锂电池调研纪要（天赐材料、新宙邦、国轩高科、欣旺达、容百科技

一、天赐材料调研纪要0825

交流及参观环节主要提问内容:

1、大概简单介绍下公司二季度业绩?

答:2022年二季度,受新能源汽车行业需求增长的影响,公司锂离子电池材料电解液及正极材料产品销量与价格同比均有较大幅度增长,同时公司借助行业发展机会,产能加速投放,公司产业链一体化布局战略取得显著成效,随着产品原材料自产率不断提升,整体盈利能力明显提高。 告期内,公司实现营业收入103.63亿元,同比增长180.13%;归母净利润29.06亿元,同比增长271.32%。

2、二季度及三季度公司的客户占比情况如何,是否有新增客户?

答:今年公司客户占比较为稳定,各家客户均在持续上量中。公司也积极进行新基地的建设及产品/原材料的扩产,以响应客户未来的发展需求。

3、公司磷酸铁项目的进展?后续规划?

答:年产30万吨磷酸铁项目(一期)10万吨产线预计将在今年三季度开始释放产能。二期项目正在积极推进中,新项目建设规划请以公司相关公告为准。

4、公司在钠离子电池上的布局?

答:目前公司已具备六氟磷酸钠的量产能力,公司会根据客户的需求情况,提前做好产能储备,如有相关项目建设计划,将会根据信息披露规则进行公告。

5、公司有在国外布局的计划吗?

答:此前公司已经设立了捷克天赐、美国天赐、德国天赐等海外子公司,海外布局将会是公司未来几年发展的重要战略规划之一,目前几个重点国家的计划均在推进中。

6、公司的回收业务是如何布局的?

答:公司在回收业务布局方式是N+1模式,即一个湿法处理中心加全国各区域的破碎中心,各区域破碎中心主要是做拆解和破碎,再把分离出来的物质运送到九江做湿法处理,最终达成资源循环利用。目前公司的电池回收技术已较为成熟,实现了磷酸铁锂电池的全元素回收工艺。

7、公司的核心竞争力体现在哪些方面?

答:一是技术领先,公司在化学品结构和功能开发/创新工艺设计等方面始终处于行业领先地位,例如液体电解质到新型锂盐的开发和规模化。二是产业链纵向一体化布局,电池材料产品元素/能量/循环一体化。三是解决方案服务能力,电池材料是专用化学品属性,公司在技术服务和供应链服务能力方面持续领先。

8、九江新项目的投产进度?

答:目前九江天赐的年产9万吨液体六氟磷酸锂改扩建项目进展顺利,预计三季度末开始产能会逐步释放。

9、最近公司电解液价格走势如何?是如何和客户确定的?

答:目前公司电解液价格基本稳定,电解液价格会受到溶质(六氟磷酸锂)、溶剂、添加剂等多方面价格的波动影响,主要是市场的供需关系决定。公司与下游客户的调价周期不是固定的,公司会根据市场情况与客户协商调整。

二、新宙邦业绩说明会0829

2022年半年度业绩情况说明

公司董事会秘书贺靖策先生介绍公司2022年半年度经营业绩情况2022年上半年,公司实现营业收入49.91亿元,同比增长95.22%;归属于上市公司股东的净利润10亿元,同比增长129.75%。 告期内,公司聚焦主营业务,利用自身技术优势加强与战略客户的合作,加大海内外市场的开发力度,加强供应链管理,全力保障客户的交付,确保公司经营业绩的稳步提升。

从四大业务板块经营情况来看:

1)电池化学品业务实现营业收入38.96亿元,同比增长120.14%。业绩增长的主要原因是:全球新能源汽车行业持续高度景气,公司充分抓住市场机遇,加强与战略客户的紧密合作,为客户提供卓越的解决方案,赢得客户的信赖;同时,公司坚持研发创新,加速新技术布局,进一步提升产品市场竞争力;此外,新投产项目产能顺利释放,市场订单增加,产量和销量同比大幅增长。2)有机氟化学品业务实现营业收入5.4亿元,同比增长56.96%。公司有机氟化学品精准把握下游客户需求,产品具有较高的市场附加值,且公司高瞻远瞩,按照产品开发进度和市场导入时间布局了多代产品。 告期内,一代产品(含氟农药医药中间体及氟橡胶硫化剂等)市场稳定,维持较好的市场份额;二代产品(半导体与显示用氟溶剂清洗剂、半导体与数据中心冷却液、氟聚合物改性共聚单体、含氟表面活性剂、全氟聚醚润滑脂基础油与真空泵油等)销售增长较快,未来随着半导体行业的发展,二代产品需求将保持高速增长态势;三代产品(集成电路蚀刻气体、油田助排剂水成膜泡沫灭火剂、光刻胶与防污防潮涂层单体、电路绝缘气体等)已实现量产,市场推广稳步推进。3)电容化学品业务实现营业收入3.67亿元,同比增长12.52%。尽管2022年上半年消费类市场需求疲软,但是公司凭借行业龙头地位,通过先进技术和齐全的产品品类深耕战略客户,确保核心客户订单稳定,同时公司紧抓光伏、新能源行业快速发展契机,积极开拓新的市场,开发具有竞争力的产品,确保公司电容化学品销售业绩持续稳定增长。4)半导体化学品业务实现营业收入1.58亿元,同比增长77.76%。 告期内,半导体化学品业务在战略客户开发以及产品技术攻坚方面取得重大成果,同时随着行业快速发展,公司半导体超高纯氨水、双氧水、显示面板蚀刻液等现有产品的客户市场需求快速增加,含氟冷却液(氟化液)顺利通过行业知名客户认证,实现批量交付与进口替代,实现了经营业绩较快增长。以上是公司2022年上半年的整体经营业绩成果。2022年下半年,我们将继续紧紧抓住新能源、新材料行业高速发展的历史机遇,聚焦战略客户,勇于面对挑战,与时俱进,持续推动公司高质量发展。

问答环节

1、请问公司目前是否已经有钠离子电池的技术储备?未来是否会建设六氟磷酸钠生产线?

答:公司已对该领域知识产权进行了前沿布局,具有生产钠离子电池电解液的技术储备;公司对六氟磷酸钠产线的规划尚处于前期阶段。

2、请问2022年下半年,公司会有哪些电解液项目投产?海斯福二期何时能实现投产?

答:2022年下半年至2023年一季度,公司年产5万吨电解液的天津项目、年产4万吨电解液的波兰项目、荆门“年产28.3万吨锂电池材料项目”一期之年产6万吨电解液项目以及年产3万吨电解液的海斯福二期等项目将陆续进入试生产状态。同时,海斯福二期的高端氟精细化学品产线依照既定工作计划稳步推进。

3、请问公司对溶剂和添加剂的规划是怎样的?

答:添加剂:公司在建瀚康电子材料的年产59,600吨锂电添加剂项目的一期项目,建成后可实现年产48,350吨锂电添加剂。溶剂:公司全资子公司惠州宙邦现拥有年产7.5万吨的溶剂产能,其中5.4万吨为碳酸酯溶剂,联产2.1万吨乙二醇;公司在建惠州3.5期溶剂扩产项目,投产后能实现年产10万吨碳酸酯溶剂及联产5万吨乙二醇,该项目预计2023年一季度投产。通过垂直一体化整合,有助于强化公司锂电池产业一体化发展,确保锂电关键原料供应安全,增强锂离子电池电解液产品市场竞争力和保持行业领先地位。

4、请问公司如何判断六氟磷酸锂未来价格走势?

答:六氟磷酸锂价格经历了多轮周期波动,前几年价格处于低迷态势,过去一年新能源产业链上各类产品需求旺盛,六氟磷酸锂价格随之水涨船高,各大厂商纷纷大幅扩产,但近期产能逐渐释放,其价格有所回落。从长期来看,公司认为该产品的供给、需求将趋向平衡,价格会回归至合理水平。

5、近两年电解液行业大幅扩产,请问公司如何判断行业发展趋势?未来电解液产品的核心竞争力是什么?

答:从目前来看,新能源汽车产业链需求旺盛,持续高景气度,公司也坚定认为该产业已成为未来的发展趋势。电解液也会因产业链的高速发展,整体需求快速扩张,预计明后年会出现百万吨级别的需求,生产经营模式将逐渐从精细化学品演变为基础化学品。同时,随着储能电池的兴起,电解液在储能方面还有很大的发展空间。行业的高景气度吸引了部分传统化工企业进入锂电行业,但新能源汽车行业对上游产品品质、企业技术开发能力、企业上下游配套资源等方面有严格要求,有较高的进入门槛。同时,我们也时刻持有风险意识,新竞争者的加入必然导致产能扩张提速,未来国内外电解液也将迎来残酷的竞争格局。公司经过多年研发投入、产业布局和市场深耕,已在电解液领域积累了显著优势:其一,公司重视创新,始终保持在技术方面的领先优势,产品及解决方案目前在全球处于领先地位。其二,公司一体化布局优势,在新型锂盐、溶剂、添加剂等产品上进行布局,保证了供应链的安全和稳定,且具备一定的成本竞争力。其三,拥有行业数一数二的全球客户资源,同时有多个生产基地已实现批量交付,就近市场,增强了客户粘性,与客户建立了长期战略合作关系。

6、请问公司未来如何平衡电解液和氟化工的战略资源需求?

答:未来,电解液将达到百万吨级需求规模,生产经营模式会从精细化学品演变为基础化学品,行业利润结构将逐渐趋向大化工模式,在解决方案、材料生产、客户及物流等方面的竞争会比较激烈,公司将保持平常心态迎接行业经营模式的转型,同时会积极采取措施保有领先的市占率以及合理利润。公司的有机氟化学品业务具有重要的战略地位,拥有广阔的发展前景,生产的含氟精细化学品可广泛运用于航空航天、医药、农药、纺织行业、电子、半导体、机械、汽车等各个终端消费领域,具有产品附加值高、需求增长快、有效供给企业少、进口替代效应明显等特点。同时,公司前瞻性地按照产品开发进度和市场导入时间布局了多代产品,其中一代产品市场稳定,维持较好的市场份额;二代产品销售增长较快,未来随着半导体行业的发展,二代产品需求将保持高速增长态势;三代产已实现量产,市场推广稳步推进。

7、公司半导体化学品已达到怎样的水平?主要下游客户及应用领域有哪些?

答:公司已成功投产高纯半导体双氧水(G5)、氨水(G6)、高世代线面板先进制程用蚀刻液、清洗化学品和氟精细化学品。半导体化学品和相关功能材料为公司近年来重点发展的新业务,下游主要集中在显示面板、集成电路、太阳能光伏等领域,公司与行业标杆客户,如台积电、中芯国际、格科微电子、华星光电、华力华虹等已建立战略合作关系。

三、国轩高科电话会议0828

1、请简要介绍下公司上半年度经营情况?

公司2022年上半年实现营业收入86.38亿元,同比增长143%,归母净利润0.65亿元,同比增长34.2%。毛利率为14.42%。2022年第二季度公司实现营业收入47.22亿元,同比增长109%,环比增长21%,归母净利润0.32亿元。伴随公司产品力不断提升,客户结构持续优化,新建产能不断投放,全产业链布局的不断完善,公司经营情况稳步向好,公司对未来的发展充满信心。

2、请问公司宜春锂云母矿和碳酸锂项目布局进度?

目前公司在宜春已控股两个锂云母矿矿权,其中白水洞矿目前已产出锂云母,水南段矿正在加紧申请采矿权,随着水南段采矿权的落地并产出矿石将有力保障公司碳酸锂项目扩大所需的原材料。宜春碳酸锂项目正有序推进中,目前碳酸锂产能逐步释放,8月底随着国轩科丰另一条产线投产,碳酸锂产出将会稳步增长。2022年碳酸锂预计产出8000吨左右,2023年预计实现产出2.5万吨左右,2025年预计实现碳酸锂满产产能12万吨。公司将加快项目推进,力争早日投产,满足公司动力电池生产需求。公司对前端锂矿资源的布局,有利于稳定碳酸锂供应,降低采购成本,有利于巩固公司在动力锂电池行业的市场地位,符合公司的战略发展定位和需求。

3、公司储能业务布局情况及定位?

公司认为储能行业将会有非常大的发展机会,公司内部也会在储能板块投入更多的资源。目前公司以家用储能、商用储能、电 级储能三大产品平台,重点布局发电侧、电 侧、用户侧、备电侧四大储能领域,公司会持续大力开拓国内外储能市场将公司打造成国际一流的储能电池及储能系统解决方案供应商。储能领域客户有华为、皖能集团、国家电 、中电投等。公司的储能产品与系统已成功应用于中国、美国、日本等全球重要储能市场,先后落地或中标了众多储能项目,如淮北皖能储能电站一期103MW/206MWh项目、国家电 多功能移动储能充电车项目以及华能蒙城风电40MW/40MWh储能项目。我们还为美国西弗吉尼亚和伊利诺伊72MW/72MWh储能调频项目供应储能电池等。同时公司和国内外一些光伏、储能龙头企业都建立了战略合作伙伴关系,公司在储能领域的出货和市场空间非常值得期待。

4、请公司介绍下新增产能的布局情况以及在上游原材料端的布局?

今年以来公司新增产能主要分布于南京、宜春、桐城、柳州。当前新增产能正有序爬坡投放中,为下半年公司动力电池出货增长提供强有力的支持。目前公司已初步形成五大材料基地,分别位于安徽庐江、安徽肥东、江西宜春、内蒙古乌海和阿根廷胡胡伊省(筹建)。其中庐江基地专注磷酸铁锂、三元正极材料的开发与生产,肥东基地的材料主要涵盖电池的前端原材料和后端的回收及梯次利用,乌海布局锂离子电池负极材料项目,宜春和阿根廷布局前端矿产及碳酸锂项目。

5、公司和大众合作及产能建设进展情况介绍?

公司与大众合作进一步加深,年初已收到大众标准电芯三元和铁锂的定点,这是公司产品力得到认可的最佳体现。公司未来将在产品、技术、国际化、资本合作等方面,积极保持与大众中国和大众集团的交流沟通,争取在更多车型、更广泛地区和领域开展合作。公司也在不断借鉴大众的先进管理经验,全面优化管理体系,打造高效组织,持续提高经营效率、提升管理水平。公司建设新站项目大众汽车集团年产能为20GWh的标准电芯项目(包括10GWh的三元及10GWh的LFP)。新站工厂预计将于2023年9月投产。

6、国轩的海外业务增长较快,中 增长了358%,具体介绍哪些客户带来业务发展?介绍下国轩国际化战略?

国轩不断加码海外布局,国际化战略稳步加快,上半年营业收入7.72亿元,同比增长358.28%。上半年主要出货印度TATA、越南Vinfast、美国某上市车企等,其中目前美国某上市车企供C样,预计年底实现批量供货。公司坚持“立足国内,走向国际”理念,坚持全球化战略,未来海外产能规划100G,国轩德国哥廷根基地已揭牌并启动棕地工厂改造。北美、东南亚、南亚等海外市场建设动力电池和配套产业基地建设计划正在稳步推进中,拟建设新一代动力电池生产线,形成国际研产供销一体化配套体系。

四、欣旺达电话会议0826

公司介绍

1、公司领导介绍公司2022年半年度的业绩情况公司2022年上半年实现营业收入217.18亿元,同比增长38.49%;扣非后归属于上市公司股东的净利润为2.47亿元,同比增长11.00%。经营活动产生的现金流量净额13.65亿元,同比增长288.72%。从产品类别来看,2022年上半年消费类电池实现营业收入129.00亿元,同比增长11.38%;电动汽车类电池实现营业收入42.00亿元,同比增长631.92%;智能硬件实现营业收入26.08亿元,同比增长34.78%;精密结构件实现营业收入12.74亿元,同比增长12.61%;储能类电池实现营业收入1.79亿元,同比增长70.39%;其他类实现营业收入5.56亿元,同比增长56.83%。

投资者问题主要答复

1、简述一下2022年上半年在消费类电池市场的表现以及展望未来?

2022上半年,在经济动荡和地区不确定性因素的影响下,消费电子市场需求开始下降。(1)手机数码类业务方面,公司头部客户需求稳中有升,其余大客户受宏观经济、地缘政治冲突以及疫情的影响,需求方面有所调整。在复杂多变的市场环境下,公司克服困难,积极配合客户需求,不断创新产品技术,为客户提供优质的产品和服务,实现收入97.10亿元,同比增长3.36%,增速有所放缓。此外,受钴酸锂等原材料价格上涨的影响,公司外购电芯成本也随之提升,毛利率方面有所下降。(2)笔记本电脑类业务方面,尽管消费电子市场环境萎靡,但公司笔记本电脑电池市占份额较低,仍有较大的提升空间, 告期内实现收入31.90亿元,同比增长45.86%。未来,随着公司头部客户推出新的消费电子产品,原材料价格回归理性以及公司消费电芯自供率水平进一步提升,公司消费类电池将迎来新的增长点,成本压力将逐步得到改善,公司盈利能力也将得到进一步提升。

2、介绍一下公司动力电池业务发展?

2022年上半年,公司电动汽车类电池出货量合计3.95Gwh,实现收入42.00亿元,较去年同比增长631.92%。 告期内,公司电动汽车类电池实现大幅增长的主要原因是前期导入的国内外大客户订单于今年上半年开始陆续批量交付。未来,随着海内外客户的进一步开拓,订单的持续交付,公司产能、设备稼动率、产品良率以及规模化效益的不断提升,能够有效保障公司电动汽车类电池业务的进一步增长。此外,后续随着上游原材料价格逐步回归理性以及公司前期布局上游原材料带来的协同效应,公司电动汽车类电池业务成本将得到进一步优化,盈利能力也将逐步提升。

3、介绍一下储能客户以及业务拓展情况?

公司按项目承接储能系统解决方案,例如公司与南方电 、国家电 等合作的储能项目。目前公司在加大推进家庭储能等业务。

4、介绍一下公司对上游原材料的布局?

(1)公司于青海拥有盐湖探矿权,但是目前还处于探矿阶段,仍然具有不确定性。(2)公司与贵州川恒化工股份有限公司设立合资公司,磷资源、锂资源及其深加工方面进行投资合作,进一步扩大电池用磷酸铁等产品生产规模,保障公司生产经营所需的低成本、优质的资源。(3)公司子公司与伟明(香港)国际控股有限公司、
MeritInternationalCapitalLimited于印尼设立合资公司,旨在开发建设红土镍矿冶炼年产高冰镍含镍金属4万吨(印尼)项目,该项目为公司的业务发展提供可靠的资源保障。(4)公司与浙江金圆中科锂业有限公司、贵州川恒化工股份有限公司设立合资公司,旨在整合阿根廷锂矿资源。未来盐湖提锂量产后,能够有效改善公司的原材料的采购成本。(5)此外,公司参股了锂电新材料相关公司,为公司的业务发展提供可靠的资源保障。

5、枣庄的项目现在进展如何?

公司于枣庄有两个项目,一个是跟吉利合资成立的合资公司,主要是做HEV电池,未来主要给吉利供应70-80万套的HEV电池,预计今年下半年开始生产。另外一个项目是公司自建的BEV电池基地,预计明年底开始生产,现在处于产房建设装修的状态。

五、容百科技电话交流0830

1、请问公司的磷酸锰铁锂客户拓展情况和明年磷酸锰铁锂出货量指引?

答:在7月22日的发布会上,公司对锰铁锂产品战略规划做了讲解。目前公司的锰铁锂产品在配合下游几个比较大的客户开发纯用和混用产品,进度均领先于同行。斯科兰德被收购前已拥有6200吨/年产能,锰铁锂的产能规划主要取决于下游客户的放量进程。斯科兰德的锰铁锂产线和容百的高镍产线都是独家设计独家开发,所以公司产线投放节奏跟速度是可控的。锰铁锂是一个新产品,目前锰铁锂产品不能像高镍产品有一个明确的指引,下游客户对锰铁锂的开发进展在不断加快,整个行业在加速,暂时不能准确预测明年出货情况。公司的在手订单也从收购之前100多吨增加至目前200多吨,增加了一倍。目前斯科兰德锰铁锂的6200吨生产线调试完成后可达到满产。后续,公司会根据客户最新的需求出具锰铁锂的产品战略规划和详细扩产计划,到时候再详细跟投资者们汇 。

2、请问公司今年下半年高镍出货指引、产品单吨利润盈利的展望和海外产能的规划?

答:目前,公司三季度出货已经起量,其中8月份公司的出货量创历史新高。整个四季度,公司仍会维持比较高的产销量,相比于三季度继续增长。上半年公司产品的单吨盈利数据比较好,主要是公司供应链建设成效显著和各类工艺改良及精益生产管理等方式降本增效。下半年开始到明年,公司会通过产销量增加带来的规模效应、新产线投产的制造成本优势和强化供应链管理等方式,保证单吨盈利维持在相对较高的水平。关于海外产能规划。今年年底,韩国基地的2万吨产能达产,2024年底,韩国基地将会建成7万吨以上的产能。除了韩国之外,公司也考虑在海外其它地方建设工厂,如欧洲、北美等生产基地。后续公司将会做出详细规划。

3、公司如何看待中镍高压和高镍两种产品?公司在中镍高电压这块是否有布局?

答:公司目前覆盖三元各系列产品,高镍、超高镍和中低镍高电压都有布局。公司是坚定看好高镍的发展方向,也一直希望将高镍产品做到极致。今年上半年中镍高电压三元产品发展速度较快,公司认为这是在镍价高的情况下,中镍高电压具有相对优势。后续随着镍大规模的开采,镍价降低到15,000美元以下的时候,高镍和超高镍材料的性价比(即单位瓦时成本)会逐渐的有竞争力。因此,公司一直看好高镍,这些年公司高镍的出货量也是最多的。从明年开始公司的超高镍产品会继续大规模出货。另外一方面,公司的中镍高电压产品已与国内的主流几家客户在进行开发,并且进展比较顺利。计划今年年底或明年年初,公司的中低镍高电压产品会实现规模量产。

4、各家厂商在积极布局锰铁锂专利,请问公司在锰铁锂的专利布局情况?锰铁锂是否会存在专利上的壁垒或引发专利战?

答:斯科兰德在国内拥有比较完整的锰铁锂相关的知识产权。公司收购斯科兰德之后,与海外客户在进行密集开发,海外专利方面也是在同步布局。斯科兰德的产品跟容百的高镍产品一样,都是具有创新性的,包括技术、产线、工艺难点等。目前,公司在锰铁锂的领先进度比磷酸盐厂和同行快很多,特别是应用在四轮车上的产品领先进度是最快的。这方面的专利布局对公司发展是一个补强,不会成为海外出货的实质性障碍。

5、请问公司后续在资源端还有哪些大的战略规划,能不能简单介绍一下?

答:公司致力于在各方面做到极度专业化,对上游采取的策略是通过参股和业务合作的方式与优秀企业建立长久稳定的合作关系,保障公司供应链稳定。很多同行在上游资源上有比较大的动作,公司也对相关项目进行评估分析。

6、请问公司前驱体规划是自供率维持在30%左右吗?

答:从长期来看,公司的前驱体占正极的供应比例会维持在相对比较稳定的水平,自供比大约是会维持30%~40%。公司的前驱体产品也要大规模外销,会积极开发其他客户,保证公司前驱体技术的先进性以及成本的竞争性。

7、请问目前公司的9系产品放量时间节点会是什么时候?9系材料工艺能不能与现有8系的产线兼容?超高镍和8系成本的对比情况?

答:目前公司广义的9系产品的出货量还是很高的。具体来看,Ni90产品目前是月出货量超过500吨,Ni92以上系列产品月出货量达到几十吨。这些超高镍材料是根据下游客户和终端的需求决定,预计明年会大规模量产。目前公司设计的高镍产线是兼容8系和9系产品。由于9系的生产工艺比8系更敏感一些,因此9系的加工成本会高一些。但是产品的原材料成本是由元素组成的,9系会减少钴的使用。产品的售价是受以上两方面因素影响,总体来说9系的瓦时成本低于8系,9系的性价比会更高。

8、请问公司钠正极材料产品的最新进展?

答:公司在钠电材料领域具有多年技术积淀,层状氧化物与普鲁士白技术水平均处于行业内领先。目前,公司已接到一些批量的订单。