10 月 20 日国家能源局公布综合司关于积极推动新能源发电项目能并尽并、多发满发有关工作的通知。通知中明确指出，电力供需持续偏紧背景下，加快风电、光伏发电项目建设并 ，增加清洁电力供应，既有利于缓解电力供需紧张形势，也有利于助力完成能耗双控目标，促进能源低碳转型。此外，该通知阐明，请各电 企业遵循“能并尽并”、“多发满发”原则，加大统筹协调力度，加快风电、光伏发电项目配套接 工程建设。
国家能源局积极推动新能源发电项目，Q4 景气度有望持续提升。国家能源局公布综合司关于积极推动新能源发电项目能并尽并、多发满发有关工作的通知，有望推动四季度光伏装机景气度提升。光伏平价时代，2019 年与2020 年 Q4 展现抢装态势，2019Q4 装机 14.12GW（占全年比重 47%），2020Q4 装机 29.5GW（占全年比重 61%），四季度均展现抢装态势。2021年 1-8 月，全国新增光伏装机 22.05GW，同比+45.4%，四季度装机景气度有望提升。
图表1：国家能源局综合司关于积极推动新能源发电项目能并尽并、多发满发有关工作的通知
Part 1 新能源发电
新能源一般是指在新技术基础上加以开发利用的可再生能源，包括太阳能、生物质能、风能、地热能、波浪能、洋流能和潮汐能等。此外，还有氢能等；而已经广泛利用的煤炭、石油、天然气、水能、核裂变能等能源，称为常规能源。新能源发电也就是利用现有的技术，通过上述的新型能源，实现发电的过程。
一、光伏发电
（一）下游需求向好，光伏产业链价格持续上调
图表2：多晶硅致密料料价格走势（元/公斤）
（二）光伏重点公司一览
1、通威股份：在新能源方面，公司以高纯晶硅、太阳能电池等产品的研发、生产、销售为主，同时致力于“渔光一体” 终端电站的投资建设及运维。公司已形成高纯晶硅年产能 8 万吨，太阳能电池年产能 27.5GW，其中单晶电池年产能 24.5GW。
2、晶澳科技：公司生产的硅片主要为单晶硅片，主要用于加工单晶太阳能电池。公司生产的硅棒、硅片主要用于公司内部的继续生产 加工，少量对外销售。
3、隆基股份：公司作为单晶硅片与组件双龙头，硅片端成本优势依然显著。公司主要经营硅片及一体化组件业务，上市以来盈利能力稳定。公司作为单晶时代的开拓者，在单晶硅片降本路径中占有先机，公司当下硅片成本仍处于领先地位。
4、大全能源：硅料行业主要竞争者，发展前景广阔。公司是老牌硅料供应商，自成立以来一直专注于高纯多晶硅的研发、生产和销售，2020年产销售居全球第三。2021年产能已达到7.7万吨/年，募资扩产3.5万吨多晶硅。
5、中信博：国内光伏支架龙头企业。中信博于2009年成立，2020年在科创板上市，主营业务为光伏跟踪支架、固定支架及BIPV系统的研发、设计、生产和销售。得益于高毛利率跟踪支架业务的快速增长，2016-2020年公司的营收和归母净利润呈现快速增长态势，CAGR分别为42%、69%。
6、福莱特：公司主要业务公司是目前国内领先的玻璃制造企业，主营业务为光伏玻璃、浮法玻璃、工程玻璃和家居玻璃的研发、生产和销售，以及玻璃用石英矿的开采、销售和EPC光伏电站工程建设，其中，光伏玻璃是公司最主要的产品。
二、风能发电
（一）风电伙伴计划正式开启，打开风电未来需求区间
风力发电机是将风能转换为机械功的动力机械，又称风车。以双馈式风机为例，风推动叶片旋转，再通过传动系统增速，达到发电机的转速后驱动发电机发电，实现风能到电能的转化。风电产业链由三部分组成：上游原材料及零部件制造、中游风机总装、下游风电场投资运营。原材料和零部件厂商处于产业链的上游。风机的核心零部件包括齿轮箱、发电机、轴承、叶片、轮毂等，这些零部件的生产专业性较强，国内企业技术较为成熟，一般由风机制造企业向零部件企业定制采购。除个别关键轴承需要进口之外，风电设备的零部件国内供应充足。风机制造企业处于行业中游，市场集中度较高，对于上游溢价能力总体较强。风机制造企业的下游客户是以大型国有发电集团为代表的投资商，这些发电集团在进行电力投资时，必须配比一定比例的风电等清洁能源，除受个别年份投资进度波动影响以外，总体需求稳定增长。
10 月 17 日上午，北京国际风能大会前夕，118 个城市与 600 多家风电企业共同发起了“风电伙伴行动·零碳城市富美乡村”计划。根据行动计划，各地要为风电营造良好的市场环境，助其降低非技术成本；风电力争在 2025 年将陆上高、中、低风速地区的度电成本分别降至 0.1 元、0.2元和 0.3 元，将近海和深远海风电度电成本分别降至 0.4 元和 0.5 元，对地方经济发展形成强有力支撑。本次伙伴行动正式明确了行动方案，力争 2021 年年底前启动首批 10 个县市总规划容量 5GW 示范项目；“十四五”期间，将在全国 100 个县，优选5000 个村，安装 1 万台风机，总装机规模达到 50GW。此次风电伙伴计划的开启为风电未来 5 年需求打开了区间，在风电平价的大背景下，确保了未来风电行业高景气，中期来看有望推进风电行业的快速发展。
图表3：风电产业链图谱
（二）风电重点公司一览
1、天顺风能：公司主要从事风塔及零部件的生产和销售，风电叶片及模具的生产和销售，风电场项目的开发投资、建设和运营业务。
2、明阳智能：公司主营业务包括新能源高端装备制造，新能源电站投资运营及智能管理业务，主要涵盖：大型风力发电机组及其核心部件的研发、生产、销售；风电场及光伏电站开发、投资、建设和智能运营管理。
3、日月股份：铸件龙头。公司依托在风电铸件领域积累的球墨铸铁厚大断面技术，积极向核电、合金钢等其他下游领域延伸，其中核电乏燃料转运储存罐已完成第一个样机的生产和交付，具备批量制造能力，合金钢领域公司成功研发了低合金钢、铬钼钢等特殊材料铸钢产品，实现了小批量出货，有望加速推动公司多元化发展战略。
4、金风科技：国内领军和全球领先的风电整体解决方案提供商;拥有自主知识产权的1.5MW、2XMW2.5MW、3.MW(S)和6.XMW永磁直驱系列化机组,代表着全球风力发电领域最具前景的技术路线;涉及风机制造、风电服务、风电场投资与开发三大主要业务;17年新增装机超过53GW,市场占有率29%,国内第一,全球第三。
5、金雷股份：国内专业的风电主轴制造商,公司主导产品风力发电机主轴是风电整机的重要零部件之公司风电主轴产品型号齐全,涵盖1.5MW~5MW多种主流机型,且逐步向大兆瓦趋势发展;17年,风电主轴收入5.44亿元,营收占比98.45%。
6、东方电缆：子公司东方海工已取得港口与航道工程、施工总承包叁级、港口与海岸工程专业承包叁级等资质，并通过三大体系认证，开启了公司高端海缆系统设计研发、生产制造、安装敷设及运维服务于一体的产业体系，现已承担多个海上风电海缆及施工总承包项目，为用户提供系统解决方案。
Part 2 新能源车
一、9 月我国新能源车销量创历史新高
9 月我国新能源车销量创历史新高。根据中汽协公布的数据，2021 年 9 月我国实现新能源汽车销量 35.7 万辆，同比增长 148.4%，2021 年 1-9 月我国新能源汽车累计销量达215.7 万辆，同比增长 185.3%，21 年 8-9 月每月的销量都超过了 30 万辆，9 月新能源汽车销量达到历史新高，足见当前我国新能源汽车市场的火热，处于高速爆发期。
消费端需求驱动，渗透率超 17.3%。从月度新能源汽车渗透率，我们发现自去年疫情基本控制后（2020H2），我国新能源汽车渗透率便持续走高，9 月达到 17.3%，远超 2019、2020 年同期水平。值得注意的是，9 月渗透率比 2019 年 9 月仍要高约 13.75pct，当时由于下半年补贴退坡导致车企普遍进行大力度抢装，如今在没有这些外部因素的情况下仍能实现渗透率稳步提升，更凸显了我国新能源汽车市场已进入 C 端真实需求驱动的高速成长阶段。
图表4：今年我国新能源车渗透率逐月快速上升
二、9 月动力电池装车环比持续高增长
根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2021 年 9 月我国动力电池装车量 15.7GWh，同比上升 138.6%，环比上升 25%，市场依旧保持快速增长；其中三元电池共计装车6.1GWh，同比上升 45.6%,环比上升 15.0%，占比 38.8；磷酸铁锂电池共计装车 9.5GWh，同比上升309.3%，环比上升 32.3%。今年 1-9 月，我国动力电池装车量累计 92.0GWh,同比累计上升169.1%。其中，三元电池装车量累计 47.1GWh，占总装车量 51.2%，同比累计上升 99.5%；磷酸铁锂电池装车量累计 44.8GWh，占总装车量 48.7%，同比累计上升 332.0%。
磷酸铁锂市场需求增长旺盛，多车型搭配市场份额有望维持一半以上份额。今年 1-9 月磷酸铁锂电池装车量累计 44.8GWh，占总装车量 48.7%，同比累计上升 332.0%，远高于三元电池同比累计增长 99.5%，此外随着 A0 级的持续复苏和成本考虑下部分车企逐步发行磷酸铁锂版本车型，磷酸铁锂电池的市场份额进一步提升，新能源汽车厂商旗下的各种热门车型如此前主打三元锂电池的特斯拉 7 月上线的 Model Y 标准续航版、小鹏 P7 后驱标准续航车型和 G3i 车型等在降价的同时都采用了磷酸铁锂电池，市场呈现快速增长发展势头。从成本和安全性考虑，越来越多的车型发行装磷酸铁锂电池版本。
图表5：新能源车动力电池月度装机量（GWh）
三、新能源车产业链重点公司一览
1、长城汽车：公司旗下哈弗、欧拉、坦克、WEY及长城皮卡五大品牌以用户为中心，聚焦用户出行需求，推出多款全新车型，以全新的、更具竞争力的产品矩阵，直面市场竞争，助力公司终端消费需求持续旺盛，哈弗、WEY、欧拉、坦克及长城皮卡旗下众多车型订单仍较饱满。
2、长安汽车：公司自主掌握新能源“大三电”核心技术，具备控制系统软硬件开发、电池系统集成设计、电驱系统集成设计等核心能力，突破和掌握多项新能源关键核心技术，技术实力保持国内领先。
3、江淮汽车：一家集全系列商用车、乘用车及动力总成的综合型汽车企业集团。公司现有主导产品包括：重、中、轻、微型卡车、多功能商用车、MPV、SUV、轿车、客车、专用底盘及变速箱、发动机、车桥等核心零部件。
4、北汽蓝谷：中国新能源汽车行业的龙头企业，国内首家年产销超过10万辆的纯电动车企，连续第五年位居国内新能源汽车销量第一名。
5、国轩高科：公司是国内较早从事新能源汽车动力锂离子电池自主研发、生产和销售的企业之一，制造的产品均为低碳环保产品，主要包括磷酸铁锂和三元材料及电芯、动力电池组、电池管理系统及储能型电池组等。产品广泛应用于纯电动商用车、乘用车、物流车和混合动力汽车等新能源汽车领域，以及储能、船舶等领域。
6、比亚迪：中国新能源汽车技术综合实力第一。作为全球唯一具备自有优质电池的整车企业，背靠国内汽车大市场，持续进步，不断创新，引领新能源车行业发展，有望成为新能源车领域一体化解决方案提供商之龙头。
7、欣旺达：公司动力电池的业务实力和发展潜力已得到国内外多家知名新能源车企的高度认同，动力电池业务得到快速拓展，与吉利汽车、广州汽车、东风柳汽、东风雷诺、北汽福田、小鹏汽车以及德尔福、博世等核心客户均开展了业务合作，在多个新车型上与客户建立电池系统的联合同步开发机制，汽车电池业务得到稳定持续增长。
8、亿纬锂能：中国最大的锂原电池供应商,并保持国际领先,消费类锂离子电池在电子雾化器和可穿戴应用的细分市场行业国内领先;公司动力储能电池的产能建设已经形成一定规模,拥有方形磷酸铁锂电池、圆柱三元电池和软包三元电池产线;18年锂原电池收人12亿元,锂离子电池收入31.51亿元,合计占比100%。
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