空气能热泵成新风口，热泵行业整体受益，产业链深度解读

前言：今天空气能热泵成为“众矢之的”，其实不久前我就有分享过空气源热泵行业的内容，空气能热泵和空气源热泵其实是一个概念只是叫法不同而已。既然前几天刚刚聊过空气源热泵，今天就不再复述了，感兴趣的乡亲可以自行搜索翻阅，今天我来聊聊热泵这个整体的概念。本篇先梳理一下产业链等内容，在《热泵系列二》中我再补充其他的内容。

本篇目录

1.事件背景

2.认识热泵

3.产业链

4.细分赛道

5.小结及相关上市公司

一，事件背景

二，认识热泵

热泵是一种由电能驱动能够高效利用低品位热能的加热装置，热泵机组可从自然界中吸收热量，经过热泵的“搬运”（电力做功驱动热泵），获得可用于生产、生活的热能。热泵的热效率通常可达 300%-400%以上，即 1 度电至少搬运 3-4 度电，其热效率比直接制热的电热水器、燃气锅炉采暖等高出几倍，且几乎无污染。

从功能上来看，热泵和空调似乎差距不大，这也导致很多人搞不清它们之间的区别，这里我再补充介绍一下。以空气源热泵为例和空调进行一下对比，从功能方面来看，和空调对比空气源热泵除了制冷供暖外，还可兼具热水和烘干等功能；从运行原理来看，空气源热泵在系统除霜、使用环境、零部件、运行方式等方面与空调存在较大差异。

热泵和空调相比功能更加丰富，在相同条件下，空气源热泵在单位能耗、运行费用、环保等维度具有显著优势，在某种程度上看热泵似乎是“空调的升级版”。

三，产业链

热泵产业链上游主要是压缩机、阀件、换热器、控制器等零部件，中游是热泵整机环节，中游相关企业包括空调企业、热泵企业、热水器企业、太阳能企业以及北方采暖企业等，下游应用场景包括农业温室、工业用热、汽车空调以及建筑供冷/供热等。

当前国内热泵行业已实现供应链国产化，核心零部件均可在国内采购。同时，热泵压缩机 、控制器 、阀件等上游市场有向优势企业集中趋势，例如控制器领域，麦格米特21 年实现全线增长，其中热泵控制器出货增速超50%，市场份额明显提升。

四，细分赛道

目前市面上常用的热泵可以主要分为三类 —— 空气源热泵、水源热泵、地源热泵，其中， 空气源热泵是最经济、最成熟、最容易实现的方式。

1.空气源热泵

空气源热泵是按照“逆卡诺”循环原理工作的，通过压缩机系统运转工作， 吸收空气中热量制造热水。

1）全球空气源热泵市场主要分布在中、欧、日三地

中国占全球超50% 空气源热泵份额，欧洲占30%， 日本占10%。国内由于煤改电等规划影响，空气源热泵应用快速提升；欧洲则由于能源供应紧张和规划的大力刺激，2020年欧洲地区空气源热泵销量约132万台；日本也由于自身能源短缺等问题持续推广能源依赖度低的空气源热泵。

2）近年来我国空气源热泵内外销均快速增长

外销来看，根据产业在线的数据，2021年我国空气源热泵出口额为45亿元，同比上涨100.7%；2022年上半年预计增长超60%。外销增长较快主要来自于欧洲市场需求快速上升，特别是在当前能源紧张的背景下，意大利、德国、荷兰、澳大利亚和法国等主要出口国家，同比增长均超过 50%。

内销来看，2021 年国内空气源热泵内销额 158. 4 亿元，同比增长 17.2%。我国空气源热泵规模与规划刺激等密切相关。2016年起，以北京为首的北方地区多省份推出煤改清洁能源政策，并给予空气源热泵大力度补贴，随着各地持续推进，“煤改电”项目于2017年达到高位，后续规模基本稳定。

2.地源热泵

热泵是一种利用高位能使热量从低位热源流向高位热源的节能装置，在建筑当中有丰富的类型。地源热泵系统指以岩土体、地下水或地表水为低位热源，由水源热泵机组、地热能交换系统、建筑物内系统组成的供热空调系统，是一种即可供热又可制冷的地热能利用系统。

地源热泵在我国已经有四十余年的发展积累，具有多样的形式与丰富的应用场景。地源热泵可以在建筑供暖制冷、热水供应方面显著帮助减排，亦能与其他节能减排技术耦合，发挥供热、储能等特性，创造更大的价值。已有实例展现出其优异的经济价值与生态效益，随着新技术迭代，辅之以国家的支持，发展潜力巨大。

以360元/m2为2020年地源热泵造价基数，每年以3%的速度下降，，可估算地源热泵在“十四五”期间，将催生出每年约379亿的市场，2026年到2030年碳达峰，每年将有约481亿的市场前景。

3. 水源热泵

水源热泵是利用地球表面浅层的水源，如 地下水、河流和湖泊中吸收的太阳能和地热能而形成的低品位热能资源，采用热泵原理，通过少量的高位电能输入，实现低位热能向高位热能转移的一种技术。夏季高温，将建筑物中的热量转移到水源中，达到制冷的效果。冬季就从相对稳定、温暖的水源中提取能量，提升温度后送到建筑物中，以达到制暖的效果。 同样，按照热输配对象的不同，水源热泵又可分为有水-空气式热泵和水-水式热泵两种。

五，小结及相关上市公司

小结：从热泵的细分赛道来看，空气源热泵发展最为成熟，机会也最大，而且全球来看欧洲空气源热泵需求强劲，而我国是全球主要的空气源热泵生产国之一将受益于欧洲空气源热泵渗透率和需求的不断提升。

相关上市公司：

三花智控（002050）：目前公司的电子膨胀阀、单向阀、气液分离器、二氧化碳四通阀、微通道换热器等产品可适用二氧化碳清洁冷媒、冷藏设备、热泵热水机等领域。领先技术、 高毛利率深筑竞争壁垒，公司技术先发优势明显，已经形成 二氧化碳产品 解决方案。

盾安环境（002011）：公司在二氧化碳阀件领域有所创新，二氧化碳电子膨胀阀、电磁阀、二氧化碳单向阀广泛运用于以 R744（二氧化碳）为制冷剂的热泵热水器、冷冻和冷藏系统。公司持续加大对新能源汽车热管理产业的投入，积累了众多客户资源。

日出东方（603366）：公司是行业内最主要的太阳能热水器出口企业之一，公司在空气源热泵技术上的沉淀和积累处于行业前列，公司持续加大对空气能研发投入，在基础的制冷制热能力，能效，低温和超低温应用上均有进一步的发展，产品品类基本满足热水，采暖，泳池三大领域在国内外的需求。专门成立电控开发部，全面布局并开展电控自主研发能力建设，以实现逐步突破技术瓶颈。公司有20年的光热经验积累。在以西藏为主的西北部地区建立了大中型清洁能源采暖项目，并研究，推广太阳能 空气能，电热，燃热，生物质等多能互补的系统解决方案。

启迪设计（300500）：公司早有地源热泵相关的投入，2014年已经开始研发《地源热泵为热源的住宅小区生活热水系统节能技术》，通过给排水专业与暖通专业合作，实现住户的供冷、采暖和生活热水均由小型水-水地源热泵机组供给。此后公司继续布局热泵技术，2017年收购嘉力达，嘉力达经营范围包含开发热泵技术、电力热泵应用技术，有空气能热泵热水机，具有深厚的技术与经验积累。