政策暖风频吹之下，再看新能源车投资

对于持有新能源车相关股票、基金的投资者，两会期间工信部部长肖亚庆的一番谈话，无疑让人感到了丝丝暖意。

新能源车板块，在去年 12 月初以来，已经经历了 25% 左右的回调，期间包括对补贴退潮的担心，对销量下降的担心，还有对估值的担心，都使得投资者们越发谨慎了一些。

但是，热门问题冷思考，冷门问题热思考。在去年末人人都追捧新能源时，应该多几分谨慎；但是在此刻股市低迷基金发行遇冷的市况下，反而是要要多多热思考了。

毕竟，从近期的政策面到供需基本面来看，新能源车的 2022 年，开局不坏，未来似乎更好。

听懂政策的暖风

两会前后，关于新能源车的政策，我们要关注哪些？

首先自然肖亚庆的那番话：

肖亚庆说话时，新能源车的销量数据仅公布到 1 月，肖亚庆说 2 月也非常好，算是提前小小 「剧透」。

2022 年 1 月，我国汽车产销量分别完成了 242.2 万辆和 253.1 万辆，同比分别增长 1.4% 和 0.9%。其中，新能源汽车产销分别完成了 45.2 万辆和 43.1 万辆，同比分别增长 1.3 倍和 1.4 倍。

当然，「剧透」 不重要，重要的是后半句的后半句：今年会实现预期目标，可能会大幅超出预期目标。

显然，工信部部长，对于整个 2022 年新能源车的销量，挺乐观的，才会用处 「大幅超出预期目标」 的表态。

同日，提请审议的政府工作 告指出：

继续支持新能源汽车消费，鼓励地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新。

单看这句话，似乎新能源车就这么提了一嘴而已。

其实，要读懂政府工作 告中的这句，还是要联系肖亚庆前期在国新办发布会上更详细的一个发言来看：

为促进工业经济平稳运行，将多措并举扩大消费需求，继续实施新能源汽车购置补贴、充电设施奖补、车船税减免优惠等政策。同时，开展新能源汽车、绿色智能家电、绿色建材下乡活动。

这段话的核心，就是第一句 「为促进工业经济平稳运行」。

但看肖亚庆的发言，站位显然就更高了，是站在整个工业经济平稳运行的视角之下。也正因此新能源车、绿色智能家电和绿色建材三块的下乡是放在一起的。

对我国宏观经济运作调控体系有所了解的人，就不会不知道汽车工业对于整个第二产业的拉动作用，所以放在当下 「稳增长」 的大格局下，新能源车更多是成为一个拉动稳定经济的调控手段，而不是一个单纯被调控对象。

对此，工信部是生怕诸位听不懂体会不到暖风，所以频频在不同场合由重量级官员发声。比如工信部副部长辛国斌近日在发布会上表示：

工信部将抓紧研究明确新能源汽车车购税优惠延续等支持政策，优化 「双积分」 管理办法，做好与补贴退坡的有效衔接，稳定市场预期。

看到不，工信部知道消费者、投资者担心补贴退坡，还格外强调了 「有效衔接」 和「稳定预期」。

就此来看，处于预定的补贴退坡之外，未来数年新能源车的政策应该依然偏暖，以此来稳定从生产到消费各端的预期，以此来稳增长。

油价上涨的助攻

分析行业和行业基金，除了政策面，自然也少不得产业本身的基本面。

当然，对于类似新能源车这样以成长为卖点的行业，笔者建议诸位不要拘泥于短期的财务 表，而要更多的关注产品力。

是的，传统汽车行业，不乏财务 表看的还不错，但是估值却始终只有个位数的龙头股，说到底还是产品力的问题。

在产品力问题上，对于新能源车的前景，我始终觉得还是要乐观一点。

要判断一个新产品或者新类别是不是足够热火，有没有人抢购，有没有排队，有没有黄牛加价，是一个重要的风向标。

就像当年巅峰期的 iPhone，近年的华为若干款绝版手机，都有这个迹象。

说到底，产品力才是核心关键。

新能源车，近年来产品力十足，这不仅在于极快的加速度带来的驾驶体验，更在于新能源 × 智能交叉后带来的智能体验。

近期随便问问蔚来、理想、小鹏这些造车新势力的主打款，你就会发现频频出现长交付周期的情况——即使如此，车主们依然趋之若鹜，这就是最重要的产品力象征。

更何况，站在 2022 年的此时此刻，新能源车的产品力，不仅仅是这些，最原始也最根本的耗能成本，也在助推。

是的，曾经的油价低点，一去不复返了，近期更是伴随国际地缘政治的格局，油价快速飙升，进而引发国内汽油价格的大涨。

从下图可以看到，92 号汽油的价格，从 2021 年初的 5.5 元 / 升，已经快速飙升至 7.5 元之上，用车的油耗成本短短一年多飙升了将近 40%。

而与此同时，电价却处于平稳的状态。

这意味着，对于车主，选择燃油车就要面对居高不下的油价成本和潜在的进一步攀升，而选择新能源车，则可以继续拥抱低价的用电成本和规避几年内相应成本的波动。

再加上此前提及的新能源牌照政策有望延续，新能源车的竞争力，显然始终在高位。

精选指数把握波段

从政策面到基本面来看，新能源车的 2022 年，开局不坏，未来走向同样不坏。

而从近期的技术走势来看，这波调整颇有二次探底筑底的迹象。

捕捉新能源车潜在的反弹波段行情，最简单直接的，依然是指数化投资，一方面可以规避新能源主题基金往往光伏、新能源车甚至水电风电混杂的问题，另一方面也可以规避基金经理选股的水平高下。

当然，即使是指数投资，也不妨精选指数。

新能源车指数基金的资深投资者都知道，在中证指数的体系下，新能源车有两大指数，一个是传统的中证新能源汽车指数 (399976)，简称是 CS 新能车，这个是传统的那个；另一个则是中证新能源汽车产业指数 (930997)，这个是相对新锐的。

中证新能源汽车产业指数 (930997) 的新锐就在于，这个指数是由汇添富向中证指数公司定制，所以在成分股的选择上，一定程度体现了汇添富的选股能力。

对比这两个指数，在新能源车受追捧的 2020 年和 2021 年，中证新能源汽车产业指数 (930997) 都是跑赢了传统的中证新能源汽车指数 (399976)。

就此而言，如果看好新能源车未来的发展，并认为会延续 2020 年和 2021 年的逻辑发展，那么中证新能源汽车产业指数 (930997) 无疑是更好的选择。

作为汇添富定制的指数，目前跟踪的指数产品虽然不多，但依靠业绩普遍规模不俗。

最具代表的，自然还是汇添富自家的汇添富中证新能源汽车产业 LOF（501057），根据中证指数公司官 的统计，截至 2022 年 3 月 9 日的最新规模达 177.36 亿元。

从下表可以看到，以截至 2021 年末的 3 年表现来看，汇添富中证新能源汽车产业 LOF（501057) 为 297.8%。

根据银河证券的统计，在同类基金中排名第一。

不得不说有主动管理参与的定制指数，为我们呈现了一种新的 SmartBeta。