大家好，我是量子熊猫。
开始还是我们的常规声明。
鉴于注册制逐步开放且新股破发逐渐常态化，以及我中的新股也碰到了破发情况…所以决定推出一个打新必读系列，专门分析判断新股的申购价值。
这部分研究从2021年11月开始，截止目前已经分析数百只新股，整体统计下来准确率接近90%，但由于新股相比已上市企业更容易受到多方面因素影响，并且数据验证周期仍然较短，会存在一定的风险。
因此我可以保证的是我会告诉你我是怎么分析的，并且我会按照这份计划执行，我无法保证的是一定就不会破发。
新股考察要素说明
考察要素1：可比行业和企业。
看企业的经营范围，判断从属行业，并选取相似度较大的可比公司，有现成的东西当然比较最省事。
考察要素2：发行价格和发行市盈率。
参考近期破发情况，股价越高破发风险就越大，这个因素不算很重要。
注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。
优秀的企业以其高于行业的成长性确实能够获得比行业更高的估值，所以第三步要筛选的就是成长性。
考察要素3：业绩情况。
企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是否存在大幅波动，如果存在大幅波动需要重点考虑是否存在为了上市和估值调节 表的嫌疑。
考察要素4：市场情绪。
不可否认的是在新股发行中除了基本面以外，情绪面的影响权重也很大，特别是对于某些热点赛道资金炒作意愿也更高，因此这部分分析也会综合考量适当增加，当然一切都还是得从基本面出发。
下面进入正式内容。
2022年9月2日可申购新股分析
唯万密封（301161）：
企业基本情况：
全称“上海唯万密封科技股份有限公司”，主营业务为液压气动密封产品研发、生产和销售。
产品主要应用于挖掘机、起重机、装载机、破碎锤等工程机械液压油缸密封系统以及煤机的液压支架密封系统。
主要产品包括应用于液压油缸密封系统的液压密封件、液压密封包，以及气动密封件、履带密封件、油封等其他密封件，主要产品分类图如下：
主要产品的类别、名称及功能特点图示如下：
公司提供的密封产品形态包括两类：密封件和密封包。两类密封产品的形态、技术要求和使用效果如下：
典型产品性能特点及终端行业图示如下：
业务主要是液压、气动等领域用的密封圈，至于密封包就是提供产品解决方案。
公司已与三一集团、中联重科、徐工集团、恒立液压、 中国龙工、郑煤机、神东煤炭集团等工程机械、煤炭和煤机等行业的国内龙头企 业建立了长期、稳定的合作关系。
对应申万二级行业为工程机械，可比上市企业为中密控股（300470）、中鼎股份（000887）、密封科技（301020）、盛帮股份（301233）、恒立液压（601100）、长龄液压（605389）。
发行情况：
企业由国信证券主承销，当前市值16.79亿元，新发行市值5.6亿元，发行价格18.66元，发行市盈率39.92，PE-TTM29.85x，顶格申购需要7.5万元市值。
对比工程机械行业PE-TTM为21.59x，中密控股为26.27x，中鼎股份为25.19x，密封科技为41.98x，盛帮股份为38.45x，恒立液压为27.34x，长龄液压为23.67x。
业绩情况：
预计2022年1-9月可实现营业收入27,000万元至30,000万元，同比变动-16.39%至-7.10%；
预计实现归属于母公司股东的净利润3,900万元至4,300万元，同比变动-14.86%至-6.12%；
预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润3,800万元至4,200万元，同比变动-12.37%至-3.15%。
2021年营业收入41,068.26万元，2020年营收40,504.09万元，2019年营收28,933.79万元，年复合增速为19.14%。
2021年扣非归母净利润5,608.91万元，2020年扣非归母净利润7,311.66万元，2019年扣非归母净利润4,515.72万元，年复合增速为11.45%。
2019-2021年，营收增速和利润还行，不过利润波动很大，然后再到2022年营收和利润双双下滑。
参考招股说明书解释，主要因为今年上海疫情影响员工到岗和物流运输，同时行业需求较弱。
具体毛利率方面，2019年到2021年主营业务毛利率分别为39.60%、 39.43%和36.75%，毛利率绝对值还行，但是在2021年有一定下滑，主要因为原材料价格上涨以及行业下游主机厂商要求降价。
跟同业对比来看，毛利率处于中等水平。
从公司基本面看行业一般，以往业绩增长较弱，今年又在下滑，而毛利率也在下滑。
从发行情况看，创业板发行，发行单价一般，发行市盈率较高，PE-TTM一般。
最后汇总如下，基本面弱了点，不过发行还勉强。
打新评级：谨慎，我的操作：申购。
申购建议说明：
积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。
谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。
放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。
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