2019年1-5月份水渣、矿粉市场分析

2019年上半年，我国水渣需求持续低迷，下水量同比下降32%，是近三年来首次出现负增长的年份，固定资产投资、房地产投资双双回落，尤其是新开工项目和在建项目复工迟缓，使得水渣、矿粉的需求出现疲软。

2019年1-5月份基建投资、房地产投资和施工数据均小幅回落，分别回落0.5%、0.7%和2.6%。进入六月，由于农忙、中高考、雨季等因素，市场将步入年中需求淡季，产需增速将进一步放缓。

唐山地区采取了一系列减排措施，但钢铁企业出现限产未减产现象，据统计，2019年1-5月份，唐山生铁产量5245万吨，同比增加14.8%，使得水渣产量同比增加，同时随着水渣类产品近两年的价格不断攀升，水泥企业调整生产配比，水渣类产品使用量同比下降10%，在此影响下，水渣类产品出现高开低走的态势，年初价格延续2018年底价格，受市场需求减弱和水渣产量不断扩大影响，水渣价格一路走低，在4-5月旺季期间，国家发改委召开水泥行业反垄断协调会和唐山地区高压治超行动，限制了水渣等建材产品市场启动，截止到6月中旬，水渣价格已下跌近40%，唐山区域水渣下水量同比下降32%。

一、需求端：水渣价格持续高位，各水泥、矿粉企业调整配比，降低水渣使用量。

2018年度，部分区域水渣、矿粉到厂价格已接近熟料价格，使得企业生产成本不断加大，为降低企业成本，各企业不断调整混合材比例，需求其他替代产品来降低水渣、矿粉在生产中的使用量，具统计2019年1-5月份，水渣类产品在水泥和矿粉生产中比重整体下降近10%。

二、水渣产量：环保限产情况下，不降反升。

2019年1-5月份，唐山地区水渣产量1730万吨，近两年钢铁企业效益不断提升，各企业不断扩大钢铁产量，唐山地区随采取减排措施，可各钢铁企业为追求利润，不断扩大高炉容积，一是有的450立方米高炉，利用系数从3提高到5，产量增加三分之二。二是装备规格与实际不符，有的1080立方米高炉通过降低炉壁厚度等方式扩容至1280立方米、三是停限产不到位，烧结机未按比例限产。在此影响下，唐山及东北地区水渣产量较去年同比增长近15%。

三、港口贸易商运行情况：库存高居不下，资金压力不断扩大。

截止到6月初唐山地区港口库存350万吨，每年通过唐山地区港口下水水渣近1600万吨，港口贸易商的操作直接影响到水渣价格走势。年初，唐山地区贸易商资金回笼较好，导致各贸易商资金充裕，春节期间，贸易商开始不断拉升水渣价格，唐山地区水渣平仓成本最高拉升到195元/吨，在淡季期间南北价格倒挂近40元/吨。随着价格的不断攀升，大部分北方贸易商持乐观态度，而下游经销商对价格的倒挂出现恐慌状态，不断收紧采购量，在此影响下，北方港口库存不断增加，港口贸易商资金压力不断加大，为缓解资金压力，北方贸易商不断低价出货港口水渣，使得市场出现恶性循环，价格不断回落。

四、经济效益：亏损加大，盈利收窄。

2017-2018年，水渣价格不断飞涨，价格上涨趋势完全没有按照市场规律进行波动，大量行业外资金流向水渣行业，2019年伊始的水渣拉涨势头，使得投资商的信心十足，但随着市场不断下行，行业进行了洗牌，截止到6月初，行业内近90%港口贸易商出现亏损，账面亏损近2亿元，仅山东区域部分贸易商有小幅盈利。

五、水渣价格：高开低走，恐慌式下跌。

水渣年初价格不断拉升，在4-6月建材行业传统是市场小阳春未能如期而至。受宏经济下行压力影响，市场需求疲软，旺季市场比淡季市场甚至还要惨淡，港口水渣市场出现量价齐跌的局面。截止到6月，水渣出厂价格已低于上半年最高价70元/吨，部分贸易商为保现金流已低于市场价格处理港口库存。

六、形势预测：三季度价格继续低位，四季度出现周期弱势反弹。

随着唐山地区减排措施的不断加强和南方雨季等因素影响，建材行业传统的淡季到来，水渣、水渣粉市场继续震荡下行，市场需求将持续萎靡。根据现有南北方水渣港口库存情况，南北方库存比例严重失调，随着水渣价格的回调稳定，南方客户补货情况将出现好转，采购高峰将在下半年集中出现，但受北方高库存影响，价格将难以大幅上涨。

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