深度 | 馅饼还是陷阱？中鼎1欧元收购辉门FM密封

听说汽车人都会关注

中鼎1欧元收购FM密封公司，辉门还倒贴1000多万欧元。这是真事吗？辉门“脑子进水”了吗？中鼎股份欲收购的FM密封真的是一块馅饼，还是一个陷阱？

1欧元的买卖

仅用1欧元，中鼎就可以收购辉门FM密封公司，这是为什么？陈晋阳说：“辉门集团旗下FM密封公司一直处于亏损状态。”确实，中鼎公告称，鉴于FM密封目前处于亏损状态，出让方FM补偿1185万欧元用于改造支出和弥补未来可能面临的经营亏损，该资金可确保FM密封未来几年无风险运营。

密封产品

据了解，辉门密封件产品目前主要为发动机、变速箱、蓄电池组提供密封技术和解决方案，其客户包括奥迪、宝马、菲亚特、福特、雷诺和标致雪铁龙等整车企业以及康明斯、戴姆勒、道依茨、斗山、依维科、沃尔沃和斯堪尼亚等企业。陈晋阳表示：“辉门集团在中国南昌有一家汽车密封件工厂，也为众多合资整车企业及发动机企业配套。完成收购后，我们希望依托FM密封在该领域的品牌、技术及产品优势打入合资汽车的核心供应领域。”

辉门急于脱手的“包袱”

密封系统

“欧洲花在员工身上的福利很高，这可能是企业亏损的主要原因之一，也是这家企业想出售的原因。”陈晋阳这样分析道，FM密封自己继续管理的话，企业可能会越来越差。但如果托管给有能力的企业去经营，对辉门来说，也是一种解脱。上市公司剥离不良资产，减少企业无回 的投入是很好理解的。卖掉确认比破产更理想，因为公司原班人马的就业问题解决了。

中鼎拿钱换技术及市场？

“收购一家亏损企业，对中鼎股份来说，也是存在很大风险的。有收购想法之初， 我们对FM密封的资产和业务进行了详细核查，多次赴法国开展实地调研，熟悉当地的法律政策及商业环境。”陈晋阳提出，经过充分论证，FM密封公司亏损的主要原因是缺少资金。他介绍，中鼎股份拥有多起收购海外企业的成功案例，比如，2011年收购了美国COOPER公司以及2015收购德国WEGU100%的股权等。

低摩擦油封

如何让被收购的企业实现盈利？陈晋阳表示，对于FM密封不好说，因此这家是亏损企业。之前收购的企业，一般3年以内都能够实现盈利。公告称，本次收购FM密封100%的股权后，中鼎将拥有该公司的营运资产。他说：“收购的这些海外企业，中鼎一般采取本土化管理。比如，原来我们收购的海外企业都采取原班人马，国内基本上没有派人过去。”

中鼎股份认为，通过调整FM的经营与管理模式，压缩管理与生产成本，能够让FM密封尽快扭亏。同时，通过FM密封的技术与市场优势，中鼎将对其欧洲市场和业务能够进行整合和提升。

尽管中鼎有信心让FM密封扭亏为盈，但FM密封是辉门急于脱手的“包袱”，他们早把该抽的业务都差不多抽走了，密封件的技术和产品也放在辉门动力总成公司了。所以说，这1欧元的买卖，看上去是“馅饼”，似乎更像是“陷阱”。

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