今日品种
铁矿 | 钢材 | 焦煤焦炭 | 不锈钢 | 镍 | 铜 | 锌 | 铝 | 沥青 | 燃料油 | 纸浆 | 天然橡胶及20号胶
颜文超
投资咨询从业证号：Z0016221
期货
品种
铁矿
【夜盘复盘】
期货：期货铁矿i2109收于1046元/吨，i2201收于911.5元/吨，铁矿9-1价差134.5元，01合约螺矿比6.0285；
现货：日照港PB粉价格1255-1265元/吨；青岛港超特粉价格在880-890元/吨，折仓单约1125元。
【重要资讯】
1、8月2-3日，百年建筑 调研全国162家施工企业4328个项目数据显示，目前项目开工率为58.41%，不足六成。分区域来看，华东49.43%、西北60%、西南73.68%、华中78.31、华南83.33%。
2、点钢数据显示，2021年第31周（07.26-08.01），四大矿山共计发货1982.3万吨，环比减少101.4万吨，同比减少103.3万吨。其中发中国量共计1559.5万吨，环比减少14.9万吨，同比减少93.1万吨。四大矿山发中国占发货总量78.67%。2021年1-31周，四大矿山共计发全球60741.9万吨，累计同比增加608.9万吨或1.01%。
3、据外媒 道，位于澳大利亚塔斯马尼亚州西海岸的Riley矿山已于二季度恢复铁矿石开采，但原计划通过Burnie港发运的第一批铁矿石因该矿山的湿选厂尚未完成调试而被推迟。Venture Minerals公司表示湿选厂的调试工作现进展顺利，铁矿石开采已经重新开始。一旦湿选厂达到稳定的生产状态，便开始向Burnie港口交付可销售铁矿石。
【交易策略】
昨日现货市场午后弱势下跌，跌幅在5元/吨左右。政治局会议提出的纠正运动式减碳，意不在粗钢降产，下半年或严格执行限产，近期受政策摇摆影响，市场波动剧烈。本期数据来看，铁矿到港环比大幅回升，华东及沿江地区增幅明显，发运环比微幅减少，澳矿发中国减量明显，需求方面，将持续跟随限产政策和吨钢利润运行，本周预计铁水产量将维持下降趋势，但降幅或有收窄，综合来看，供需将维持偏宽松状态。单边方面，价格大幅下跌后风险得到一定释放，9月关注1000支撑有效性。套利方面，受政策扰动，做多1月合约的螺矿比冲高回落，随着对限产政策的再次肯定，预计后期仍有上升空间，需持续关注限产执行情况。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。
期货
品种
钢材
【夜盘复盘】
期货：钢材期货震荡运行。RB2110收于5462元，HC2110收于5852元。螺纹10-1价差收于-33元，热卷10-1价差50元。10月卷螺差390元。01合约卷螺差307元。
现货：昨天上海中天螺纹在5240元，+60元（折盘面5340左右）。上海本钢热卷5820元，+150元。建材日成交量达到22.59万左右，最近两周首次上20万。
【重要资讯】
1、本周唐山地区主流样本钢厂平均铁水不含税成本为3609元/吨，平均钢坯含税成本4575元/吨，周比下调69元/吨，与8月4日当前普方坯出厂价格5100元/吨相比，钢厂平均毛利润525元/吨，周比下调71元/吨。
2、受限电影响，7月20日起云南玉溪玉昆检修一条棒材产线、一条线材产线，日均影响螺纹钢产量0.21万吨、线材0.19万吨，检修结束时间待定。
3、江苏沙钢集团有限公司炼钢绿色循环减量提升技改（转炉）项目环境影响 告书获批，项目拟拆除现有3台50吨转炉及配套设施，新建1座炼钢车间，建设1座120吨转炉，KR脱硫装置、LF精炼炉、RH真空精炼设备各1套，1台六机六流中方坯连铸机。
4、中汽协：2021年7月，汽车行业销量预估完成182万辆，环比下降9.7%，同比下降13.8%；分大类看，乘用车销量同比下降11.2%，商用车销量同比下降27.1%。1-7月，汽车行业累计销量预估完成1471万辆，同比增长19%。
5、2021年7月26日至2021年8月1日，全球船厂共接获36艘新船订单；其中，中国船厂获得17艘新船订单；日本船厂获得10艘新船订单；韩国船厂获得7艘新船订单，土耳其和英国船厂也获得相关新船订单。（国际船舶 ）
【策略】
1、单边：基本面方面，钢联数据表明产量仍在下降，库存降幅基本都来自于减产，整体需求稳中偏差。策略上，我们看到钢材处于弱现实，强预期（供应压缩）的局面，且产量的确在下降通道中，钢谷 最新数据我们看到了建材的产量继续下降，且整体库存下降，限产仍在不断推进。同时取消冷系出口退税的政策落地。随着旺季临近，钢材企稳反弹。建议背靠5200做多rb2201合约。
2、套利：无
3、期权：无
（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
期货
品种
焦煤焦炭
【夜盘复盘】
期货：J2109盘面上涨，减仓9267手收于2964元/吨，JM2109盘面上涨，减仓14315手收于2328元/吨。焦炭9-1价差206元。焦煤9-1价差243.5元。
现货：日照、青岛港焦炭现货偏弱运行。现贸易现汇出库：准一级焦出库价2830元/吨，测算焦炭仓单2980元/吨。河北唐山蒙古现货主焦2380元，单一蒙煤仓单2380元左右。
【重要资讯】
1、中国煤炭资源 消息，炼焦煤供应紧张格局延续，产地煤矿价格继续上调，其中安泽低硫主焦煤 价再涨100元/吨至承兑价2850元/吨，炼焦煤供应紧张，且近期发运尤其是铁路发运情况不佳，下游补库仍相对困难。
2、山西严禁煤矿以保供名义超能力超强度组织生产，日前，山西省应急管理厅（山西省地方煤矿安全监督管理局）下发通知，要求各级监管部门、各煤矿企业切实加强煤炭增产增供期间安全生产工作，坚决遏制重特大事故发生。通知要求，各煤矿合理部署采掘衔接，严格落实检修计划，保证采掘接序正常和设备正常运转，严禁以保供名义超能力超强度组织生产；要严格执行安全监察专员和矿领导带班下井等制度，强化现场管理，确保安全生产。煤矿办矿主体要落实《煤矿企业领导下井检查安全工作规定》，严禁超过煤矿核定（设计）生产能力下达生产计划或者经营指标，保证煤矿生产组织稳定有序。
3、中国煤炭资源 消息，焦炭市场首轮提涨落地。受近期极端天气以及疫情反弹影响，下游钢厂内焦炭到货欠佳，多有掉库现象，补库意愿较强，考虑当前钢厂并未大面积限产，焦炭刚需仍存，随着中间环节入市采购分流货源，焦炭供需略显紧张。
【交易策略】
收评：政治局会议首提纠正“运动式”减碳，市场预期钢厂限产力度减弱，成材下跌，但发改委会议再次传出限产预期不变，纠正运动式减碳主要针对煤炭端。焦炭现货第一轮提涨落地但仍面临亏损，预计焦炭短期仍以震荡为主，不宜轻易做空。增产保供政策对焦煤供给影响较小，主要影响电煤，策克口岸再次出现确诊闭关，焦煤供给结构问题暂时仍无法解决，需求端焦化开工仍处高位，对焦煤需求旺盛，暂维持后市震荡偏多的判断。
策略：中线逢低多焦煤（09、01合约均可），风险点：焦炭产量大幅下降，焦煤供给大幅增加（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
王颖颖
投资咨询从业证号：Z0014913
期货
品种
镍
【昨日复盘】
隔夜，LME镍收于19260，跌145，跌幅0.75%；库存210192，减876，镍豆连续去库，已超出国内的正常需求。美国7月ADP就业人数新增33万，预期68.3万，前值69.2万。而美元表现为探底回升，带动基本金属共振式冲高回落。
【重要资讯】
1、7月30日全国港口镍矿库存较上周上涨16.7万湿吨至583.0万吨，总折合金属量4.59万镍吨，其中全国七大港口库存377.2万吨，较上周五上涨27.7万吨。
2、印尼Morowali园区华新镍业有限公司（WNII）第4条产线（40#电炉）于7月30日投产出铁，预计月产量增加850吨金属量。40#电炉成功产出第一炉铁水，标志着印尼Morowali园区华新镍业项目建设圆满完成。
【交易策略】
单边：当前镍价宏观情绪影响延续，而镍基本面的矛盾或将在三季度面临切换。三季度“NPI-高冰镍”技术的投产，有望使得中、远期过剩的NPI将逐步转产为短缺的新能源镍原料。而短期的新能源和不锈钢炼钢端之于镍的需求达到历史高位，从而带动全球市场去库。300系利润的持续带来的镍需求的增量、废不锈钢供给缺乏弹性、国内镍仓单库存维持低位、新能源之于镍豆需求达历史高位，最终表现为全球原生镍短缺带动镍显现库存连续下降等利多因素；同时需注意到需求边际增量已经放缓，而供给端仍在增长，三季度供求关系逐渐从短缺向窄幅过剩过渡，思路逐渐转换为逢高试空。
套利：三季度面临印尼NPI转产冰镍预期，在国内300系不锈钢减产前，则存在国内NPI短缺延续的结构性矛盾预期，可反复尝试内外反套思路（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
期货
品种
不锈钢
【昨日复盘】
夜盘，不锈钢主力收于18855，跌85，跌幅0.45%；不锈钢指数持仓92075（+7061），盘面增仓回落，市场出货意愿提升。
【重要资讯】
1、7月28日，广西北港新材料营销公司发出一则“关于合同延期交付的通知函”，该通知函表示：受“国家能耗双控”影响，该公司于7月下旬因限电、缺电而无法正常生产，产量影响较大，部分合同将延期交付
2、据市场消息，华南某钢厂2021年8月2日304废不锈钢（Ni≥8%，Cr≥17%，出水率≥96%）采购价 13300元/吨，较7月30日下调100元/吨。
【交易策略】
单边：短期的跌价氛围带动现货获利出货意愿。前期原料成本大幅上涨、钢铁“压产”之声间歇性出现，引发不锈钢市场看涨情绪弥漫。目前国内NPI价格逐渐运行至1400元/镍附近，铬铁上涨至10800元/50基吨附近，带动304成本重心继续大幅抬升，钢厂利润快速被压缩，但不改钢厂利润延续的格局。短期钢厂成本抬升、市场出货意愿增加、市场“蓄水池”需求放大、终端需求低迷；前期需求是建立在出口端的超预期基础上，因此中期出口回落预期仍存（印尼不锈钢挤压国内出口份额）。市场逐步交易需求拐点的预期，短期测试钢厂冷轧实时成本线，操作上可在冷轧实时成本线附近尝试短多，一旦击破则回调或将加速，不排除后期各种因素的“减产”之声再起。重点关注主流钢厂减产动向及市场库存变化。
套利：现货的小幅回落，而盘面连续回落，使得基差再度扩大，则做多基差（买现货空盘面）策略可考虑获利离场（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
期货
品种
铜
【盘面回顾】
昨日伦铜继续下跌，收于9466美元/吨，跌94美元/吨，跌幅0.98%，减仓4687手至29.4万手。
【重要资讯】
1、ADP数据显示，7月份美国企业新增就业少于预期，为2月份以来最低。
2、美国7月服务业增速创下纪录高位，商业活动指数接近历史最高，新订单加速增长。
3、根据SMM了解，近期受到南方限电影响，个别广西地区冶炼厂将其检修计划提前，其余广西地区冶炼厂也被动降低电解铜产能利用率，积极配合国家限电措施，与此同时江西冶炼厂在计划内检修电解槽以及鲁东冶炼厂意外事故导致被迫检修也对国内电解铜产量影响颇大。据SMM不完全统计，8月份国内电解铜产量受到冶炼厂检修以及限电等影响量或超过4万吨。
【交易策略】
单边：近期国内疫情蔓延，南京、郑州和扬州等省的部分区被列入高风险地区，铜消费受到了很大影响，我们了解到有不少下游企业选择停产或减产，市场风险情绪发酵，铜价可能会继续承压下行。
套利：由于进口盈利窗口持续打开，上周 关量已经开始提升，进口铜从保税区流入国内市场，货源开始变得充裕，现货升水下滑。消费方面，因为疫情的原因，消费受到了很大影响，价差继续收窄的可能性不大。
期权：继续持有卖出看涨期权，卖CU2109-C-76000，保证金5500元/吨，预计收益率4.94%，如果铜价突破76000元/吨，建议买入铜期货对冲。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
期货
品种
锌
【昨日复盘】
期货：隔夜LME锌震荡调整，收盘跌0.5%，收于2962美元/吨。隔夜沪锌震荡下行，主力合约2108跌0.2%，停盘前收于22010元/吨，沪锌指数持仓增加2185手至14.7万手。08-09价差较昨日收盘小幅收窄，尾盘收于30。09-10价差较昨日收盘小幅收窄，尾盘收于-15。
现货：昨日0#锌主流成交于22160-22260元/吨，0#锌普遍对2109 升水130元/吨到升水140元/吨 价，1#锌主流成交于22090-22190元/吨。
【重要资讯】
1.河南省发展改革委党组成员、副主任李迎伟表示，当前，第一位的工作就是做好重大基础设施除险加固，尽快修复各类水毁工程，备战可能出现的新一轮强降雨过程。主要包括水利和农业生产设施、重大交通基础设施、城镇基础设施、住房和公共服务设施、防灾减灾能力、项目前期工作等6个方面。在重大交通基础设施修复建设方面，力争京广线、陇海线、太（原）焦（作）、侯（马）月（山）等普速铁路和郑（州）太（原）高铁8月中下旬恢复正常运输。
【交易策略】
单边：虽然Delta变异病毒仍在继续肆虐，但疫情变化对外矿供应的影响仍然有限。在国内精炼产能因能源供应问题而释放不足的情况下，国内矿石供应仍在向边际过剩转移。而需求端受制于钢材限产的悲观预期以及出口退税取消的情绪冲击，现货成交的疲软状态仍在持续。叠加第二轮抛储带来的累库预期，短期沪锌或延续震荡下行走势。技术上或验证22000关口有效性，若破位可继续加空。
套利：在供应扰动频发的情况下，叠加较低的仓单库存数，近强远弱的Back结构或有扩大可能。但终端消费的整体乏力难以支撑反向结构继续扩大，在套利空间颇为有限的情况下，暂时放弃也罢。
期权：沪锌09卖出ZN2109-C-23000期权合约(以上观点仅供参考，不作为入市依据)
期货
品种
铝
【昨日复盘】
期货：隔夜LME铝震荡回落，收盘跌1%，收于2569美元/吨。隔夜沪铝低开整理，主力合约2109跌0.56%，停盘前收于19640元/吨，沪铝指数持仓减少8092手至47.5万手。08-09价差较昨日收盘小幅扩大，尾盘收于25。09-10价差较昨日收盘小幅收窄，尾盘收于5。
现货：昨日上海无锡地区成交在19720-19740元/吨之间，对当月盘面贴水40元/吨，绝对价格较周二下降40元/吨，华南价格在19820-19860元/吨。
【重要资讯】
1.露天煤业在互动平台答投资者问时表示，2020年公司电解铝业务的毛利率为19%左右。2021年电解铝业务毛利率具体情况还要待经营期完毕方可确定。霍煤鸿骏销售模式：铝产品生产、销售主要包括铝液、铝锭和多品种铝。其中，铝液主要销售给周边铝加工企业，铝锭及多品种铝主要销往东北、华北地区。
【交易策略】
单边：自7月下旬开始的限电政策目前仍在延续，产能大省供应弹性的强政策约束仍带来一定的短缺忧虑，使得铝价有一定的抗跌性。但在国内疫情爆发抑制下游消费的情况下，叠加淡季因素的拖累，终端企业的补库意愿较为一般。同时美国ADP就业数据的大幅不及预期也影响了市场情绪，短线沪铝的调整走势或继续延续，可轻仓加空并连续短止盈。
套利：在终端消费环比走弱的情况下，叠加抛储带来的额外供应压力，近远合约的价差结构或有逐渐收敛的可能，但从近期价差的表现情况来看，因绝对价格回落使得正反向结构有所转化，节奏相对难踩，暂时放弃。
期权：沪铝09卖出AL2109-C-20400期权合约(以上观点仅供参考，不作为入市依据)
宋阳
投资咨询从业证号：Z0000551
期货
品种
沥青
【行情复盘】
BU09合约昨日收盘3244点（+0.62%），夜盘收3240点（+0.12%）
BU12合约昨日收盘3322点（+0.30%），夜盘收3308点（-0.42%）
原油方面，周三（8月4日）WTI2109每桶68.15美元跌2.41美元，Brent2110每桶70.38美元跌2.03美元，SC2109跌9.8元/桶至432元/桶，夜盘跌4.6元/桶至427.4元/桶。
【重要资讯】
现货方面，华南地区降雨较为明显，终端需求受阻，供应端增加明显，整体市场压力较大；山东市场刚需略显平淡，部分 盘仍在低位，市场交投气氛一般，库存继续累积为主。油价大幅下挫，炼厂成本支撑减弱，后期炼厂主动释放合同的可能性增加（隆众）。目前华东现货主流价3250-3350元/吨，山东地区3050-3220元/吨，华南地区主流区间3180-3400元/吨。
成品油方面，昨日山东地炼汽柴油价格下跌10-20元/吨，汽油均价7748元/吨，柴油均价6182元/吨。
【交易策略】
百川盈孚统计，本周沥青炼厂开工率+2%，炼厂库存+0%，社会库存-1%。终端需求环比有所改善，但短期受部分地区疫情影响物流，炼厂库存压力依旧偏大。原油下跌的格局中，沥青因估值较低，表现相对抗跌，套利多BU空SC可继续持有。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
期货
品种
燃料油
FU09合约昨日收盘2546点（-0.08%），夜盘收2522点（-0.94%）
LU10合约昨日收盘3346点（-0.03%），夜盘收3310点（-1.08%）
新加坡低硫380价格524.23美金/吨，高硫380价格410.76美金/吨，高低硫价差114美金/吨，柴油-低硫价差62美金/吨。掉期市场，低硫近月月差2.25美金/吨，高硫近月月差6美金/吨。
亚洲市场，在夏季高温带来的发电需求下，韩国在6月发出3批2.5万吨低硫燃料油的采购标书，但最终取消了一批8月上旬到岸的船货采购。另一方面，日本炼厂表示国内燃料油供应相对充足，尽管发电需求到了季节性高位，但短期不会额外增加燃料油采购。由于日韩等地区用于发电的主要为低硫燃料油，短期低硫现货贴水预计平稳，而不会像1季度时大幅上行。
内盘方面，FU09升水外盘09掉期-7美金，LU10升水外盘10掉期1.3美金。高硫现货市场表现尚可，近月月差back扩大，近期表现强于低硫，但在原油价格大幅走低的格局下，燃料油同样偏弱运行，建议观望或逢低轻仓试多。（以上观点仅供参考，不做为入市依）
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