晚间汇总：明日有望冲击涨停股

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泸州老窖000568食品饮料行业

投资要点：

维持“增持”。下调2014-2016年公司EPS分别为0.99、1.22、1.37元(此前为1.48、1.62、1.86元)，但看好公司基本面底部确立，自一季 起未来有望恢复增长，估值修复可期，上调目标价至22.4(对应2015年18倍PE，此前目标价20.7元)，“增持”。

公司基本面底部渐已明朗：1)预计2014年国窖1573大幅下滑后的收入不足9亿元，与2005年上一轮行业周期底部、推广初期的水平相当，继续下滑概率低；2)公司中低档酒占比已超过50%，产品结构调整已充分，从季度数据看毛利率基本止住下行；3)公司存款丢失风险亦已充分暴露，且为非经常性损失。

茅台、五粮液控量稳价策略明确，行业价格带下移趋势渐止：预计春节前后高端白酒批零价格将平稳，行业龙头稳价有利于停止行业价格带下行的趋势，尤其是五粮液稳价为公司恢复提供了有利的环境。

公司对价格、品牌战略纠偏有望逐步显效，自一季 起恢复增长值得期待：1)经2014年降价、控量去库存后，国窖1573渠道库存处于低位，一批价恢复至580元，渠道盈利改善，2014年末渠道已陆续回补库存，2015年有望恢复至15-20%的增长；2)窖龄、特曲老酒等产品占比已大幅下滑，影响较小，而特曲具品牌优势，经价格体系梳理后渠道利润恢复，有望出现企稳回升；3)低档酒重新梳理品牌，自2014年9月份后停止开发品牌，有利于长远发展；4)预计在低基数、销售改善的推动下，一季 有望恢复至15%以上的增长。

风险分析：高端白酒价格下行风险、行业竞争加剧(国泰君安)

海达股份深度 告：轨交密封止水件的绝对龙头，原材料下跌或带来超预期利润

海达股份300320 基础化工业

告摘要：

公司募投项目投产，释放空间大。公司主营业务为关键橡塑部件的研发、生产和销售，专注于密封、减震两大功能性，产品应用于轨道交通、汽车、建筑和航运四大领域。按照上市前2万吨混炼胶产能对应6亿元营收来看，目前3.9万吨产能将给公司带来较上市前至少一倍的业绩释放空间。

公司是轨道交通密封止水件的绝对龙头。未来2-3年国内以高铁为核心的铁路建设投资将继续维持高位，二三线城市城轨建设不断增加，既有路线加密和新运营路线将带来轨道车辆需求的高峰，每年至少为盾构隧道止水、轨道车辆密封以及轨道减震橡胶件带来3.6亿元、3亿元以及23亿元的市场空间。公司在前两个领域的市占率分别为45%以及60%，是国内轨道交通密封止水件的绝对龙头，将充分受益于我国轨道交通大发展带来的市场空间。

公司已供货整车密封条，未来分享超百亿市场。公司在汽车天窗密封条市场，市占率已达60%，经验技术成熟。目前公司已成功为北汽、华泰、广汽三菱多款车型提供整车密封条，预计2015年将放量。公司还有多个整车密封条项目储备，未来有望与合资类中高端车型合作，分享超百亿的汽车密封条市场，业绩弹性大。

公司闭口订单将大大受益于原材料价格下跌，有效提升毛利率。近期三元乙丙橡胶国内产能将扩张10倍以上，供需结构改变，加上受到原油暴跌影响，预计公司主要原材料均有较大幅度下跌。公司闭口订单是基于签订时的原材料价格，一旦确定不再改变，原材料下跌将为毛利率带来有效增长。预计原材料价格下降1%、5%、10%，由闭口订单定价方式带来的综合毛利率提升分别为0.43、2.14、4.67个百分点。

公司盈利预测及投资评级。我们预计公司2014年-2016年每股收益分别为0.62元0.83元和1.13元，对应PE分别为32.21、23.79和17.58。我们考虑公司在轨道交通用产品的确定性增长、汽车用产品的业绩高弹性以及原材料下跌可能带来的超预期利润，维持公司“强烈推荐”投资评级。(东兴证券)

绿盟科技(300369)打造国内信息安全的“赛门铁克”

络攻防龙头，技术实力卓越厚。公司是国内领先的企业级 络安全解决方案供应商。技术实力雄厚，多项产品处于市场领先地位。下游客户覆盖行业广，优质客户粘性强，挖掘潜力大，业绩增长稳健。

信息安全行业高度景气。首先，信息安全已上升到国家战略高度，政策层层推进，带来行业高景气度。其次， 络安全事件频发倒逼企业加大安全投入。国内外的行业差距显示出国内信息安全市场的巨大空间。

四轮驱动助公司腾飞。公司从人才、市场、产品和并购这 4 个维度布局未来发展战略。以人才为基石，促进内生增长；以并购为战略，外延扩张。通过产品的创新和市场的拓展，做好充足准备，分享整个信息安全行业盛宴。

投资建议：公司是国内 络安全领域的顶尖企业之一，收购标的亿赛通将直接受益于数据安全产品国产化，成长性确定，同时公司投资安华金和与深之度标志外延方向已从原来狭义信息安全市场拓展到数据库、操作系统等基础软件为代表的信息安全核心节点，打开了更广阔的成长空间。考虑亿赛通并表，预计公司 2014-2016 年备考 EPS 分别为 1.22、1.53、1.9，维持“买入-A”投资评级，目标价 100 元。

风险提示：核心人员流失与技术失密的风险；市场竞争加剧导致毛利率下降的风险；信息安全政策推广力度不达预期。(安信证券)

广州浪奇(000523)国资加码、化工贸易电商化

首次覆盖，给予“增持”评级。我们预计公司2014-2016年EPS分别为0.08元、0.26元、0.49元，给予目标价14.33元，距离目前的股价31%的空间。未来股价刺激因素包括： 表期公司主业盈利大幅改善；国企改革推进，整合预期增强；化工贸易的电商平台流水暴增。

广州成为国企改革前沿，公司是广州轻工集团旗下唯一上市平台，存在资产整合预期。轻工集团旗下主要有双鱼体育用品、鹰金钱健康食品、黑妹牙膏、五羊表业、照明等资产。参考广汽集团、白云山、广州友谊、东方宾馆等资产整合路径，公司存在资产整合及整体上市预期。同时，增发引入广州国发(广州投资管理平台)并实现员工持股，有望改善激励机制并在其他领域实现突破。

奇化 成为公司化工贸易的电商平台。公司为奇化 的第一大股东，持股比例35%，具备实际的控制权。奇化 主要提供化工产品现货的电子交易服务，目前主要针对中小企业采购的长尾市场。2014H1，子公司实现收入2.19亿元。

主业盈利改善，20亿土地抬高安全边际。公司洗涤用品上游原料为原油和棕榈油，化工原料价格的大幅下跌将滞后地反映在公司的盈利能力的提升，我们预期公司ROE水平将由目前的2-3%提升至10-15%。我们预计，公司土地资产变现值在20亿元，一方面提高了估值的安全边际，另一方面给公司的发展提供了充裕的资金。

风险因素：国企改革进程低于预期。(国泰君安)

运盛实业(600767)地产公司转型医疗信息业

公司动态事项

公司近日发布公告，拟不低于9.28元/股非公开发行股票5926.72万股，募资总额不超过5.5亿元，扣除发行费用后将用于收购北京麦迪克斯科技有限公司100%股权、偿还银行贷款及补充流动资金。

事项点评

收购麦迪克斯，主营业务转型医疗信息

此次收购的麦迪克斯是一家数字化医疗设备制造商与信息化解决方案提供商，专业从事医疗信息化服务。麦迪克斯以心电、脑电、睡眠为核心发展方向，重点布局远程医疗和区域信息化建设，其掌握超过300家三甲医院资源。麦迪克斯100%股权的预估值约为4.5亿元，截至2014年12月31日，其净资产为1.1亿元。2014年麦迪克斯实现营业收入1.04亿元，净利润2741.97万元。公司的定增预案显示，转让方承诺，麦迪克斯2015年度、2016年度实现的扣除非经常性损益后的归属母公司股东的净利润分别不低于3600万元和4500万元。

融达信息业务有望与麦迪克斯形成协同

2014年9月，公司对融达信息投资金额 5,912万元人民币，用于对融达信息股权进行增资，目前控股51%。融达信息是国内最早从事基层区域卫生信息化的公司之一，广泛采用云计算技术，拥有包括基层区域卫生信息化，基层数字医院及区域药品电子监管三大产品和解决方案。根据公司公告，融达信息2014年-2016年的目标税后净利润分别为756万元、1060万元和1290万元。公司一方面可利用融达信息搭建的区域卫生信息化平台，有机结合麦迪克斯数字化设备和医疗服务，实现医疗信息化业务的协同和集成；另一方面，融达信息和麦迪克斯客户资源和数据资源的整合，能够将公司传统的区域医疗服务与互联 充分结合，将面向基层医疗卫生机构的区域医疗服务逐步扩大为面向社区和居民的开放式医疗服务，打造互联 医疗新模式。

智慧医疗助力医疗机构信息化

医疗系统信息化是我国推行智慧医疗的第一步，从早些年的“数字医疗”、“区域卫生信息化”，到今天的信息化管理系统、医院移动应用系统、电子病历等等，互联 的发展在潜移默化中改变着医疗管理方式、医患沟通模式和医生从业生态。对于医疗机构而言，智慧医疗最核心的价值在于为医院的管理增加更安全的保障，将医疗事故发生的可能性降到最低。医院信息化服务面向的客户为各种医疗机构，主要商业模式是通过帮助医院建设和维护信息化管理系统，向医疗机构(用户)收取费用的模式。从产业链需求角度分析，医院的需求涉及面极广，包括医院内部医疗信息、设备信息、药品信息、人员信息、管理信息的数字化采集、处理、储存、传输、共享等来实现物资管理可视化、医疗信息数字化、医疗流程科学化、服务沟通人性化，还包括医疗健康信息、医疗设备与用品、公共卫生安全的智能化管理与监控等方面的需求。

IDC估计，到2013 年，中国医疗行业IT 解决方案市场(软件及软件相关服务)总体规模将达到50.2 亿人民币，其2008 至2013 年的复合年平均增长率为25.6%。我国的医药卫生企事业单位在IT 上的投入也明显不足，我国医疗信息化未来还有广阔的空间。数据显示，目前我国医院每年的投入大约占医疗卫生服务市场容量4000亿到5000亿元人民币的千分之一。而美国医院在信息系统的投资上大约占到其总投资的2%到3%左右。

投资建议

未来六个月内，调升评级至“增持”

公司13年亏损EPS0.17元，预计14年将扭亏并实现EPS为0.05元，以停牌前收盘价11.18元计算，静态与动态PE分别为225.09倍和149.03倍。医疗信息软件上市公司13、14年平均市盈率为105.72倍和85.77倍。公司目前的估值高于医疗服务类及信息软件类公司平均估值。2013年起，公司积极抓住医药服务业发展的良好契机，通过并购快速扩大在医疗产业的布局。随着公司相继揽入融达信息及麦迪克斯两家公司，公司谋求向医疗服务业转型的战略得以逐渐实现。我们看好公司未来的发展前景，给予公司“增持”评级。(上海证券)

新筑股份(002480)PPP机遇下的轨交区域新贵

首次覆盖给予“增持”评级，目标价14.7元。新筑股份迎来PPP模式下的轨交发展机遇，而经过近两年的轨交业务布局，未来公司通过轨交业务将大幅提升业绩。预计公司2014-2016年净利润分别为2431万元、3.15亿元和4.62亿元，对应EPS分别为0.04元/0.49元/0.72元。参考行业2015年23倍平均估值水平，考虑到公司现代有轨电车项目落地带来业绩向上弹性，给予公司一定的估值溢价，给予新筑股份14.7元(30*0.49)的目标价。

PPP模式下的轨交机遇。随着近期中央和地方政策不断加码PPP模式，各地PPP项目已箭在弦上。2014年12月，四川省公布了PPP项目264个，总投资额达2534亿元，主要涉及供水、环保、道路、交通、以及医疗等基础设施和公共服务领域，其中，四川部分地区的轨交项目成功落地。我们认为，PPP契合了轨道交通准公共产品的经济特点，将有效弥补财政资金不足，减轻政府负担，撬开轨交市场。而PPP模式的推行也将为从事与政府相关的轨交建设的公司带来发展机遇。

公司加码轨交业务布局，打造新的利润增长极。近年来，公司制定了向现代有轨电车系统方案解决商发展的战略，通过与长春轨道客车(成立“成都北车”)和铁三院等签署战略合作协议以布局轨交业务。我们认为，未来有轨电车宜宾项目(总投资约30亿元)、新津项目(总投资约21.5亿元)、以及其他省内订单的逐步落地将进一步夯实公司区域地位，打造利润增长极。

核心风险：公司轨交项目进度低于预期。(国泰君安)