新股避坑，选股秘籍（09.02）

新股申购策略

（2022年9月2日）

总体策略

唯万密封(创)( 301161)

公司产品主要应用于挖掘机、起重机、装载机、破碎锤等工程机械液压油缸密封系统以及煤机液压支架密封系统。公司一直致力于密封产品的设计、研发和生产，自主生产和产品选型采购相结合构建了完整的密封产品体系，并在行业内较早立足于对客户需求的精准分析，以密封包的形式向客户提供密封系统解决方案，满足客户对密封系统性能的整体需求。公司拥有包括密封材料研发、材料生产、产品设计、产品制造等全流程的液压气动密封件研发生产体系，在密封材料方面，公司具备独立研发、生产聚氨酯密封材料能力，自主研发了 TecThane?系列聚氨酯密封材料，部分技术打破了国外密封件产品在国内中高端应用市场的垄断。

公司是上海市科技小巨人企业，并于 2017 年至 2021 年连续获评为上海“专精特新”中小企业，公司 P2002 耐水解聚氨酯密封材料、HPK 活塞密封件等项目获得上海市高新技术成果转化项目认证，并获得上海市科技型中小企业技术创新资金等荣誉。公司依靠严格的产品质量控制，以及与客户开展产品协同研发的方式，积累了大量优质的客户资源。公司已与三一集团、中联重科、徐工集团、恒立液压、中国龙工、郑煤机、神东煤炭集团等工程机械、煤炭和煤机行业的国内龙头企业建立了长期、稳定的合作关系。

（摘自公司招股意向书1-1-24页）

随着公司业务规模的不断扩大，应收账款随之增长， 告期各期末，应收账款账面价值金额分别为 13,523.42 万元、18,816.07 万元和 15,327.52 万元。随着公司业务规模不断扩大，应收账款账面余额预计将进一步增加。若因宏观经济波动、产业政策变化等因素导致下游行业状况恶化，或个别客户经营情况发生不利变化，公司将面临应收账款难以回收而发生坏账的风险。

次发行价格 18.66 元/股对应的市盈率为：29.94 倍（每股收益按照 2021 年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），唯万密封所属行业为“C29 橡胶和塑料制品业”，截至2022年8月29日（T-4日），中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率为27.29倍。公司估值高于行业指数。

风险提示！