先说结论：经过分析，华润医药估值低估非常明显。最近。A股市场中药类股比较活跃，从大幅偏低，正在向估值合理位置上升。随着，中药的作用获得认可。中药配方颗粒正式获得应用，未来的业绩更值得期待。
你看看华润医药的发展历程就知道了。
公司成立后，从内生增长、创制研发、外延收购扩展实现快速增长。
现在来看看华润医药收购的几家公司吧。
第一家、东阿阿胶
东阿阿胶股份有限公司主营业务为从事阿胶及阿胶系列产品的研发、生产和销售业务。公司主要产品有阿胶、复方阿胶浆、阿胶糕、“真颜”品牌系列、阿胶粉。公司获得“中国药品品牌榜价值排行榜榜首”、“改革开放40年山东40强品牌”、全国品牌故事大奖赛总决赛一等奖，第十一次入围“中国500最具价值品牌”等荣誉。
一家中华老字号企业，生产阿胶，久负盛名，曾作为宫廷用品，皇家贵族、上流社会的名贵补品，从上市之日起，股价步步向上，初始投资者赚得盆满钵满。
3月25日晚间，东阿阿胶（000423）（000423.SZ）披露2021年年度业绩情况。2021年全年，东阿阿胶实现营业收入38.49亿元，较调整后同比上升12.89%；实现归母净利润4.4亿元，较调整后同比上升917.43%。
对于业绩的大幅增长，东阿阿胶表示，2021年主力产品销售回升，药品业务同比增长5.1亿元；桃花姬增长带动子公司保健品收入同比增长0.56亿元；受养殖交易业务规模收缩影响，养殖板块收入同比减少1.18亿元。另一方面，受益于收入增长5.1亿元、毛利率提升6.47百分点影响，东阿阿胶归母净利润增加4.2亿元。
分产品来看，阿胶系列产品2021年全年实现营收33.95亿元，同比增长21.70%；其他药品及保健品2021全年实现营收2.14亿元，同比增长0.82%；毛驴养殖及销售实现营收1.79亿元，同比下滑39.72%。
值得注意的是，此前一直困扰东阿阿胶的库存压力问题在2021年也有所改善。据东阿阿胶2021年年 ，公司医药工业行业（包括阿姣系列产品及其他药品及保健品）库存量为1465.01吨，同比减少21.39%。
此外，东阿阿胶的财务费用压力也减轻不少。2021年，因利息收入同比增长、利息支出减少，东阿阿胶财务费用支出为-3399.02万元，同比下滑150.79%。不过，东阿阿胶2021年在研发上的投入却也有所减少，全年研发支出1.48亿元，同比下滑3.83%。
1月10日，东阿阿胶发布公告称，韩跃伟宣布辞去董事长、董事、董事会战略委员会主任委员职务，公司原总裁高登锋接棒出任董事长，而总裁由来自华润三九（000999）（000999.SZ）的程杰接任。据悉，韩跃伟是在2019年东阿阿胶终于出现业绩“暴雷”之际，于2019年12月上任东阿阿胶董事长，“韩高配”的组合成功让东阿阿胶稳住了业绩，并创下2021年净利大增的佳绩。
看看东阿阿胶财务简况
2021年
2020年
2019年
2018年
2017年
关键指标
营业收入
38.49亿
34.09亿
29.70亿
73.38亿
73.72亿
营业收入同比增长
12.89%
14.79%
-59.68%
-0.46%
16.70%
净利润
4.40亿
4328.93万
-4.55亿
20.85亿
20.44亿
净利润同比增长
917.43%
109.52%
-121.29%
1.98%
10.36%
扣非净利润
3.52亿
-3946.21万
-5.37亿
19.15亿
19.61亿
扣非净利润同比增长
992.97%
92.65%
-128.03%
-2.32%
12.73%
2021年分红：每股0.65元。
东阿阿胶现金充裕，满足公司发展没有问题，将多余资金分给股东是一种负责的表现，让股东做出自己的财务安排，这是最好的选择。
第二家 华润三九
华润三九医药股份有限公司主要从事医药产品的研发、生产、销售及相关健康服务。主要产品包括999感冒灵、999皮炎平、参附注射液、注射用头孢、免煎中药、三九胃泰颗粒、正天丸等。公司产品“参附注射液”,“红花注射液”、“参麦注射液”,“新泰林”,“血塞通软胶囊(理洫王)”为研究对象的科研项目先后获得国家科学技术进步奖二等奖。公司2018年度位列非处方药企业综合排名第一名。同时公司连续多年上榜WPP集团发布的最有价值中国品牌榜榜单，在《2019年最有价值中国品牌100强》排行榜中，公司位列榜单第83位。
2021年年 已经公布，下边是节选：
2021年
2020年
2019年
2018年
2017年
关键指标
营业收入
153.20亿
136.37亿
147.94亿
134.28亿
111.20亿
营业收入同比增长
12.34%
-7.82%
9.49%
20.75%
23.81%
净利润
20.47亿
15.97亿
20.99亿
14.32亿
13.02亿
净利润同比增长
28.13%
-23.89%
47.51%
10.02%
8.67%
扣非净利润
18.53亿
13.35亿
12.03亿
12.54亿
11.24亿
扣非净利润同比增长
38.81%
11.01%
-4.11%
11.53%
5.11%
每股指标
每股收益
2.09元
1.63元
2.16元
1.46元
1.33元
每股净资产
15.61元
14.02元
12.83元
11.06元
10.05元
每股资本公积金
1.67元
1.67元
1.21元
1.21元
1.21元
每股未分配利润
12.39元
10.81元
10.08元
8.32元
7.31元
每股经营现金流
1.91元
2.27元
2.01元
1.95元
1.59元
盈利能力
净资产收益率
14.11%
12.06%
18.06%
13.86%
14.06%
净资产收益率-摊薄
13.39%
11.64%
16.81%
13.23%
13.23%
总资产 酬率
8.99%
7.68%
11.22%
8.62%
8.92%
人力投入回 率
89.49%
88.22%
73.11%
73.16%
76.71%
销售毛利率
59.72%
62.46%
67.15%
69.02%
64.86%
销售净利率
13.58%
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