期内，为进一步提升公司生产能力，优化公司产品结构，增强公司盈利能力，公司陆续启动了惠州工厂PCB产线升级改造项目、龙南工厂软硬结合板升级及扩产项目，通过产线改造或

更换新设备等提高公司的生产效率，丰富产品种类，解决客户对产品的各种不同需求，公司产品涵盖刚性线路板、挠性线路板、刚挠结合线路板。

公司募投项目龙南骏亚精密（一期）已实现75万平方米产能，由于前期大量投入设备、人工，成本较高。 告期内，龙南骏亚精密实现营业收入18,350.96万元，净利润68.26万元。

全资子公司骏亚数字主要业务为公司PCB客户提供SMT加工业务， 告期内，公司SMT业务由单一来料加工模式转向成品组装，并提供制成技术研发、工艺设计、采购管理等更完整的电子制造服务。

2、完成重大资产重组，切入样板及小批量板业务

同时， 告期内，经过公司及各中介机构的共同努力，公司发行股份购买资产事项获得中国证监会并购重组委员会第26次会议的无条件通过，公司于2019年8月完成标的资产长沙牧泰莱及深圳牧泰莱100%股权过户至公司名下，长沙牧泰莱及深圳牧泰莱成为公司的全资子公司，正式拉开了公司在样板和小批量板上的布局。深圳牧泰莱主要从事PCB样板的研发、生产和销售，长沙牧泰莱主要从事小批量板的研发、生产和销售，公司主营业务在原有批量板业务上新增样板和小批量板业务，整体竞争力得到提升，为后续技术研发、市场开拓和业务发展提供了强有力的支撑。

根据公司与交易对方签署的协议， 告期内，长沙牧泰莱及深圳牧泰莱重新选举董事会、成立监事会，公司委派董事及监事均占董事会及监事会半数以上，并根据《公司章程》、公司《子公司管理制度》等规定，对长沙牧泰莱及深圳牧泰莱公司章程进行修订。 告期内，长沙牧泰莱及

深圳牧泰莱已完成业绩承诺，根据中联资产评估集团有限公司以2019年12月31日为基准日出具的资产评估 告，公司因非同一控制下的企业合并形成的商誉未出现减值。

3、积极开拓市场，促进主业稳定增长

当前下游市场对PCB需求更为广泛，对产品质量要求更高，特别是进入2019年，面对行业新趋势，市场新挑战，公司努力提高服务品质，丰富产品结构，积极向下游高端消费类电子、光电模块应用领域、能源电源领域拓展，确保公司销售业绩稳定增长。与此同时，公司与现有客户建立了良好的合作关系，为TCL授予的“2019年度合格供应商”、小米授予的“2019年小米最具潜力合作伙伴”。此外，公司积极拓展国际市场，积极参加CPCA、慕尼黑、拉斯维加斯CES等国内外电子展销会，与国际一流厂商进行交流，充分了解最新技术发展趋势和同行的发展动态。 告期内，公司积极与客户商定互利共赢的合作方式，巩固原有客户的业务合作，拓展新客户，实现境外销售收入2.89亿元，同比增加181.84%。目前公司产品已出口至美国、墨西哥、意大利、土耳其等国家及地区。

4、注重人才培养完善人才制度，推动企业文化建设

告期内，公司不断完善人才引进、培训、选拔、激励机制，加快以高层次、高技能人才为主体的人才队伍建设，为公司可持续发展提供有力保障。2019年度，公司实施了限制性股票激励计划，同时，公司不断强化培训力度和效果，开设专业技术培训、关键性岗位技能培训、生产管理等特色培训，员工专业素质得到较好提升。公司围绕企业战略发展目标和公司经营理念，以人为本，推动企业文化建设，增强员工归属感，全面提升员工的工作积极性。

5、完善内部治理，优化组织结构

2019年，公司严格按照《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》及各专门委员会工作细则规定组织和召开会议，严格遵守公司内部审批流程，程序严谨规范。 告期内，公司持续完善各项规章制度，进一步提高信息披露质量，完善公司法人治理结构。

二、 告期内主要经营情况

告期内，公司实现营业总收入14.72亿元，同比增长31.44%；归属于上市公司股东的净利润3,462.66万元，同比下降49.81%。

三、公司未来发展的讨论与分析

(一)行业格局和趋势

1、行业竞争格局

（1）全球竞争格局

纵观PCB发展历程，自上世纪50年代至今全球PCB产业格局经历了由“欧美主导”到“亚洲主导”的发展历程，PCB产业东移趋势明显。

PCB产业最初由欧美主导，随着日本电子的崛起，日本加入主导行列，形成美、日、欧三足鼎立的局面。进入21世纪，随着亚洲经济的发展，依靠土地优势和劳动力优势，吸引老牌PCB厂商的投资，美、日制造业逐步东移至台湾、韩国，再转至中国大陆，形成以亚洲为主的局面。亚洲PCB产值比重不断上升，由2000年的29%上升至2017年的59.46%，由于台湾、韩国PCB产业也逐步转移，中国大陆于2009年超越所有地区，成为全球PCB产业转移的中心，截至2017年，产业占比达50.37%，占据了PCB行业的半壁江山。

图表1全球各地区PCB占比变动（%）

根据Prismark(2019H4)预测，未来几年全球PCB行业产值将持续增长，2020年产值增长率2.0%，2021年产值增长率为5.3%，2019-2024年平均增长率为4.3%。

（2）国内竞争格局

PCB的应用场景、产品性能材料等方面有较大差异，导致整个行业具有明显的定制化特点，行业参与者众多，且竞争格局分散。根据Prismark的统计，2017年全球第一大PCB厂商臻鼎科技，营收为35.88亿美元，在全球PCB行业的市占率仅6.10%，前十大PCB厂商的市占率合计仅33.51%，行业集中度低。从国内现状来看，2017年中国PCB行业前十大厂商营收合计804.99亿元，占行业比重的40.1%，其中第一大合资厂商臻鼎科技，营收为242.44亿元，市占率12.1%；第一大内资厂商深南电路（002916）营收56.87亿元，市占率仅2.84%。

图表22018H1全球top40PCB企业营收情况（亿美元，%）

2、行业发展趋势

在产品类型上，由于PCB行业整体上向高密度、高精度、高性能方向发展，产品不断缩小体积，轻量轻薄，性能升级，以适应下游不同应用领域的需求，更精密的HDI板和IC封装板的投入将不断加大。当前，国家对环境保护越来重视，2018年1月1日起中央施行《中华人民共和国环境保护税法》，通过税收机制倒逼高污染、高能耗企业转型升级，对4层以下的低端PCB产品投资进行了限制，使得单双面板等成本低、投资少的低端PCB产品逐步退出市场。此外，随着5G、新能源汽车、服务器的发展，多层板在高速、高频和高热领域的应用也将继续扩大。PCB产品在质和量上，不断往高科技领域倾斜。

在行业布局上，中国大陆的PCB企业主要分布在珠三角、长三角和环渤海区域。早期PCB产能集中在渤海湾地区，长三角地区台商企业集中，珠三角集聚大批本土优秀电子企业，中高端PCB企业集中。长三角和珠三角两个地区的PCB产值占中国大陆总产值的90%左右。近年来，部分PCB企业由于劳动力成本提升，将产能从珠三角地区、长三角地区迁移到基础条件较好的中西部城市。而珠三角地区、长三角利用其人才、经济、产业链优势，不断向高端产品和高附加值产品方向发展。

(二)公司发展战略

公司从创立之初则专注印制线路板的生产、研发和销售。未来，公司仍坚持以做大做强印制线路板主业为发展战略，将继续从源头抓起，一方面扩大规模效益，另一方面努力控制成本费用，力争在未来的三到五年内，充分利用公司已经积累的各种优势，从产品类型、品质、交期、技术、服务、运营能力等方面全面提升以满足客户需求，将公司发展成为客户值得信赖的电子电路板供应商，从而实现公司利润的增长，为全体股东创造良好的投资回 。

(三)经营计划

2020年，紧紧围绕年度经营目标，公司将努力提升做好以下工作：

1、强化生产经营管理

坚持品质为基础。持续的进行公司产品的技术提升，公司内部进行更加严格精细的品质管理体系，稳步推进各主要生产基地的产能扩张，提升效率，做大做强现有主营业务产品。

抓好生产运行。2020年，面对持续加剧的市场竞争、不断上升的成本压力的挑战，公司将采取有效的管理措施提升生产运营效率、降低生产运营成本。同时，以市场为导向，围绕生产的高效、稳定、安全和清洁化运行，着力提升生产精细化程度，抓好产量管理、质量管理和消耗管理，持续开展工艺优化。

2、围绕线路板主业，加大市场开拓

在国内市场，拓展新客户、深耕战略客户，双轮驱动公司体量成长。加强与现有规模客户的深度合作，开发现有客户中消费电子以及工业控制领域中高端产品市场。同时，积极关注电子信息产业发展趋势，密切关注国内下游新型产业应用对印制线路板产品的需求，紧跟市场发展的趋势，积极开拓新客户。在国际市场，继续加强与国际知名公司的长期合作，争取到更多产品订单；与此同时，公司将努力拓展其他国际客户，从而使公司成为具有全球竞争力的电子电路板供应商。

3、加大研发投入、提升生产效率

继续坚持研发以市场需求为导向，关注客户在产品功能、安全环保、指标方面的需求变化，提高产品性能，提升客户认可度，满足客户日益提高的新标准需求。同时制定更加合理的市场化导向的激励措施，确保公司产品在满足客户需求、确保产品品质的基础上，更多的将新技术、新工艺运用到实际生产当中去，提升产品生产的效率，控制产品成本，提高毛利率，提升利润空间。

4、深化内部改革，完善运营机制

进一步完善运营管理架构，优化内部流程，提升管理效率；完善绩效考核体系，加强绩效考核力度，强化创新进取意识，激发运营活力，提升公司运营质量和效率；完善内部控制体系，提升合规经营水平。

5、强化预算管理，控制成本费用

加强年度预算目标的动态分析和监控，推进各工厂降本增效，发挥预算的计划和控制作用，全面做好成本管控工作；加快推进各工厂集中采购，控制和降低采购成本；加强产销协调和衔接，保证年度预算目标的实现。

6、积极沟通，全方位拓宽融资渠道

融资工作是推进项目建设的基本保障。融资工作一方面将进一步加强信息收集，全面掌握国家及地方的政策红利，准确把握融资风向，降低融资风险；另一方面，将夯实既有融资基础，充分利用资本市场，继续开拓新的融资渠道，探讨多种融资方式，满足公司对资金的需求，为公司长远发展提供稳定可靠的资金支持和畅通的融资渠道。

7、继续实施人才引进及培养计划

重点引进高端技术人才、市场营销人才、国际化人才等，为公司研发体系、销售体系、生产体系不断增添新鲜血液。同时通过培训，提升中基层管理干部的综合能力，进一步加大员工培训力度，特别是专业技能的培训，提高员工技能水平，满足公司快速发展的需要。

(四)可能面对的风险

1、宏观经济及下游市场需求波动带来的风险

印制电路板是电子产品的关键电子互连件，其发展与下游行业联系密切，并与全球宏观经济形势相关性较大。宏观经济波动对PCB下游行业如消费电子、工业控制等行业将产生不同程度的影响，进而影响PCB行业的需求。近年来，我国已逐渐成为全球印制电路板的主要生产基地，我国印制电路板行业受宏观经济环境影亦日趋明显，因此，若未来全球经济出现较大下滑，印制电路板行业发展速度放缓或陷入下滑，将会对公司的收入及盈利造成消极的影响。

2、市场竞争加剧的风险

随着全球电子制造产业链加速向亚太地区转移，PCB产业重心不断东迁，中国已成全球PCB产值最大的地区。未来，PCB制造将继续聚集在亚洲，中国PCB企业在全球市场中仍面临激烈竞争。国内同行业公司纷纷扩大产能，抢占市场份额，未来公司若不能根据行业发展趋势持续提高公司的技术水平、生产管理水平、产品质量等公司核心竞争实力，则公司可能存在因市场竞争而导致盈利下滑的风险。

3、原材料价格波动风险

原材料供应的稳定性和价格走势将影响公司未来生产的稳定性和盈利能力。公司生产经营所使用的主要原材料包括覆铜板、铜球、铜箔、半固化片、锡条等，上述主要原材料价格受国际市场铜、石油等大宗商品的影响较大。而原材料占公司营业成本的比例较高，其价格波动对公司业绩存在重要影响。若未来公司主要原材料采购价格大幅上涨，而公司未能通过向下游转移或技术创新等方式应对价格上涨的压力，将会对公司的盈利水平产生不利影响。

4、商誉减值风险

2019年9月，公司完成了对深圳牧泰莱及长沙牧泰莱的并购。根据《企业会计准则》，本次并购为非同一控制下的企业合并，公司支付的合并成本与取得的可辨认净资产公允价值之间的差额形成合并 表的商誉，该商誉不做摊销处理，但需在未来每年年度终了进行减值测试。

截至2019年12月31日，公司商誉金额为45,112.93万元，如果公司未能顺利整合标的公司深圳牧泰莱及长沙牧泰莱，或因经济环境、行业政策等外部因素变化导致深圳牧泰莱及长沙牧泰莱业绩承诺无法实现，则存在商誉减值的风险，将相应减少公司该年度的营业利润，对公司经营业绩造成不利影响。

5、租赁厂房及搬迁风险

深圳牧泰莱租赁的生产经营厂房因深圳市历史遗留问题原因未取得房屋产权证书，该部分物业租赁合同均已根据《深圳经济特区房屋租赁条例》在深圳市宝安区房屋租赁管理办公室办理备案登记。虽然深圳市宝安区城市更新局（现机构名称：深圳市宝安区城市更新和土地整备局）已经出具该房屋所在地“尚未经我局纳入城市更新改造范围，但如果有关单位按照我市城市更新政策向相关部门提出改造申请，或因城市发展需要等，该地块仍然有可能在未来五年内被纳入更新改造范围进行改造”的证明，且该房屋出租方出具了相同内容的证明，但仍存在因上述瑕疵导致租赁合同无效或房屋无法续租的情形，因此存在可能搬迁的风险，从而对公司的正常经营产生不利影响。

6、环保相关的风险

公司产品在生产过程中会产生废水、废气和固体废物等污染排放物和噪声。在生产运营中，公司积极配合当地环保部门履行环保义务，投入相关资金、人力完善环保设施、提高环保能力，并制定了相对严格的环保制度。但公司不能完全排除在生产过程中因不可抗力等因素或现场失误等原因出现环境事故的可能。若出现环保方面的意外事件、对环境造成污染、触犯环保方面法律法规，则会对公司的声誉及日常经营造成不利影响。

同时，随着社会对环境保护意识的不断增强，我国对环保方面的要求日趋提高，环保督查在未来仍将保持高压态势，而且将更加全面、细致，国家及地方政府可能在将来颁布更多新的法律法规，提高环保标准，并不断提高对企业生产经营过程的环保要求，这都将导致公司的环保成本增加，从而对盈利水平产生一定影响。

7、规模扩张引发的管理风险

随着公司业务经营规模的不断扩大，不断发展，对公司的管理、技术、市场营销等方面提出来更高要求，如果公司未来不能在管理方式上及时创新,以适应公司规模快速扩张的需要,可能会出现交货期延长、竞争力削弱、成本上升等风险。这对公司组织结构、管理体系以及经营管理人才都提出了更高的要求,如何建立更加有效的投资决策体系,进一步完善内部控制体系,引进和培养技术人才、市场营销人才、管理人才等将成为公司面临的重要课题。如果公司在高速发展过程中,不能妥善、有效地解决高速成长带来的管理问题,将对公司生产经营造成不利影响,制约公司的发展。

8、产品质量控制风险

PCB作为电子产品的基础元器件，是其它元器件的载体，如果发生质量问题，则包含所有接插在其上的元器件在内的整块集成电路板会全部 废，所以客户对PCB的产品质量要求较高。如果公司不能有效控制产品质量，相应的赔偿风险将会对公司净利润产生一定影响。

公司将持续强化内部管理，同时不断优化作业流程、提高信息化管理程度、落实控制流程，全面提升产品质量。

四、 告期内核心竞争力分析

（一）管理优势

1、经营管理优势

公司制订了严格高效的生产经营管理制度，不断加强生产经营的规范化和标准化。经过日常经营的积累以及不断学习行业先进生产技术，公司在原料采购、人力配备、生产安排等方面严密

管控，并能根据客户订单要求、原材料价格等因素合理调整生产经营方案。此外，公司根据自身

的管理需要，量身制作了一套ERP管理软件,有效提升了公司经营数据的准确性、完整性和实时性。

在ERP实时数据的基础上，公司还延伸开发了各种管理模块，陆续应用于物料、人力、能耗、风险资产、应收/应付账款、任务跟踪、客户维护等具体管理项目中，形成精益生产、风险债权管控、成本管理优化的管理体系，高效率的管理模式为企业发展壮大打下良好基础。

2、成本管控优势

公司实施严格的成本管理措施，从各个方面有效控制成本：

（1）控制物料采购成本：实时监控主要原材料单价变动，各工厂集中议价发挥规模优势，控制采购单价。向主要物料、设备的生产厂家直接采购，减少中间环节，降低采购成本；

（2）杜绝成本浪费：杜绝物料使用浪费，以各主要物料为单位，利用ERP系统实时监控单位产量的物料耗用量，由成本控制小组及管理团队监控物料耗用的正常水平；杜绝人力投入浪费，标准产量对应标准工时，充分调动车间工作积极性，提高生产效率；

（3）持续优化生产工艺：成立了精益生产小组，持续对各工序进行工艺流程优化，提高生产效率和品质良率，减少物料或工具耗用；

（4）节约能源耗用：成立了设备改造小组，对生产设备进行合理改造，降低能耗，提高生产效率。

（二）客户资源优势

国内印制电路板行业的集中度较低，市场竞争较为激烈，有效地开发和维护客户资源是印制电路板生产企业在竞争中胜出的关键因素之一。同时，印制电路板质量的优劣直接关乎电子产品

的性能和使用寿命，印制电路板下游客户倾向于同综合实力较强的大型印制电路板制造商合作，并在产品质量、环保、安全生产等方面有严格标准，并对供应商设置1-2年的考察期。经过多年积累，公司拥有众多优质客户，已成为包括视源股份（002841）、长虹、冠捷、伟创力、TCL、比亚迪（002594）、光宝科技、小米、蓝微电子、欣旺达（300207）、中兴、大华股份（002236）等知名企业的供应商。

（三）质量优势

公司自成立以来十分注重质量管理，在采购、生产、销售各个环节均有严格的质量控制。公司遵循“客户至上，品质第一；全员参与，持续改进；安全生产，诚信经营”的方针，先后通过

各项质量管理体系认证，产品符合欧盟RoHS指令，并引入其他各类认证等一系列国际先进质量管理标准。通过长期切实有效的质量管理，公司产品质量赢得了客户认可，树立了良好的市场口碑。

（四）人才优势

公司注重人才的培养与引进，主要技术人员与管理人员具备良好的专业素养及丰富的经验。

公司管理层人员结构合理、分工明确，主要人员善于发挥各自的专业优势，在团队协同、人员合

作方面默契度高，具有敏锐的市场洞察力和创新能力。技术人员具备较强的专业能力，对产品、设备、技术的认识充分，从业经验丰富，在日常工作中遵从严格规范的操作流程。

（五）公司产品线优势

公司发展注重为客户群提供完整PCB产品系列服务，产品类型方面，已具备刚性线路板、挠性线路板、刚挠结合线路板大规模制造能力；服务类型方面，已打造完成分别生产、研发样板、中小批量板、大批量板的专业工厂，并配套SMT加工厂，为客户提供一站式线路板研发、小批量试产、大规模制造、贴装的完整服务。